基金放大镜｜王德伦转型战绩如何？持仓权益基金占比高

由卖方转型买方后，王德伦挂帅的兴证资管首只公募FOF——兴证资管金麒麟3个月(FOF)正式公布2022年四季报。

该产品为大集合参公改造产品，2022年9月5日成立，次日宣布增聘王德伦为投资经理，与原投资经理斯苑蓓共同管理。据了解，王德伦主管策略方向的把控，斯苑蓓偏重基金的筛选。

业绩表现来看，兴证资管金麒麟3个月(FOF)成立后较为波动，A类份额去年12月下旬净值跌至0.9587元的低点，今年震荡回升实现盈利。最新总规模为2.34亿元。

图：兴证资管金麒麟3个月(FOF)A净值走势。来源：Wind

四季报披露数据显示，截至报告期末，基金投资金额达2.12亿元，占基金总资产的90.17%。

重仓基金中主要为宽基ETF，包括华夏恒生ETF、嘉实沪深300ETF、万家沪深300指数增强A、易方达创业板ETF。

图：兴证资管金麒麟3个月(FOF)十大重仓基金。来源：季报

王德伦表示：“10月市场整体呈现回调趋势，产品于10月中旬开始部分建仓权益基金，整体回撤表现相对较好，并于10月底继续加仓。考虑到疫情防控趋严、政策不确定性较大、外资流出结束时间难以预计，加仓幅度较为谨慎。10月和11月上旬，产品风格方面整体偏向成长板块，包括信创、医药、新能源，11月中上旬地产政策超预期，11月末疫情放开超预期，一些前期回撤较大的产品在该阶段反弹幅度较明显，我们也于11月中旬和11月下旬主要关注沪深300、港股及少量地产、旅游相关的基金。12月中下旬，防疫政策调整后，第一波疫情来袭，股市整体有所回调，我们在这个时候继续精选优良品种，目前产品的权益基金仓位较大。”

早在2021年6月，王德伦卸任兴业证券经济与金融研究院首席策略分析师的职务，转战买方入职兴证资管，担任首席经济学家及总裁助理，致力于搭建FOF投资团队。

最新资产配置观点来看，王德伦分析称，外资流入是近期市场关注的热点事件，与2019-2022年相比，截止1月13日，北向资金2023年累计净流入640亿元，融易新媒体，远超以往同期平均水平，从流入行业来看，2023年以来净流入前五的行业分别为电新、非银、食品饮料、银行和电子，其中电新和食品饮料3年来首次同时排在净流入行业前五，表明在美联储加息预期见顶和国内经济预期好转下，外资正在系统性补仓A股。

向后展望，王德伦认为，目前市场对经济政策和经济修复的预期相对合理，后续重点观察春节期间的微观数据改善幅度。以下行业或值得关注：1、受益于稳增长加码信号刺激，有望迎来估值修复行情的周期、金融、建材、建筑等低估值板块；2、自主可控、以及具备全球优势相关的高端制造板块，如新能源、半导体、军工、风电、光伏、计算机等；3、疫后复苏相关的消费板块（医药、白酒及部分必选消费）。