宸展光电：关联方贡献数亿元采销额 关联采购价格偏低或美化报表

　　2019年，全球商用触控面板的出货量由2015年的0.98亿片增长至1.3亿片。宸展光电（厦门）股份有限公司（以下简称“宸展光电”）所处的商用智能交互显示设备制造行业，与上游商用触控面板出货量高度相关。而坐落于厦门市的宸展光电系一家外资企业，IPC Management IPC Management Limited（以下简称“IPC Management”）等7 家外资股东持股75.86%。

　　2015年成立当年，宸展光电从关联方处收购股权、购买经营性资产之余，还承接了客户，彼时其逾六成资产靠或“买买买”，令人唏嘘。而且撑起超六成收入的主要产品，产销量双降。此外，关联方既是客户又是供应商，采购价格变动趋势异于同行，且采购价格偏低是否存在美化报表的嫌疑？而宸展光电与关联方或还存在经营混淆的“异象”，同样值得关注。

　　一、成立当年从关联方收购股权购买资产及承接客户，逾六成资产或靠“买买买”

　　2015年成立之初，宸展光电陆续向多位关联方收购资产及子公司股权，并且承接了相关技术、人员及客户，进军商用智能交互显示设备业务。

　　2015年，宸展光电前身成立，同年向关联方收购子公司、资产、承接业务及客户。

　　据签署日为2020年10月26日的招股书（以下简称“招股书”），2015年4月，宸展光电的前身宸展光电（厦门）有限公司（以下简称“宸展有限”）成立。

　　2015年4月，萨摩亚商宸展科技有限公司台湾分公司（TES Touch Embedded Solutions Inc.在台湾设立的分公司，以下简称“萨摩亚宸展台湾分公司”）以合计未税新台币价1,025.83万元，向钛积创新科技股份有限公司（以下简称“钛积创新”）、宸鸿光电科技股份有限公司（以下简称“宸鸿光电”），购买了与商用智能交互显示设备业务相关的研发及办公类设备。

　　2015年5月及12月，宸展有限以合计未税价2,713.09万元，购买了关联方钛积光电（厦门）有限公司（以下简称“钛积光电”）与商用智能交互显示设备业务相关的机器设备。

　　2015年6月、7月及10月，宸展有限以合计未税价1,003.76万元，购买了关联方宝宸（厦门）光学科技有限公司（以下简称“宝宸光学”）与商用智能交互显示设备业务相关的机器设备。

　　2015年12月，宸展有限以合计价506万美元，向关联方IPC Holding Co.,Ltd.（以下简称“IPC Holding”）及TPK Holding Co.,Ltd.（以下简称“TPK Holding”），收购了TES Holding Co., Ltd.（以下简称“宸展控股”）100%股权。

　　且由于彼时，宸展控股持有TES Technology (Hong Kong) Limited（以下简称“香港宸展”）及TES Touch Embedded Solutions Inc.（以下简称“萨摩亚宸展”）100%的股权。即股权转让后，香港宸展、萨摩亚宸展成为宸展有限旗下孙公司，而萨摩亚宸展台湾分公司于2015年4月向钛积创新、宸鸿光电收购的资产，亦纳入宸展有限。

　　据招股书，2017年11月20日，宸展控股注销；香港宸展、萨摩亚宸展由此成为宸展光电的控股子公司。

　　且招股书显示，钛积创新曾系宸展光电董事Foster Chiang（江明宪）曾经控制的企业，已于2016年12月30日解散；宝宸光学、宸鸿光电均系宸展光电实际控制人Michael Chao-Juei Chiang（江朝瑞）控制的其他企业；钛积光电系实际控制人近亲属控制的企业。

　　值得一提的是，宸展有限由香港宸展出资设立。

　　据招股书，2015年4月-11月期间，香港宸展曾系宸展有限自成立起的控股股东，直至2015年11月，香港宸展将其所持宸展有限的100%股权，以合计1,062.83万美元的价格，转让予IPC Management及TPK Universal Solutions Limited（以下简称“TPK Universal Solutions Limited”）。

　　此外，宸展光电成立当年从关联方购买的资产超3亿元，占资产总额比例逾六成。

　　据招股书，2015年，宸展光电经过上述股权收购和经营性资产的购买，从上述关联方获得的资产总额为32,202.86万元，占同期宸展光电资产总额的比例高达68.26%。

　　另一方面，2019年，宸展光电从关联方承接的客户“贡献”收入仍超六成。

　　据招股书，宸展光电于2015年4月设立后，通过购买资产和股权的方式，对关联方钛积光电、宝宸光学、钛积创新及宸鸿光电等与商用智能交互显示设备业务有关的资产进行整合，承接了相关研发、生产、销售人员，以及钛积光电和钛积创新的主要客户Elo Touch Solutions Inc.及受同一方控制的公司（以下简称“Elo”）等、宝宸光学和宸鸿光电主要客户NCR Corporation.及受同一方控制的公司（以下简称“NCR”）、Diebold Nixdorf Manufacturing Pte. Ltd.及受同一方控制的公司（以下简称“Diebold”）等。

　　值得注意的是，由钛积光电、钛积创新、宝宸光学及宸鸿光电承接而来的Elo、NCR、Diebold，融易新媒体，均系宸展光电的前五客户。