【风口研报】AI服务器带动 老牌笔电巨头大涨创新高 AI PC有望成为兵家相争之地

　　3月4日，沪指盘中震荡上扬，创业板指、科创50指数均走强；两市成交额连续4日突破万亿，北向资金尾盘加速流出，全日净卖出超70亿元。

　　行业板块涨跌互现，医疗服务、贵金属、中药、消费电子、化学制药、石油行业涨幅居前，保险、汽车整车、房地产开发、汽车服务、多元金融、证券板块跌幅居前。

　　美东时间3月1日，戴尔跳空大涨超31%，股价创下上市以来新高，在过去12个月的时间里，其股价上涨超二倍。戴尔、超微电脑为代表的服务器厂商股价暴涨，是对AI服务器体现在业绩上的正反馈，多家机构均看好AI服务器对整个AI硬件板块的带动作用。信达证券表示，从戴尔业绩来看，AI服务器订单紧凑，且有望对AI PC等业务形成一定拉动；民生证券认为，AI服务器是电子产业重要终端之一，AI服务器高景气有望带动全半导体产业高景气；中信证券指出，AI PC作为toC产品中算力最强的重量级AI产品之一，有望成为兵家相争之地。

　　信达证券：AI服务器订单紧凑 有望对AI PC形成一定拉动

　　从戴尔业绩来看，AI服务器订单紧凑，且有望对AI PC等业务形成一定拉动，产业趋势已遭验证。算力产业链上工业富联、沪电股份等核心个股仍有较大向上空间，此外各类AI终端及产业链均潜藏较大机会。

　　民生证券：AI服务器高景气有望带动全半导体产业高景气

　　AI服务器是电子产业重要终端之一，AI服务器高景气有望带动全半导体产业高景气。2024年3月1日，在戴尔上调2027年全球AI服务器TAM后，费城半导体指数大涨4.29%，进一步验证AI服务器对AI硬件的带动效果。全球AI算力“狂潮”推动硬件高景气行情，建议关注浪潮信息、中国长城、紫光股份、工业富联、中科曙光、苏州科达、高新发展等国产AI服务器厂商以及寒武纪、海光信息等国产AI芯片标的。

　　中信证券：看好端侧AI中期发展机遇 AI PC有望成兵家相争之地

　　英伟达近期发布本地大模型应用Chat With RTX，对于AI PC软硬件定义有标杆意义，有望加速PC从AI Ready向AI On阶段发展。看好端侧AI的中期发展机遇，AI PC作为toC产品中算力最强的重量级AI产品之一，有望成为兵家相争之地。行业维度，融易新媒体消息，PC市场见底信号明确，叠加换机周期和Win10服务将于2025年终止，2024年全球PC市场有望进入温和复苏态势，而AI助力将成为换机周期加速的关键因素。

　　中信建投：周期复苏+AI共振开启AI PC发展元年

　　全球PC市场有望在2023年下滑至近十年低点后迎来复苏回暖。AI的快速发展也有望为市场注入新活力，英特尔、高通以及微软等科技巨头正积极推动AI PC的发展，预计2024年将成为AI PC的元年。AI PC的成熟不仅可能催化换机潮，从而推动整个产业链发展，还将促进核心零部件的价值提升。产业链也出现变革机遇，以Wintel为核心的传统生态正面临来自ARM架构和国产厂商等新兴势力的挑战。在未来的多元化发展趋势下，本土厂商有望打破海外厂商在产业链核心价值上的主导地位，从而引领本土PC产业链的成长和创新。

　　海通证券：AI PC有望推动PC产业迎来新的发展机遇

　　AI PC有望推动PC产业迎来新的发展机遇，推动传统PC进入换机潮。算力端，GPU、CPU等相结合的适用于本地大模型的混合算力有望成为主流配置；模型端，头部国产大模型有望在AI PC上找到合适的商业模式；应用端，办公软件、游戏等主流C端应用有望迎来新的需求和增长点；系统集成端，PC厂商以及ODM、OEM厂商出货有望加速。建议关注科大讯飞、中科创达、智微智能、金山办公、龙芯中科、海光信息、寒武纪、联想集团。

　　华泰证券：国内AI PC产业链的投资路径脉络可以遵循两条路径

　　国内AI PC产业链的投资路径脉络可以遵循两条路径。第一，AI PC对行业的推动，尤其是PC芯片从x86向ARM架构演化带来的产业机会，受益的产业链板块包括品牌、结构件、存储、代工及系统集成等。第二，PC生态国产化的机会，受益的产业链板块包括国产CPU/GPU、国产存储、国产操作系统和软件以及国产其他半导体等。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

　　(文章来源：东方财富研究中心)