保龄宝：74家机构扎堆调研险资进场 股价冲高回落功能糖毛利率下降

　　9月22日，保龄宝生物股份有限公司（以下简称“保龄宝”）的董事会秘书李霞共接待74家机构的调研，其中博时基金、国泰基金、嘉实基金等23家基金管理公司，中天证券、长江证券、首创证券等5家证券公司，平安资产、太平资产等4家保险资产管理公司对其进行了调研。而年内保龄宝股价最高点出现在8月13日，为25.77元/股，截至10月9日，保龄宝的收盘价为14.77元/股，其股价呈冲高回落态势。

　　观其业绩，2020年上半年，保龄宝实现营业收入10.17亿元，同比增长17.24%，实现净利润0.43亿元，同比增长78.21%。与此同时，因为会计政策调整，其功能糖毛利率下降。此外近年来，保龄宝业绩表现“平平”，营收增速放缓，净利陷入负增长，且其曾一度处于“失血”状态。

　　一、74家机构调研现23家基金公司，营收增速放缓净利负增长

　　9月22日，保龄宝的董事会秘书李霞共接待74家机构的调研，其中，博时基金、国泰基金、嘉实基金等23家基金管理公司对其进行机构调研，中天证券、长江证券、首创证券等5家证券公司对其进行机构调研，国寿资管、平安资产、太平资产、人保资产(上海)4家保险资产管理公司对其进行调研。

　　机构调研当日，即9月22日，保龄宝的收盘价为14.5元/股。随后，9月23日收盘价为14.88元/股，9月24日收盘价为15.58元/股，9月25日收盘价为15.61元/股，9月28日收盘价为14.5元/股，9月29日收盘价为14.24元/股，9月30日收盘价为14元/股，截至10月9日，保龄宝的收盘价为14.77元/股。

　　而年内保龄宝的股价最高点出现在8月13日，股价为25.77元/股，呈冲高回落态势。

（图片来源：同花顺iFinD，数据截至2020年10月9日）

　　回顾其历史，保龄宝成立于1997年10月16日，后于2009年8月登陆深圳证券交易所，保龄宝一直以来专注于酶工程、发酵工程等现代生物工程技术，从事功能糖的研发、制造及方案服务，保龄宝的实际控制人为戴斯觉。

　　按地区分类来看，保龄宝超三成营业收入来源于国外。

　　2017-2019年，保龄宝来源于国内的收入分别为10.67亿元、11.01亿元、12.3亿元，占同期营业收入的比例分别为66.98%、63.64%、68.16%；同期，保龄宝来源于国外的收入分别为5.26亿元、6.29亿元、5.75亿元，占同期营业收入分比例分别为33.02%、36.36%、31.84%。

　　按产品分类来看，保龄宝营业收入主要来源于果葡糖浆和其他淀粉糖。

　　2017-2019年，保龄宝果葡糖浆的收入分别为3.23亿元、3.34亿元、3.35亿元，占同期营业收入的比例分别为20.29%、19.29%、18.57%；同期，保龄宝其他淀粉糖的收入分别为2.72亿元、3.53亿元、3.66亿元，占同期营业收入的比例分别为17.07%、20.39%、20.27%。

　　据同花顺iFinD数据，2015-2019年，融易资讯网（www.ironge.com.cn），保龄宝的营业收入分别为11.96亿元、13.77亿元、15.93亿元、17.3亿元、18.05亿元，2016-2019年分别同比增长15.14%、15.65%、8.6%、4.34%。

　　同期，保龄宝的净利润分别为4,094.6万元、4,934.27万元、4,962.19万元、4,295.3万元、 3,523.37万元，2016-2019年分别同比增长20.51%、0.57%、-13.44%、-17.97%。

　　到了2020年上半年，保龄宝实现的营业收入为10.17亿元，同比增长17.24%，实现的净利润为0.43亿元，同比增长78.21%。

　　2015-2019年，保龄宝经营活动产生的现金流量净额分别为0.77亿元、1.09亿元、-0.37亿元、1.33亿元、1.54亿元。

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