险资激活“芯”动力

　　在上海超硅半导体股份有限公司洁净无尘的“黑灯”工厂内，设备忙碌运转着，平平无奇的沙子和石头遭“点石成金”，制成一片片具备超高平坦度、超高洁净度的集成电路用大尺寸硅片。

　　去年，中国人寿设立“中国人寿—沪发1号股权投资计划”，以S份额投资方式受让上海市国有企业所持上海集成电路产业投资基金股份有限公司的股权，融易新媒体消息，投资规模约118亿元。该项目通过S份额投资的方式，探索了保险资金与政府资金在区域发展、产业扶持方面的接力合作模式。“政府规划、引导产业发展，实现重点领域‘从0到1’的孵化培育；保险资金等社会化资本在产业发展取得阶段性成果时予以接力，分享财务回报，帮助政府‘腾笼换鸟’，提升财政资金运用效率，打通产业引导与市场化发展的壁垒。”中国人寿资产公司副总裁刘凡说。

　　社会资本的长期关注和持续投入对培育我国集成电路产业至关重要。作为我国集成电路产业链最全面、技术水平最高的地区，上海集成电路产业引领全国。紫光展锐(上海)科技有限公司执行副总裁、首席财务官兼董事会秘书杨芙表示，2023年，中国人寿通过战略性投资成为其间接股东，进一步强化了资本纽带作用，为紫光展锐带来了新的活力和动力，实现优势互补、协同发展。

　　科技和险资本来并非天生一对。科技领域存在天然的高风险特征，这与保险资金要求稳定可预期回报之间存在较大矛盾。在监管要求下，保险公司若进行风险更高的股权投资，就得接受更严格的偿付能力要求，这限制了保险资金的投放规模。

　　中国人寿集团旗下资产公司创新投资事业部高级副总裁庄思亮表示，保险资金具有负债刚性特点，需要遵循审慎运用原则。怎样把保险资金运用和最具活力但风险性相对较高的科技创新、新质生产力领域结合起来，是我们投资工作中创新探索的重点。在接触科技创新型企业的过程中，庄思亮感到创新的资源禀赋使得这类企业与传统企业不太一样。他认为，科技创新型企业与传统企业具有较大的差异，包括自身业务经营特点、金融服务需求对接、资本市场对话等方面，都需要遭理解、呵护和支持。

　　为了找到保险资金与“中国芯”跳动的同频共振点，在实现合理财务回报的同时支持科创产业发展，中国人寿加强主动投研管理能力。在投资理念上，推动科技投资从主题投资向中长期价值投资转变；在专业研究上，通过对细分领域不断学习跟踪、筛选优质专家、同高校研究机构开展前沿交流等手段，不断提高对科技行业上市公司的理解，提升科技投资水平；在组合管理上，通过有效分散组合关联度，控制投资组合整体波动性，适配保险资金特点；在人才体系上，加强覆盖完整的投资人才梯队储备，探索为科技投资人员提供更合理的容错机制和长期考核激励体系；在外部合作上，进一步发掘基金投资的优势，挖掘科创领域优秀基金管理人和各细分领域优质外部基金经理，开展投资、研究多方面合作。

　　从发展新质生产力角度看，科创企业对金融保险有怎样的需求和期待？杨芙说，集成电路是一个资金、技术高度密集的产业，需要对持续研发投入、科技创新更宽容的资本市场环境，还需要获得长期资金支持。保险资金就属于典型的长期资金。我们欢迎更多有远见、有抱负的长期、战略型资本携手共同促进中国半导体产业的长远发展。

　　截至2023年末，中国人寿支持科技自立自强存量投资规模超3300亿元。刘凡表示，下一步，中国人寿将继续着力提升服务国家战略需求的前沿科技领域投资研究能力，促进一系列有质量的研究成果尽快推进转化落地。加强对科技创新领域的投资支持，持续挖掘医药生物、国防军工、计算机、电子、通信、新能源、节能环保等战略性新兴产业投资机会，实现相关投资存量规模正增长。分品种来看，“传统固定收益投资将把握好利率走势，积极挖掘科技型龙头企业优质债券投资机会。权益投资将加强对科技创新企业的投资支持与相关主题策略研发，推动做大做强科技自立自强主题类产品和组合。另类投资将重点挖掘符合科技自立自强导向的优质项目配置机会，综合运用多元产品形态推进投资落地。共同推动公司在做好科技金融这篇大文章上进取有为。”刘凡说。