车企年报比拼(上）：上汽、吉利净利润增长放缓，蔚来盈利尚需时日

近期，国内上市车企开始陆续发布2018年成绩单，从数据上来看，在车企经历了28年来首次负增长的2018年，本年度的成绩单并不是特别亮眼。尽管上汽集团、吉利等车企仍然实现净利润增长，但增长已经放缓。而大部分企业，如海马汽车、江淮汽车等车企，净利润则集体下滑。

头部车企利润增长放缓

上汽集团(SH600104)发布的年报显示，公司2018年营业收入为8876.2亿元，同比增长3.46%;净利润同比增长4.65%至360亿元。在车市寒冷之即，上汽集团仍然交出一份不错的成绩单，实现了营收和净利润双增长，但净利润相比去年7.51%的增长幅度有所下滑。

在2018年的营收和利润中，上汽新增加了一家公司的财务数据。而2018年，这家新纳入报表的公司（华域视觉科技(上海)有限公司），净利润达5.05亿元。

汽车生产和销售仍是上汽集团的主业，2018年该集团销售新车705.17万辆，同比微增1.75%。尽管2018年保持了全年销量正增长，但在2019年，上汽集团一季度销量表现并不理想，1-3月累计销售153.3万辆，同比下滑15.88%。其中，为公司业绩贡献最大的三家车企上汽大众、上海通用和上汽通用五菱分别同比下滑8.80%、13.10%、25.41%。而事实上，从2018年9月开始，这三大合资品牌销量就出现同比下滑。

尤其是上汽自主品牌版块，面临较大的市场压力，上汽乘用车总经理王晓秋在接受媒体采访时曾直言，上汽乘用车仍面临巨大压力，车市整体遭遇寒流，终端市场竞争加剧，现在“活下来”比任何事情都重要。

4月27日，上汽集团宣布豪掷30亿元现金红包“砸向”自主品牌荣威和名爵。消费者购买荣威和名爵车型，到店可抢先“瓜分”巨额现金红包，以此来振兴销量。

与上汽集团一同交出漂亮成绩单的还有吉利汽车(HK00175)。

2018年，吉利汽车营业收入首次突破1000亿元，达1066亿元，同比增长15%；净利润同比增长18%至126.7亿元。但相比去年营收和净利润分别增长73%、108%的增长幅度已明显收窄。

营收和净利润增速放缓有两大原因：一方面，由于销量增速降低，相比2017年全年63%的销量增速，2018年吉利汽车同比增长20%至150万辆，未完成158万辆的销量目标；另一方面，研发投入比重增加，2018年吉利汽车研发投入达19.26亿元，同比增加30%。

此外，投行“摩根大通”给予吉利汽车“减持”投资评级及目标价8港元。摩根大通认为，吉利汽车库存水平持续上升，预计公司4月批发销售按年下滑8至10%、零售销售按年跌12至15%。据该行表示，吉利旗下领克品牌的库存已升至逾两个月水平。

弱势自主品牌命悬一线

在吉利、长城等头部自主品牌赚的盆满钵满时，一些弱势品牌则面临退市风险。

近日，海马汽车(SZ000572)发布公告称，公司股票于 2019年4月23日停牌一天，并于2019年4月24日开市起复牌。与此同时，公司股票自明日起被实行“退市风险警示”处理，股票简称由“海马汽车”变更为“*ST 海马”。

关于实行退市风险警示的主要原因，海马汽车表示，公司 2017年度、2018年度连续两个会计年度经审计的净利润为负值，分别亏损9.94亿元、亏损16.37亿元，2018年较2017年亏损扩大64.65%。

江淮汽车与海马汽车同命相连，自身发展遇阻，产品在市场上几乎没有存在感。截止目前，江淮汽车（SH600418）还未发布其2018年财报。但根据此前发布的业绩预告显示，2018年，江淮汽车业绩仍急转直下，公司预计2018年全年净利润将亏损高达7.7亿元，而在2017年该公司的净利润还达到4.3亿元。

对于业绩预亏的主要原因，江淮汽车表示，受行业不景气影响，2018 年公司销售整车及底盘 46.24万台，同比下降 9.48%，其中乘用车、客车销量下滑明显，公司整体盈利能力下降；其次，因应收账款、存货、专用模具、专有技术等因素计提的资产减值准备较上年同期增加 4 亿元左右。

而一直亏损的一汽夏利(SZ000927)则实现盈利。根据财报显示，公司2018年营业收入11.2亿元，同比下降22.5%；净利润达3731万元，相比2017年巨亏16亿元同比增长102.27%。实现了扭亏为盈。

事实上，一汽夏利2018年的销量持续下滑30.57%至1.9万辆，但通过向其控股股东中国第一汽车股份有限公司转让天津一汽丰田汽车有限公司15%的股权，实现了营收下滑、净利润增长的画面。除出售一汽丰田之外，一汽夏利已连续出售内燃机制造分公司、产品研发中心、一汽华利等旗下资产，实质已成为一个“空壳”。

蔚来汽车盈利尚需时间

在市场上叱咤风云多年的传统车企尚且如此，造车新势力企业在2018年的经历更不容乐观。