中航机电：42家机构调研营收负增长 汽车制造业务下滑显疲软

　　10月27日，中航工业机电系统股份有限公司（以下简称“中航机电”）共接受42家机构的调研，其中包括海富通基金、华夏基金、嘉实基金等15家基金管理公司，天风证券、广发证券、国信证券3家证券公司。而年内以来，中航机电股价最低点出现在2月4日，股价为6元/股，截至11月5日，中航机电的收盘价为11.12元/股。

　　2020年三季度，中航机电实现营业收入83.03亿元，同比增长-0.71%，实现净利润为6.23亿元，同比增长8.01%。与此同时，中航机电汽车制造业主要是精机科技实现营收约12亿元，同比下降15.8%；其他制造业营收约8亿元，同比下降24%。值得一提的是，中航机电的子公司庆安受民品压缩机业务的影响，仍处于亏损中；此外由于向主机厂交付产品应收账款增加，中航机电的应收账款和应付账款同比增长较大，其中应收账款较年初增长近23亿元，增长 32.87%。

　　一、42家机构调研现15家基金公司，曾一度“失血”三季度营收负增长

　　10月27日，中航机电共接受42家机构的调研，其中，海富通基金、华夏基金、嘉实基金等15家基金管理公司对其进行调研，天风证券、广发证券、国信证券3家证券公司对其进行调研。

　　机构调研当日，即10月27日，中航机电的收盘价为11.15元/股，而后10月28日收盘价为11.16元/股，10月29日收盘价为10.88元/股，10月30日收盘价为10.57元/股，11月2日收盘价为10.63元/股，11月3日收盘价为11.07元/股，11月4日收盘价为11.11元/股。截至11月5日，中航机电的收盘价为11.12元/股。

　　而年内来，中航机电股价最低点出现在2月4日，股价为6元/股，随后呈震荡走高的趋势。

（图片来源：同花顺iFinD，数据截至2020年11月5日）

　　回顾其历史，中航机电成立于2000年12月5日，后于2004年7月5日在深圳证券交易所上市交易，其是航空工业旗下航空机电系统的专业化整合和产业化发展平台，承担航空机电产品的市场开拓、设计研发、生产制造、售后服务、维修保障的全价值链管理，为航空装备提供专业配套系统产品。

　　近年来，中航机电营收主要来自于飞机制造业和汽车制造业。

　　2017-2019年，中航机电来自飞机制造业的收入分别为71.05亿元、75.44亿元、83.77亿元，占同期营业收入的比例分别为63.55%、64.04%、69.05%；同期来自汽车制造业的收入分别为38.08亿元、23.12亿元、21.46亿元，占同期营业收入的比例分别为34.06%、19.62%、17.69%。

　　而从销售区域来看，中航机电超九成收入来自于国内。

　　2017-2019年，中航机电来自国内的销售收入分别为109.11亿元、114.51亿元、114.86亿元，占同期营业收入的比例分别为97.59%、97.2%、94.68%。

　　观其业绩，2015-2019年，中航机电的营业收入分别为73.28亿元、85.12亿元、92.32亿元、116.37亿元、121.31亿元，2016-2019年分别同比增长7.19%、8.45%、4.08%、2.98%。

　　同期，中航机电实现的净利润分别为4.89亿元、5.83亿元、5.79亿元、8.37亿元、9.61亿元，2016-2019年分别同比增长12.28%、-0.71%、16.49%、12.44%。

　　到了2020年三季度，中航机电实现的营业收入为83.03亿元，同比增长-0.71%，实现的净利润为6.23亿元，同比增长8.01%。

　　2015-2019年，中航机电经营活动产生的现金流量净额分别为4.74亿元、8.14亿元、19.88亿元、-9.09亿元、15.6亿元。

　　同期，中航机电的毛利率分别为24.19%、24.78%、26.17%、26.3%、27.01%。

　　2015-2019年，中航机电扣非后的加权平均净资产收益率分别为5.38%、6.04%、7.35%、7.57%、8.34%。

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