10月16日消息,据中信证券研究部总量组观点,当前市场底部正在夯实,应把握当前布局时机。结合国际环境与产业周期,应该围绕①新技术、新场景带来的创新增量和②国内新兴产业的自主可控两大主线进行布局,建议重点关注智能汽车、生成式AI、半导体(华为链、存储芯片和AI芯片)、人形机器人、卫星互联网。
全文如下新兴产业|市场底部正在夯实,Q4关注智能汽车、AI、华为链等新兴产业
▍据中信证券研究部总量组观点,当前市场底部正在夯实,应把握当前布局时机。
结合国际环境与产业周期,我们认为应该围绕①新技术、新场景带来的创新增量和②国内新兴产业的自主可控两大主线进行布局,本期建议重点关注智能汽车、生成式AI、半导体(华为链、存储芯片和AI芯片)、人形机器人、卫星互联网。
▍人工智能:AI仍是当前技术突破、产业变革最为剧烈的领域,重点关注各家多模态模型的进展和B端与C端应用的持续落地。
智能汽车:“金九银十”乘用车及新能源汽车整体销量有望继续恢复,斜率取决于整体消费复苏进度;国内车企的城区领航落地也于9月起提速。
生成式AI及大模型赛道回归理性和商业化本质,OpenAI、Google等海外科技巨头的动向仍是关键,多模态有望引领下一轮浪潮。国内大模型自8月31日起陆续向公众开放,尽管目前用户反馈和市场表现仍较一般,但模型迭代后,部分头部厂商目标Q4达到GPT3.5水平,同时B端客户商业化落地进展较快,建议持续追踪。
人形机器人方面,特斯拉Optimus持续突破、屡超预期,融易新媒体消息,建议重点关注国内供应链进展。
▍半导体:周期复苏、自主可控、创新增量三条主线各有亮点,Q4重点关注华为链、存储芯片和AI芯片。
整体看,全球半导体景气度已在今年Q2逐步见底,9月华为+苹果新机发售有望带动新一轮换机潮,Q3开始消费电子或进入传统旺季。存储芯片周期底部明确,DRAM/NAND迎涨价;数字芯片业绩分化,手机、PC等下游需求逐步复苏,AI相关需求处于爆发增长阶段;模拟芯片仍待下游需求复苏,行业短期承压。
芯片等核心“卡脖子”环节的突破也提振市场信心。中短期看,建议持续关注华为产业链,“鲲鹏+昇腾”生态。长期看,上游高端设备、零部件、材料环节将是国产替代逻辑最直接受益者。后续应持续关注华为出货量、芯片良率、订单以及美国进一步限制措施。
▍卫星互联网:华为新机带动卫星互联网应用场景加速落地,后续持续关注大规模星座发射时间表。
随着华为、苹果入局,2023-2024年卫星通信有望成为智能旗舰手机的标配,下游应用爆发提振产业链各环节需求。长期看,卫星通信已经成为大国博弈的新聚焦点。Starlink今年已发射超600颗,累计5000颗卫星,目前国内处于追赶态势,已经批准两大星座,星网和上海垣信,一二级市场已经表现非常活跃。
▍新能源:
行业整体仍面临结构性过剩等考验,关注新技术带来的结构性机会,包括xBC、钙钛矿、钠电、液流电池、复合集流体等。
▍新消费:
消费产业总体仍在弱复苏通道中,修复预期有望随政策加码而改善,且估值已回落至相对低位。
▍风险提示:
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