光大证券高瑞东解读政治局会议：这两大主线值得关注

　　2023年4月28日，中共中央政治局召开会议。会议强调，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。

　　光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东受访指出，沿着4月政治局会议的指示，政策有两条鲜明主线：

　　一是乘年初开局良好的“势”，继续恢复和扩大需求，推动经济运行持续好转。考虑当前经济恢复超预期，总量政策发力紧迫性下降，但也不会急于退出，结构性的政策工具呵护薄弱环节；

　　二是，顺势而为，加快建设现代化产业体系，实现经济转型升级，稳定民企和外商投资信心，以“政策效力”撬动“经营主体活力”，形成发展的强大动力。

　　着力恢复和扩大需求

　　中央政治局会议首先回顾当前经济形势，认为“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。”

　　根据国家统计局公布的数据，2023年一季度，我国GDP同比增速达到4.5%，高瑞东认为，指向GDP增速向6%贴近，完成全年5%左右的经济增速目标，目前有较大把握。

　　会议对经济形势保持乐观的同时，也指出“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”。

　　因此，会议对于接下来的经济工作定调，一方面指出要继续恢复和扩大需求，推动经济持续回升向好；另一方面则围绕着“全面深化改革开放”做重点部署，强调要坚持“两个毫不动摇”，破除法律法规障碍和隐性壁垒，把吸引外商投资放在更加重要的位置，这也体现出决策层将稳定民营经济和外商信心放在更为重要的位置，以激活各类经营主体的活力，形成推动高质量发展的合力。

　　“从3月以来的各类政策落地，也基本符合了政治局会议的整体定调。综合3月以来密集落地的政策，可分为三条明确的主线——促消费、促产业升级、稳预期：一是落实扩大消费相关政策落地，二是鼓励先进制造业、数字经济等高精尖领域发展，持续加快科技政策落地，实现经济转型升级，三是在稳预期方面，加强与外资、民营企业的双向沟通，多地相继出台促进民营经济发展的具体措施。”高瑞东说道。

　　在宏观政策上，会议指出“积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力”，均延续了去年中央经济工作会议的政策基调。

　　高瑞东认为，在当前经济增长好于预期、经济发展呈现回升向好态势的背景下，财政政策进一步加码发力的必要性在下降。货币政策加码发力的紧迫性也明显降低。

　　“政策开启了从逆周期发力向顺周期维稳的过渡，一是，总量适度，继续通过结构型工具，向重点领域和薄弱环节提供定向支持；二是，节奏平稳，现有政策力度进退有度，不搞大水漫灌的同时也保证政策的持续性。”高瑞东说道。

　　在促消费领域，鉴于一季度国内消费超预期恢复，本次会议对促消费的紧迫性有所降低，提出“要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费”，未提及“稳定大宗消费”。

　　此前，2023年政府工作报告提出“把恢复和扩大消费摆在优先位置。多渠道增加城乡居民收入，稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复。”

　　高瑞东认为，本次中央政治局会议关于“促消费”的表述有三方面原因，“一是，国内消费恢复情况好于预期，进一步刺激消费的必要性降低；二是，本次会议提出促进文化旅游等服务消费，顺应疫后消费复苏趋势；三是，未来消费恢复动能，有赖于居民收入和消费信心的进一步修复。”

　　“从一季度居民收入和消费数据看，居民收入增速提升，消费倾向开始回升，已经高于2020-2022年，但尚未修复至疫情前水平。未来随着服务业恢复持续向好，有望带动相关就业岗位加快恢复，进一步提振居民收入和消费意愿。本次会议提出‘强化就业优先导向，扩大高校毕业生就业渠道，稳定农民工等重点群体就业’，旨在通过促进居民就业增加居民收入。”高瑞东表示。

　　补短板加快建设现代化产业体系

　　本次会议对地产、新能源汽车与人工智能等相关的产业政策也进行了相关部署。

　　针对房地产领域，会议提出：“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和‘平急两用’公共基础设施建设。规划建设保障性住房。”