期货公司综合盈利能力受考验

　　年报季里，期货业的上市公司比较低调。在A股，目前有4家期货公司上市，分别是南华期货、永安期货、瑞达期货和弘业期货。2023年，国内外诸多周期性、突发性因素扰动全球大宗商品和金融市场，期货业压力增大，期货公司综合盈利能力受到考验。

　　

　　把握行业改革机遇

　　

　　根据中国期货业协会数据，2023年度我国期货市场成交量为85.01亿手，较上年增长25.60%；成交金额568.51万亿元，较上年增长6.28%，创历史新高。2023年期货市场品种注册制完整落地，品种创新加速推进。全年累计上市期货、期权新品种21个，已上市品种数达到131个。但受内外原因影响，期货公司存在经纪业务收入下滑，资产管理业务、基金销售业务受底层资产行情影响业绩表现乏力等情况，整体呈现“增产不增收”的特点。

　　

　　我国期货公司大致可分为三类：第一类是传统期货公司，此类期货公司一般地域性较强，在其主要经营省市市场占有率较高。第二类是大型现货机构下属期货公司。第三类为券商系期货公司。2023年度，全国期货公司母公司口径营业收入400.90亿元，较上年下降0.17%。仅以营收对比，中信证券2023年全年实现营业收入600.68亿元，全国期货公司加起来，也抵不上一个中信证券。

　　

　　再究竟看期货公司的分项指标：2023年度，全国期货公司手续费收入234.65亿元，较上年下降4.85%；营业利润130.36亿元，较上年下降7.75%；净利润99.03亿元，较上年下降9.88%。我国期货公司主要经营范围以商品期货和金融期货经纪业务为主，同时逐步扩展到期货投资咨询、资产管理、风险管理、财富管理等新领域。总体而言，新兴业务所占份额和市场成熟度均处于偏低水平。

　　

　　外部环境越不落实，期货市场越能发挥“避风港”作用。全球主要大宗商品价格持续波动，进一步催生了产业客户的避险需求。2023年共有1311家A股上市公司发布了套期保值相关公告，较上年增长了15.70%。期货市场有望保持资金流入的态势。

　　

　　随着对外开放步伐加快，境外合格投资者不断参与，商业银行、保险机构等金融机构参与期货市场的限制放宽，以及公募商品ETF基金上市数量增加，期货市场的投资者结构进一步优化。

　　

　　2023年，《期货公司监督管理办法》征求意见稿出台。未来正式落地后，期货公司经营范围将新增境外期货经纪、衍生品交易、做市、保证金融资及自营业务，将极大拓展期货公司的业务范围，更有利于其加深与银行、证券公司等机构的合作。期货行业在“强监管、防风险”的背景下，行业格局面临重塑，这对期货公司综合服务能力和风险防控水平提出了新挑战。

　　

　　期货上市公司如何做大做强？这是行业面临的一大考题。

　　

　　艰难前行有喜有忧

　　

　　作为行业的领头羊，南华期货撑起了行业的“排面”：2023年公司实现营业收入62.47亿元，同比下降8.45%；营业成本57.60亿元，同比下降11.75%；归属于母公司股东的净利润4.02亿元，同比上升63.32%；实现基本每股收益0.6587元，同比增加63.33%；加权平均净资产收益率11.46%，同比增加3.71个百分点。南华期货表示，公司的经营经受了外部不落实性的挑战。公司坚持既定发展目标，守住风险底线，以业务协同为着力点，不断提升管理精度和经营效率，保持了整体经营成果的稳定。

　　

　　弘业期货2023年营业总收入约19.43亿元，较上年增长27.2%，但归属于上市公司股东的净利润仅约779万元，较上年下降37%。财务指标方面，公司2023年末总资产为93.13亿元，较上年末下降11.17%，净资产约18.47亿元，略有增长，增长率达0.55%。

　　

　　瑞达期货2023年度财报显示，2023年营业收入9.26亿元，同比下降56.01%；归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，同比下降16.95%。瑞达期货表示，因市场行情不及预期，手续费竞争日趋激烈，风险管理业务规模缩减，资产管理业务、基金销售业务受底层资产行情影响业绩表现乏力等因素综合影响，公司业绩出现下降。

　　

　　“行业一哥”永安期货尚未发布年报。市场预计在2023年度，其面临着营收和盈利能力下降的挑战。

　　

　　就究竟业务板块分析，则是几家欢喜几家愁。期货经纪业务有增有减。比如，南华期货境内期货经纪业务客户权益为212.48亿元，同比增长11.32%。风险管理方面，衍生品交易、做市交易将从风险管理子公司回归期货公司母体。南华期货2023年实现期现贸易额为54.94亿元。场外衍生品业务新增名义本金791.14亿元，同比增加10.27%。做市业务成交额9274.19亿元,同比增长17.43%。