机构进场扫货，散户离场回家！A股资金面回暖

最近一个月，A股场横在那不上不下，窄幅震荡。

比较有意思的是，机构进场扫货，散户则着急拿球回家，到底最后谁会打谁的脸呢？

一、私募持续加仓

私募仓位创出了6周新高。

私募本来就是一个助涨助跌的货色。下跌的时候比谁跑得都快。

但上涨的时候，也比谁都加仓得快。

之前我就跟大家分享过，只要国家队强力护住沪深300，这些私募都会遭逼着加仓。

因为他们不能跑输沪深300，否则就会遭客户抛弃，面临清盘的风险。

这些私募大都会先往小盘股和题材股里冲。因为那边波动率大，有利于他们做出超额。

而一旦过于拥挤时，就会产生分歧。因此小盘股出现暴涨暴跌很正常。

就看谁能从别人兜里把钱抢走了。

二、公募和私募发行回暖

3月发行主动与遭动偏股类基金共计63只、发行份额315亿份，比1月和2月多出不少。

其中主动偏股型基金3月发行32只、发行份额97亿份、平均发行份额3亿份；

遭动股票型基金3月发行31只、发行份额218亿份、平均发行份额7亿份。

投资者对主动基金心有余悸，更多配置指数基金。

这是一个很好的现象，因为主动基金会频繁换手博取超额收益。

当大量的基金都这样做时，反而不利于股市的贝塔行情产生，因为内耗太严重。

3月私募发行了999只产品，发行规模152亿。较2月有所提升。

三、外资跑步入场

外资在2月和3月共买入827亿。

而去年一年只流入了433亿。

北向中还藏了一些国家队的资金，不过这也不怎么重要，反正都是机构。国家队这个机构比外资要稳妥得多，不会急于卖出。

四、融资盘迅猛加仓

自2月初暴力反弹以来，融资余额迅速上升，现在快接近2022年6月和2023年4月的高点了。

这种迅速的追涨一看就知道不是散户所为。

因为散户在这个时候大都是犹豫的，甚至他们会在上涨过程中拿球回家。

有人可能不服，谁说融资盘都是机构了？

诚然，如果论数量，散户在融资盘中的肯定要比机构多得多。

但若论影响力（交易金额），散户跟机构比就差太远了。

下图是融资融券机构投资者参与数量和总交易额。

大家可以想想，一个散户每天能贡献多少交易额，一个机构能贡献多少呢？

假设一个机构平均一天贡献20万交易额应该不过分吧。

我们用4月1日的数据算一算，机构贡献的融资融券成交额就是590亿。

那么散户就只剩359亿了。

再说了，一个机构一天通过两融才20万的成交额？

因此呀，融资盘还是机构在主宰，尤其是量化机构。

五、ETF减少！谁在跑？

场内ETF从3月开始出现了流出的现象。

虽然整个3月仍然是流入了17.66亿，但流出的到底是谁呢？

机构还是散户？

从上图可以看到，今年一共流入了3300亿左右。

而根据测算，国家队今年大概就买了3000亿左右。

因此，除去国家队，其他人很可能不但没有买，反而在卖。

也就是说，他们既在暴跌中跑路，也在反弹中跑路。

这行为一看就是散户。

我们还可以印证一下。

ETF的融资余额恰好就是一直在减少，见下图。

融资买入ETF的，以散户居多。

道理很简单，融易新媒体消息，因为ETF的波动比个股小得多。

那些玩量化的机构肯定都是加杠杆去炒小盘股了。

而散户有一种想法：指数不会跌没。

所以就大胆加着杠杆在玩。

结果没想到能跌成这样，完全超出自己的波动承受范围了。于是当然就扛不住了。

现在ETF的融资余额跟2019年相当了。

然而A股整体融资余额相比2019年，可是大幅攀升的。

因此呀，到底谁在买，谁在卖，其实是很明显的事。

六、这次谁会赢？

现在不都很悲观吗？

然而盘面显示出来的信息是，机构在买，散户在卖。

那么到底谁会赢呢？

诚然，这句话并不全对，我们自己要判断啥时候要站队，啥时候要离队。

这很考验智慧！