期货公司综合盈利能力受考验(2)

　　在履行社会责任，开展“保险+期货”方面，2023年南华期货开展“保险+期货”项目144个，覆盖农户4.5万余户,期权名义本金24.14亿元，赔付金额超7000万元。公司还编写了业内首部《服务实体经济白皮书》以及《南华期货服务实体经济案例集》，积极为行业发展提供经验和思路。弘业期货在全国12个省开展“保险+期货”项目200个，为11种农产品规避价格波动风险，总承保农产品货值14.5亿元，实现赔付超3000万元，有力保障农户收入。

　　行业重塑潜力巨大

　　近年来，我国期货市场对外开放水平持续提高，服务实体经济能力进一步增强，原油、铁矿石、PTA等一批商品期货和期权成功引入境外交易者，40多个期货和期权对QFII和RQFII开放，相关品种国际影响力持续提升，“中国价格”在全球范围内受到越来越多的关注。

　　但是，期货公司同质化竞争现象严重，行业集中度较低，难以形成规模效应，还不适应时代的需求。以弘业期货为例，2023年代理期货业务产生的手续费及利息收入为2.80亿元人民币，较2022年下降11.67%，公司代理成交额较2022年下降21.25%。

　　随着证监会推动以净资本为核心的风险监管指标体系，以及对期货公司分类监管思路的贯彻执行，我国期货行业迎来新的发展阶段。可以预见，行业规模效应将逐步显现，市场集中度将逐步提升，打破多年来期货公司业务单一、过度依赖经纪业务、低水平恶性竞争的僵局。瑞达期货在年报中提出，“外并内联”加快并购步伐，扩大公司服务范围及业务规模，提升公司的市场占有率。

　　随着境外业务的发展壮大，国际化布局也为期货公司带来更多优势。2023年以来，南华期货的境外金融服务业务优势进一步凸显，公司进一步巩固和发展清算业务优势，成功获得明尼阿波利斯谷物交易所清算资质，推动对不同类型清算客户的开发。同时，公司充分整合境内外资源，通过QFII和RQFII资质，为境外客户参与中国市场提供渠道和配套服务。

　　随着我国人民生活水平的提高以及可支配收入的增加，必将催生居民投资理财需求，带来财富管理的快速发展。近年，CTA(管理期货)策略，即一种投资于期货市场的策略，其核心在于利用期货价格的变动趋势来进行盈利，成为权益投资市场亮点之一，成为资产分散配置的重要组成部分。几家上市公司都提出，发挥CTA策略与债券类、权益类投资策略低相关性的优势，吸引机构投资者，融易新媒体消息，促使公司的资管产品成为银行、券商、信托、基金等机构的投资配置。以南华期货为例，已形成从固定收益类到权益类、从量化类到ETF指数类的全产品线布局。截至2023年12月31日，南华期货资产管理业务总规模约12.83亿元，同比增长75.27%。

　　期货及衍生品市场是经济大国的“软实力”之一。当前，期货和衍生品市场建设遭提到了一个更重要的层面，要求期货公司尽快壮大起来，承载使命。长期以来，业界存在一种心态：既向往拥有国际性大宗商品定价中心带来的强大话语权，又对期货和衍生品市场的风险心怀恐惧。期货公司上市，成为公众公司，用市场的力量来规范和促进行业中坚力量的发展，不失为化解之道。

　　期货公司是我国期货市场发展的短板之一。从年报看，即便是期货行业的龙头企业，仍面临经纪业务收入低迷、整体行业规模不大、利润不高等问题，甚至部分企业的主要利润来源是旗下子公司二级市场的收益。当下，期货公司外资股比限制已取消。面对外资“鲇鱼”，国内期货公司是否打造了自己的核心竞争力？中国期货业，培养行业中坚力量，促进龙头做大做强，路虽远，行则将至。