至纯科技：长年“失血”客户订单进度滞后 湿法设备产能未达标

　　近日，上海至纯洁净系统科技股份有限公司（以下简称“至纯科技”）的董事会秘书柴心明以电话会议的方式接待56家机构的调研。其中博时基金、富国基金、鹏华基金等16家基金管理公司；广发证券、中信证券、国元证券等10家证券公司；华泰资产、泰康资产管理有限责任公司、中国人保资产管理有限公司3家保险资产管理公司陆续“入场”。而近六个月来，至纯科技的最高点出现在7月10日，股价为63.5元/股，截至12月17日，至纯科技的收盘价为39.18元/股。

　　2020年三季度，至纯科技实现的营业收入为7.6亿元，同比增长24.15%；实现的净利润为0.83亿元，同比10.76%。其业绩增长背后，至纯科技或存诸多问题待解。不仅长年处于“失血”状态、毛利率下滑，至纯科技下游客户受疫情影响，其订单全年进度有所滞后。以此同时，至纯科技没有实现年产48台湿法设备的目标，目前离预定规划还有一段距离。

　　一、56家机构调研现16家基金公司，毛利率下滑长年处于“失血”状态

　　近日，至纯科技的董事会秘书柴心明以电话会议的方式接待56家机构的调研。其中，博时基金、富国基金、鹏华基金等16家基金管理公司对其进行调研；广发证券、中信证券、国元证券等10家证券公司对其进行调研；华泰资产、泰康资产管理有限责任公司、中国人保资产管理有限公司3家保险资产管理公司对其进行调研。

　　机构调研当日，即12月14日，至纯科技的收盘价为39.31元/股，12月15日收盘价为37.86元/股，12月16日收盘价为38.45元/股。截至12月17日，至纯科技的收盘价为39.18元/股。

（图片来源：同花顺iFinD，数据截至2020年12月17日）

　　而近六个月来，至纯科技的最高点出现在7月10日，股价为63.5元/股，随后股价呈震荡走低的趋势。

　　回顾其历史，至纯科技成立于2000年11月13日，随后于2017年1月13日登陆上海证券交易所，其主营业务主要包括高纯工艺系统的设计、制造和安装调试；半导体湿法清洗设备研发、生产和销售。

　　观其营业收入构成情况。据东方财富Choice数据，2016-2018年，至纯科技的营业收入均来自高纯工艺系统，高纯工艺系统的销售收入分别为2.63亿元、3.69亿元、6.74亿元。

　　到了2019年，至纯科技的营业收入主要来源于高纯工艺集成系统、光传感及光器件、半导体设备，融易资讯网（www.ironge.com.cn），销售收入分别为6.37亿元、2.65亿元、0.82亿元，占当期营业收入的比例分别为64.57%、26.82%、8.28%。

　　从销售区域来看，至纯科技的营业收入主要来源于华东地区。

　　2017-2019年，至纯科技来源于华东地区的销售收入分别为2.68亿元、6.15亿元、5.93亿元，占营业收入的比例分别为72.63%、91.18%、60.15%。

　　观其业绩，2015-2019年，至纯科技的营业收入分别为2.08亿元、2.63亿元、3.69亿元、6.74亿元、9.86亿元，2016-2019年分别同比增长26.89%、40.18%、82.64%、46.34%。

　　同期，至纯科技实现的净利润分别为0.18亿元、0.45亿元、0.49亿元、0.32亿元、1.1亿元，2016-2019年分别同比增长156%、8.79%、-34.19%、239.88%。

　　到了2020年三季度，至纯科技实现的营业收入为7.6亿元，同比增长24.15%；实现的净利润为0.83亿元，同比10.76%。

　　值得注意的是，至纯科技连续四年处于“失血”状态。

　　2015-2019年，至纯科技的经营活动产生的现金流量净额分别为209.8万元，-1,841.85万元、-6,820.48万元、-5,282.97万元、-11,094.34万元。

　　与此同时，至纯科技毛利率呈下滑趋势。

　　同期，至纯科技的销售毛利率分别为39.73%、37.73%、39.02%、28.19%、34.35%。

　　2015-2019年，至纯科技扣非后加权平均净资产收益率分别为6.57%、12.74%、10.83%、6.82%、8.29%。

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