20亿投资或打水漂再追加50亿接盘 哈药股份内忧外患抽身难

　　一艘摇摇晃晃的巨轮，还想要搭载另一艘摇摇晃晃的巨轮，如何不让市场惊讶？在引发热议后，哈药股份发布了澄清公告。

　　9月18日，哈药集团股份有限公司（以下简称“哈药股份”）公告表示，美国东部时间9月17日，美国破产法院批准GNC（中文名“健安喜”）作价7.7亿美元出售资产给哈药集团。不过，该判决结果还未对外公布且仍需高等法院批准。公司还无法判断该事项对前期认购健安喜可转换优先股事宜的影响。

　　并且，控股股东哈药集团有限公司（以下简称“哈药集团”）表示，本次交易能否完成存在不确定性。即使本次交易能完成，但在未来，其在短期内不存在将健安喜业务并入公司的计划。并且，公司所涉保健品业务和健安喜业务布局地点和品类均有不同，不会导致同业竞争情况出现。截至9月18日收盘，哈药股份报收3.45元/股，涨幅0.58%。

　　“踩雷式”投资

　　市场最关心的莫过于，在这场看起来就“亏大了”的投资里，哈药事实上要亏多少？

　　对于此问题，哈药今日公告并没给出明确答复。不过，公司以往的公告让人非常担心。6月21日晚间，哈药集团公告称，近期公司收到健安喜业绩下滑及债务延期等情况通知，此次投资已造成11.65亿元损失。

　　对于健安喜破产，哈药股份公告称，融易新媒体，其对健安喜的优先股投资根据协议和持有目的，投资成本总计超20亿元人民币。

　　基于健安喜在2020年第一季度业绩下滑且后续可能出现持续下滑，以及可能面临的债务压力，哈药可能面临投资成本和应收股利部分或全部无法收回的风险。

　　也就是说，哈药这场跨境投资，将面临超20亿元巨款血本无归的风险。

　　哈药和健安喜是如何走到一起的？

　　2016年前后，中国企业投资境外保健品公司势头很猛。2018年，中信资本为哈药集团引进美国知名保健品企业健安喜。为大众所熟知的“安利”，正是其旗下直销品牌。连续20年被评选为美国第一营养品专业零售品牌的健安喜，可以说是被处于转型危机中的哈药集团一眼相中。

　　从2018年开始，哈药集团前后三次、总共花了近3亿美元认购投资健安喜发行的可转换优先股。转股完成后，哈药股份持有健安喜40.1%的股权，成为其单一最大股东。在优先股交易中，交易前健安喜每股价格不过4.62美元，但哈药集团耗资近3亿美元认购健安喜的可转换优先股，转股价格为5.35美元，为溢价收购。

　　对此，上交所质问哈药集团，为什么要斥巨资收购一家亏损的海外企业？数据显示，2016年末健安喜净资产-9504万美元，2016年度亏损2.86亿美元；2017年末健安喜净资产为-1.62亿美元，2017年度亏损1.49亿美元。哈药以丰富公司产品线，能带来协同效应做为回应。然而，钱花出去之后，哈药却没有得到相应收益。数据显示，哈药2019年营收中，保健品占比仅为1.37%，比2017年还有下降。换言之，保健品业务根本没有提振公司业绩，哈药的这场投资毫无效果。

　　当前，健安喜的情况仍在恶化。根据其于2020年5月11日公告的2020第一季度季报，新冠疫情影响，健安喜一季度出现经营业绩的大幅下滑，约40%，即1300家门店暂时关闭，且存在永久性关闭的可能。第一季度内，健安喜营收为4.73亿美元，比同期下降16.3%；毛利润为1.37亿美元，比同期下降32.7%。