天天信息:今日央行观察：通胀飙升 欧洲央行或加息75个基点

今晚8点15分，欧洲央行将公布利率决议，之后半小时后，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。

欧洲央行加息幅度有多大？

欧洲央行周四将再次加息，以遏制失控的通胀。鉴于央行正在考虑大幅加息和创纪录的加息举措，唯一的问题是加息幅度有多大。

由于担心高企的通胀正变得越来越顽固，政策制定者们正忙于遏制欧元区近半个世纪来最具破坏性的物价上涨，因为物价上涨吞噬了家庭储蓄，并拖累了企业产出。

最终，选择将是将目前为零的存款利率上调50到75个基点。后者将是欧洲央行有史以来最大规模的基准利率上调，但无论结果如何，欧洲央行的行动方向将是明确的。

未来几个月还会有更多加息因素被考虑在内，因为价格压力已经预计将导致冬季经济衰退，甚至持续超出最悲观的预测。

受保守政策制定者的鹰派言论提振，市场目前已基本消化加息75个基点的预期。接受路透社(Reuters)侦查的经济学家中，也有微弱多数预测增幅会更大。

摩根士丹利分析师Jens Eisenschmidt称，“我们认为这是一个非常关键的决定，双方都有充分的理由，但最终认为主张更大规模加息的一方会占上风，因为9月是发出明确决心信号的最佳时机。”“无论是50或75个基点，……我们认为欧洲央行的加息周期将在3月份结束于2%。”

政策困境

欧洲央行的最新预测肯定会显示通胀大幅上升，经济增长明显放缓。

极高的能源价格将削弱购买力，几乎肯定会让欧元区陷入衰退，而欧洲央行的激进举措可能会加剧衰退，尤其是在各国政府试图帮助受影响最严重的国家时，借贷成本上升。

在10年的超低利率之后大幅加息，也有悖欧洲央行渐进的指导方针，包括欧洲央行董事会成员帕内塔(Fabio Panetta)和希腊央行行长斯托纳拉斯(Yannis Stournaras)在内的几位政策制定者都主张小幅加息。

各国央行也无力应对由供应端中断引发的通胀，现在加息将影响未来数年的经济，届时通胀将自行减弱。

欧洲经济

现在的谨慎行动可能会推高长期通胀预期，削弱欧洲央行抗击通胀的可信度，并挑战其使命的框架本身。

欧元区整体通胀率超过9%，而基础通胀率为4.3%，是欧洲央行目标的两倍多，表明能源驱动的价格压力正越来越多地渗透到更广泛的经济领域。

若加息幅度较小，也会令欧元走软，因美联储升息的速度明显加快，而这又会进一步推高通胀，因能源以美元计价。

正因为如此，近6位政策制定者公开支持将利率下调75个基点的选项放在桌面上，这让辩论更具鹰派色彩。

即将到来的经济衰退也为提前加息提供了理由，因为一旦经济陷入低迷，大举加息将很难沟通。

一些政策制定者甚至可能欢迎轻度衰退，在欧元区劳动力市场日益紧张的情况下，这可能为目前难以找到工人的企业提供喘息之机。

法国兴业银行经济学家Anatoli Annenkov表示，"我们预计今年会议将加息75、50和25个基点，随着经济放缓，存款利率将进入中性区间，明年还将再加息三次，每次加息25个基点。"

除了利率声明之外，欧洲央行可能还将讨论如何改变商业银行超额准备金的利息支付方式。目前，融易新媒体，商业银行将从金融体系中流通的数万亿欧元现金中获得无风险收益。

欧洲央行还可能讨论是否开始缩减资产负债表，作为其政策正常化进程的一部分。