嘉实基金权益裹足不前成长迟钝 踩雷不绝风控管理或存缺失

　　对付老牌基金公司嘉实基金来说，固然2020年基金净资产再创新高，局限更是打破了6,000亿元，排名在公募基金中稳居TOP10之内。而在这份靓丽后果的背后，埋没着诸多隐忧。

　　净资产局限大幅飙升是成立在钱币基金局限大幅晋升的基本上的，固收产物占比到达了71%，嘉实基金已经蜕变为固收为本的基金公司。与钱币基金大放异彩相对应的却是权益产物的增长乏力，尤其是殽杂型基金的一蹶不振。

　　这些年，嘉实基金在资管局限上固然一年一个台阶，资管局限更是破了6,000多亿元，但一边是连年来资管局限突飞猛进，尤其是2019年牛市时狂发基金，一边却是大量迷你基金的呈现，每五个基金中就有一只迷你基金。机构定制基金在嘉实基金流行，只是机构委外资金撤出后“满地鸡毛”，徒留下一具空壳。

　　一、固收局限远超权益，非货基排名首次跌出TOP5

　　创立于1999年3月25日，嘉实基金作为中国最早的一批基金公司之一，在成长上占有先发优势。不管是总资产净值还长短钱币局限排名，在海内头部基金中一直都处于前五的位置，直到2016年态势产生改变。

　　跟着以工银瑞信、建信基金、中银基金为代表的银行系基金，以及天弘基金为代表的互联网金融，尚有易方达、广发基金的崛起，中国的基金业国界产生了深刻的变革。

　　那些占有先发优势的基金公司，逐渐退出中国顶级基金公司队列，有的今退却出第一梯队，譬喻大成基金。有的早已消灭，又如长盛基金。

　　从嘉实基金2010-2019年的总资产排名和非钱币排名中，可以看出，嘉实基金从1999年创立后的很长时间里一直都占据着头部基金前五的位置。这种恒久攻克基金业TOP5的态势，在2016年呈现了变革，当年年尾嘉实基金首次被挤出总资产净值TOP5的位置，仅列第八位。从此逐年往退却，甚至2018年仅排在第十位，差一点被挤出第一梯队。

　　借助2019年这波布局性牛市，嘉实基金在2019年狂发了35只基金。2019年，嘉实基金的总资产净值排名回升到第七位，但仍然处于TOP5之外。这种总资产排名晋升的态势中，埋没着各种隐忧，因为在更要害更能浮现基金公司投研实力的非钱币净值排名上，嘉实基金2019年却同比2018年大幅下降，仅位列第6位，首次退出TOP5之列。

　　这种非钱币净值排名的大后退，不知可否惊醒还在总资产局限阶梯上狂飙的嘉实基金股东方和打点层？

　　作为一家老牌的头部基金公司，嘉实基金从创立之初到很长一段时间都是以权益类基金作为立司之本，权益类基金占主导职位，股票型和殽杂型基金的净值之和大于固收类基金之和。可是从2018年开始态势产生改变，钱币基金的局限开始与非钱币局限持平，固收类局限远高出权益类基金。而到2020年一季度时，这种态势产生根天性逆转，钱币基金局限开始远高出非钱币局限。

　　借助2019年股市布局性行情，嘉实基金在这一年狂发12只股票型基金，股票型基金局限首次打破1,000亿元，到达1,123亿元，同比2018年的782.35亿元大幅增加。不外2019年刊行的12只股票型基金，有9只属于被动打点的指数型基金，只有3只是需要主动打点的普通股票型基金。

　　而在更能浮现基金公司投研本领的殽杂型基金上，嘉实基金在2019年时扎脚不前，甚至有所退步。

　　按照过往数据，嘉实基金的殽杂型基金净资产在2017年到达了最岑岭1,199.09亿元，颠末2018年熊市冲击后一厥不振，局限不绝下降。2019年，嘉实基金共刊行了6只殽杂型基金，可是2019年的净资产局限为671.31亿元，反而比2018年的672.96亿元，同比下降了一亿多元。在2019年这种布局性牛市的行情下，却比2018年的大熊市还要差，各类原因让人百思不得其解。

　　进入2020年第二季度，嘉实基金的局限对比2019年年尾大幅晋升，总资产净值到达6,192.35亿元，但这种晋升是成立在钱币型基金局限大幅晋升的基本上，钱币基金从2019年年尾的2,498.24亿元，晋升到3,371.85亿元，增加了873.61亿元。而同期的权益类基金，受到上半年后股市大幅震荡的影响，融易新媒体，股票型和殽杂型的局限有着较大的缩水。2020年二季度股票型和殽杂型基金的局限别离为1,074.14亿元、645.62亿元，同比2019年12月末的1,123.11亿元和671.31亿元，别离缩水了48.97亿元、25.69亿元，局限上逆势缩水。

　　此消彼长，进入2020年二季度后，钱币基金的局限却是大幅高出了非钱币基金，而个中固收类基金占比到达了70%阁下。从上述阐明可知，嘉实基金固然在这一两年中，净资产净值晋升得较快，可是这种晋升却是成立在固收类基金尤其是钱币型基金大幅晋升的基本上，权益类基金的成长相对迟钝。

　　二、12只基金本年净值增长率为负，QDII沦为绩差基金“重灾区”

　　对付基金公司而言，业绩是安身立命之本。嘉实基金也正是凭着精采的业绩一步步的壮大局限，成为业内TOP10的头部基金公司。