炸裂！净利预增逾70倍 这家公司股吧沸腾了！A股“财报行情”要来？

　　4月13日晚间燕京啤酒“一季度净利同比预增7077%-7540%”消息一出，市场直呼“业绩炸裂”。

(图片来源：股吧)

　　财报披露进入高峰期，上市公司业绩时刻牵动着投资者的敏感神经。因为财报业绩发布前后，股价往往会出现脉冲式行情，即A股市场经常听到的“财报行情”。财报行情一般要持续到4月30日，在这期间上市公司的年报和一季报，成为公司股价的主要影响因素。

　　相关机构的预测数据显示，全部A股2022年年报及2023年一季报业绩增速分别为3.4%和4.5%；若提出金融和石油石化外业绩增速同比分别达5.2%和13.3%，出现明显改善。具体板块方面，融易新媒体，相关机构认为，TMT、数字经济、“中特估”等活跃的主题有望成为贯穿全年的投资机会，在拥挤度阶段性消化后或将涌现新的布局机遇。

　　A股“一季报效应”明显

　　“从过往情况来看，A股存在明显的‘一季报效应’；即4月披露的一季报业绩对市场的主导力量将会增强，相较于一季度‘炒预期’阶段的风格混乱，此时景气投资的有效性显著回升，A股业绩将成为市场的核心主导因素。”华夏基金从国泰君安证券复盘2010年至今的数据中发现，A股在财报、业绩预告密集公布月份(1月、4月、7月以及10月)，个股超额收益与盈利的正相关性，出现显著提升。其中，一季报作为全年第一份盈利线索对4月个股的超额收益有着最强的指示意义，即4月个股涨跌幅与一季报业绩增速相关性最强(4月>1月>7月>10月)，此阶段“看业绩”可有效提升投资胜率。

(截图来源：华夏基金)

　　此外华夏基金还表示，A股向来有“四月决断”一说，即4月前后的市场表现和风格特征时常决定了全年的市场走向。从历史数据来看，2009年以来有8次全年的市场主线都出现在3-4月，如2009年的煤炭、2016-2017年的白酒、2020年的新能源和白酒、2021年的新能源和煤炭等主线都是在4月前后突围，随后领涨全年。“原因就是在于，随着上市公司的年报与一季报开始逐步披露，投资者可以开始基于基本面与政策研判作出更明确的方向性选择。”

　　博时基金也持有类似观点。博时基金认为，A股盈利有望在一季度筑底并从二季度开始逐季向上。经过2-3月份连续的极致演绎后，4月随着财报业绩披露，年初以来市场极致的预期驱动与想象力审美模式将逐步收敛，市场有望阶段性逐步重回景气驱动、基本面审美模式。

　　年报和一季报盈利出现明显改善

　　那么从截至目前情况来看，2023年A股一季报整体情况如何？

　　据华夏基金表示，A股盈利具有较为明确的周期特征，一般持续时间为三年半左右，上行周期大约为1年，下行周期为2年到2年半左右。华夏基金从国海证券的全A增速预测模型结果中获悉：全部A股2022年年报及2023年一季报业绩增速分别是3.4%和4.5%，均小幅回暖；全A(除金融、石油石化)的业绩增速同比分别为5.2%和13.3%，改善相对明显。

(截图来源：华夏基金)

　　“A股公司盈利增速有望出现寻底。”中加基金在最新发布的二季度权益投资策略中指出，从2021年二季度起全A盈利增速较上年大幅回落，此趋势在2023年有望扭转。具体节奏上，今年上半年A股盈利料将继续回落，二季度开始或成功寻底。结合一季度券商预期调整情况，中加基金发现，今年一季度期间净利润预期上修个股中超预期的比例明显高于一季度期间净利润预期下修个股中超预期占比。当前万得全APE-TTM仅为17.94倍，低于历史均值，股债收益差仍然处于-1X至-2X标准差之间，预期刚刚从底部回升，A股指数级下行空间不大。

　　“由此可见，接下来A股业绩将成为市场的核心主导因素，板块和个股将围绕业绩出现明显分化。业绩符合预期或者超预期的有望强者恒强，而低于预期的也不排除杀业绩、杀估值，甚至股价‘打回原形’的可能。因此，投资者当下更应重视一季报的盈利线索，寻找业绩有望超预期的方向择优布局。”华夏基金称。