光大证券：零售行业继承存眷行业政策 短期业绩为王

　　光大证券研报认为，近期国度成长改良委宣布《关于规复和扩大消费的法子》，环绕不变大宗消费、扩大处事消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费情况6个方面，提出20条详细政策办法。同时，部门处所当局也提出相应办法，好比江西将于2023年下半年统筹布置省级商务资金1亿元用于发放消费券；上海市体育局将连系美团、公共点评于2023年8月5日至9月3日连续发放500万元体育消费券等。光大证券认为将来一段时间处所当局有大概连续提出其他促消费办法，有利于自上而下敦促消费苏醒，短期政策面仍然有继承发酵的大概性。2023年中报业绩也连续披露，高估值的消费品公司或将相对承压，需要超市场预期的业绩增速消化高估值压力。

　　【零售】继承存眷行业政策，短期业绩为王——零售行业周报第491期（2023.07.31-2023.08.04）（唐佳睿/田然）

　　陈诉摘要

　　零售板块行情回首

　　已往一周（5个生意业务日），上证综合指数、深证成份指数涨幅别离为0.37%和1.24%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.92%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来（143个生意业务日），上证综合指数、深证成份指数涨幅别离为6.44%和2.02%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.64%，跑输上证综指和深证成指。

　　已往一周，商贸零售行业涨幅为1.92%，位列30其中信一级行业的第8位。已往一周，30其中信一级行业中22个行业上涨，涨幅排名前三位的行业别离是综合金融、计较机和非银行金融，涨幅别离为5.38%、4.12%和4.10%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为0.64%，位列30其中信一级行业的第19位。2023年以来，30其中信一级行业中19个行业上涨，涨幅排名前三位的行业别离是通信、传媒和计较机，涨幅别离为40.38%、34.56%和28.64%。

　　已往一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业别离是超市及便利店、百货和家电3C，涨幅别离为4.30%、3.73%和1.84%。2023年以来，零售板块子行业中，融易新媒体消息，涨幅排名前三位的子行业别离是专业市场、黄金珠宝和超市及便利店，涨幅别离为24.85%、7.13%和5.73%。

　　已往一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，76家公司上涨，1家公司持平，30家公司下跌，0家公司停牌。已往一周，涨幅排名前三位的公司别离是步步高、华联综超和通程控股，涨幅别离为13.60%、8.40%和8.32%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，55家公司上涨，52家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司别离是汇通能源、中央商场和小商品城，涨幅别离为99.45%、62.69%和62.49%。

　　零售行业投资计策

　　近期国度成长改良委宣布《关于规复和扩大消费的法子》，环绕不变大宗消费、扩大处事消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费情况6个方面，提出20条详细政策办法。同时，部门处所当局也提出相应办法，好比江西将于2023年下半年统筹布置省级商务资金1亿元用于发放消费券；上海市体育局将连系美团、公共点评于2023年8月5日至9月3日连续发放500万元体育消费券等。我们认为将来一段时间处所当局有大概连续提出其他促消费办法，有利于自上而下敦促消费苏醒，短期政策面仍然有继承发酵的大概性。2023年中报业绩也连续披露，高估值的消费品公司或将相对承压，需要超市场预期的业绩增速消化高估值压力。

　　风险阐明：住民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部门子行业收入增速，渠道厘革局面临现有贸易模式攻击高于预期。