来伊份老了？规模被同行碾压 埋头开店错失互联网红利

　　施永雷、郁瑞芬夫妇最早创立休闲零食销售模式，来伊份却在竞争中败下阵来。

　　埋头开店、错失互联网红利，陷入增收不增利的怪圈。

　　最近几年，来伊份牺牲业绩、紧急“补课”，效果尚待时间检验。

　　规模被同行碾压

　　无论是良品铺子、三只松鼠还是百草味，看到来伊份，都得尊称一声“老师”。

　　1999年，施永雷、郁瑞芬在上海开出第一家来伊份时，湖北的杨红春还在广东卖电器；安徽的章燎原更是到处“混”，摆地摊、卖光碟，从没成功过。

　　2006年，杨红春在武汉的第一家良品铺子开张；2012年，章燎原忽悠了几个网友，在淘宝上支起了三只松鼠。最终，他们在战场上展开了正面搏杀，在资本市场上一见高下。

　　2016年，历尽十年上市波折，来伊份终于以休闲零食第一股的身份，登陆上交所主板。

　　成为了一家公众公司，吃货们终于能够看清，让他们剁手的品牌究竟成色如何。

　　结果，并不如人意。来伊份（603777.SH）走入了上市即业绩下滑的怪圈。

　　2018年，公司更是业绩暴降，归母净利润从上年的过亿元，削去90%直接跌至千余万元。如果不是各种补助和理财收益助攻，来伊份已连续两年录得亏损。

　　对于持续低迷的业绩，公司解释，融易新媒体，是在全渠道建设、新市场布局等方面加大了投入，是战略性的、可控的。

　　国内经济发展、消费升级的趋势，推动休闲零食市场规模不断扩大。来伊份也通过不断开店，维持营收规模的增长。但与同行比，增势逊色不少。

　　2015年-2019年，来伊份营业收入从31.3亿元增至40.0亿元，增幅27.80%。同期，良品铺子从31.5亿元增至77.1亿元，增幅144.76%；三只松鼠从20.4亿元增至102亿元，增长400%。

　　门店经营效率走低

　　20年来，来伊份始终坚持直营发展模式，其最大的弊端就是扩张速度慢。

　　为了不丢失自己线下渠道的优势，2017年，来伊份提出了“万家灯火”计划，急速推进加盟，要将线下门店的规模做到万家。

　　然而，从最近几年门店增长数据来看，来伊份要想完成这一宏伟计划，可能需要很长时间。

　　2017年-2019年，公司门店总数从2460家增至2792家，两年净增332家；力推的加盟模式，仅在2017年当年猛增200家，达到208家。整整两年过去，2019年末加盟店总数也仅有363家。

　　来伊份的门店覆盖广，遍布全国26个省份，最主力的区域还是上海。2019年末，上海门店数为1193家，占比门店总数的42.73%；其次为江苏915家；浙江、安徽分别为200余家。其余20多个省份门店数量稀少，大多在10家以内。门店分布广、密度低，势必影响整体经营效率。

　　瓶颈已然显现。

　　以公司规模最大的直营门店为例：2019年公司直营门店比上年净增48家，收入却比上年下滑1.14%。直接导致的结果就是，门店的经营效率持续走低。

　　斑马消费通过计算发现，2017年-2019年，来伊份直营门店店均收入分别为131.48万元、129.82万元和125.81万元。横向对比来看，良品铺子2019年直营门店店均收入超过200万元。