中信证券：2024年第二季度电子行业复苏趋势确立 AI创新拐点到来(2)

2024-06-19 15:35:44来源：新媒体

文章导读: 中信证券研报表示，2024年第二季度行业景气整体延续复苏态势，其中海外和IoT继续强劲；手机和PC景气虽然弱复苏，但AI加持有望刺激新一轮换机；工业和汽车边际好转，开始部分恢复拉货；...

　　全球宏观经济低迷风险，下游需求释放不及预期，产品、技术创新不及预期，竞争格局加剧，国际产业环境变化和贸易摩擦加剧风险，汇率大幅波动等。

　　▍投资策略：

　　展望2024年下半年，在复苏趋势确立+创新拐点到来的背景下，我们对行业未来2-3年持续高景气的发展非常有信心，认为行业未来三年是大上行周期，整体看好以端侧AI、出海增量、国产自立三大创新驱动的顺周期带动下的投资机会，建议投资者增强布局。

　　1）拥抱端侧AI与出海增量。其中端侧AI一年维度内看好AI phone朝“实时AI助理”迈进带来换机潮；两年维度看好轻量级AI IoT产品跟进，并与手机PC产品融合；3-4年维度看好AI phone+AR眼镜的组合。出海方向持续看好下半年电子公司受益于品牌升级&出海带来的增量机会。

　　2）国产自立与安全底座。①设备/零部件：长期扩产持续，短期先进客户订单加速。②先进封装：AI需求高增，拉动Chiplet+HBM市场快速提升。③IC设计：关注国产算力、CIS、模拟芯片、SiC器件国产化。

　　3）单独逻辑的细分成长机会：包括周期复苏逻辑下的晶圆制造龙头、功率器件龙头业绩改善，LCD面板的未来可持续稳定盈利预期，利基存储的需求复苏和涨价逻辑共振，云端算力及周边的持续高景气，折叠屏的渗透与创新，以及miniled的放量机会。

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