中信建投：军工行业景气度出现切换 板块有望再上高峰

　　12月15日消息，中信建投发布国防军工行业2023年度展望：我们判断，当前军工行业景气度出现切换，2023年有望再上高峰。主要逻辑包括以下几个方面：一是宏观层面：二十大开启国防建设新征程，2023年军费增速或将环比提升；二是国内需求：军工行业景气度出现切换，新型号批产有望驱动产业进入第二轮扩产周期；三是军贸出海：军贸产业方兴未艾，中国军工产品出海大势所趋，市占率有望从5%提升到10-15%，打开军工产业定价、市场新空间；四是军工国改：以做大做强现有上市公司为核心，打造一批旗舰型国企央企，整体上市、股权激励大势所趋，吸收合并、剥离注入多措并举；五是市场主体：中长期资金话语权逐渐提升，产业+资本同频共振有望开启新征途。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。

　　中信建投国防军工行业2023年度展望：景气切换，再上高峰

　　我们判断，当前军工行业景气度出现切换，2023年有望再上高峰。

　　主要逻辑包括以下几个方面：一是宏观层面：二十大开启国防建设新征程，2023年军费增速或将环比提升；二是国内需求：军工行业景气度出现切换，新型号批产有望驱动产业进入第二轮扩产周期；三是军贸出海：军贸产业方兴未艾，中国军工产品出海大势所趋，市占率有望从5%提升到10-15%，打开军工产业定价、市场新空间；四是军工国改：以做大做强现有上市公司为核心，打造一批旗舰型国企央企，整体上市、股权激励大势所趋，吸收合并、剥离注入多措并举；五是市场主体：中长期资金话语权逐渐提升，产业+资本同频共振有望开启新征途。

　　投资策略：核心推荐高景气龙头，重点关注军贸、国改受益标的

　　首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的：

　　1、先进战机产业链：当前处于成熟型号替换、新型号放量阶段，景气度切换带来多核驱动。

　　推荐标的：西部超导，融易新媒体，光威复材，西部材料，中航重机，中航沈飞，中直股份，中无人机；

　　2、航发产业链：整机保持高速交付，重点关注上游材料类标的和整机厂

　　推荐标的：航发动力，航发控制，抚顺特钢，钢研高纳，派克新材，航宇科技；

　　3、导弹产业链：整体分化明显，新型号驱动有望再创新高

　　推荐标的：菲利华，智明达，新雷能，北方导航；

　　4、海军产业链：新造舰高峰来临，新四化迎来广阔空间

　　推荐标的：湘电股份，中国船舶，中船防务；

　　5、军工信息化产业链：信息化智能化融合发展，国产替代强势驱动

　　推荐标的：紫光国微，振华科技，宏达电子，景嘉微，中航光电，国睿科技，航天电子；