绝味食品澄清4500万研发费用“失踪”背后：前三季度营收净利下滑

　　12月2日讯，临近年底，“鸭脖一哥”绝味食品（SH：603517）股价突然上演大跳水，11月最后一周，一举从83元左右水平跌至68元，一下子把近4个月的涨幅跌没了，着实让股民捏了把汗。

　　日前，绝味食品又对近4500万元研发费用“失踪”一事进行了澄清，虽然公司在公告中称前后披露的2017年研发费用不一致系“口径差异”，但公司在媒体报道后才被动回应的做法，也引起不少投资人对公司财务披露态度是否审慎的质疑。

　　股价跳水的背后是投资人对公司控股股东近30亿元市值股票减持计划以及对公司业绩增长失速的担忧。而在消费市场，钟情绝味食品的吃货们，也在因为食品安全、门店“压秤销售”等问题焦虑着。

　　4500万研发费用失踪？绝味：系口径差异

　　周末，一篇质疑绝味食品2017年年报中披露的研发费用与2018年财报中披露的上期研发费用存在近4500万元差异的文章引起了不少关注。周一一大早，绝味食品就火速披露公告进行了回应，绝味食品表示，融易资讯网（www.ironge.com.cn），前后披露的2017年研发费用不一致系口径差异。

　　绝味食品在公告中称，在2018年度财政部发布（财会〔2018〕15号）文件之前，公司年报“经营成果与分析”章节中基于公司产研结合的紧密性，对于研发投入--研发费用的定义范畴不仅包括管理费用-研发费用，还包括部分参与产研结合的生产工人工资、物料消耗以及折旧摊销等。这部分研发投入--研发费用公司在所得税汇算清缴时并未列示为研发费用进行加计扣除，仅为“经营成果分析”中业务口径的归集列报。

　　2018年6月16日财政部发布《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2018〕15号），研发费用单独列示为财务报表科目，并对其定义进行了明确，公司根据财政部定义的研发费用口径按照财政部最新要求对研发费用进行了归集列报，并依据新口径追溯调整列报2017年度财务报表科目--研发费用。

　　综上，绝味食品认为，2017年披露的公司年报“经营成果分析”章节中的研发投入-研发费用投入与2018年财务报表列报的上期研发费用存在差异系公司产研结合下生产研发模式下业务口径对于研发费用投入的理解与2018年6月财政部规定的财务报表列报的研发费用存在口径差异。

　　对于绝味食品的上述回应，香颂资本董事沈萌认为，存在会计处理规则改变导致口径调整的可能性，但是上市公司也应该将这种调整在财报中进行充分的解释说明，主动消除投资者的疑虑，不能指望投资者自己去思索背后的原因。

　　业绩增速放缓 前三季度负增长

　　市场之所以对绝味食品研发费用保持关注，一部分原因是以加盟模式为主的绝味食品，业绩仍主要靠产品驱动。公司10月底披露的经营数据显示，前三季度公司共实现营收38.85亿元，其中卤制食品销售收入为36.27亿元，在总营业收入中占比高达95.59%；公司前三季度靠加盟商管理收入0.55亿元，仅占主营业务收入的1.45%。

　　横向比较A股鸭脖市场，同为A股“鸭脖三剑客”之一的煌上煌在研发费用上的投入逐年增长，以三季报为节点，2017年至2020年，煌上煌研发费用由2735.87万元稳步增至5946.56万元。反观绝味食品，在财报中体现的研发费用仍不足千万。即使按照上述澄清公告中的数据，绝味食品2017年研发费用为0.53亿元，但对比同时期的营收体量，绝味食品在产品研发上的投入仍逊于煌上煌。

　　不同于“鸭脖三剑客”另外一家周黑鸭对于直营模式的执著，绝味食品坚持以加盟模式快速跑马圈地。公开数据显示，截至2020年6月底，绝味食品在全国开店12058家。公司公开表示，以后仍将保持每年800到1200家的开店速度。

　　持续扩大开店规模的背后是绝味食品业绩增速的持续下滑。公司10月底披露的三季报显示，前三季度公司实现营收38.85亿元，同比减少0.01%；实现净利润5.20亿元，同比减少15.33%。值得注意的是，这是绝味食品自披露业绩以来首次录得营收及净利润下滑。

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