中信证券：估量我国卫星互联网将迎来十年黄金成持久

　　中信证券认为，卫星互联网是通过卫星通信技术实现的互联网连接方式，当前发展主要围绕低轨通信卫星。海外卫星互联网近年来发展迅速，其中Starlink已成为全球最大的卫星星座，其商业模式已得到初步验证。由于卫星频率和轨道资源是稀缺战略资源，同时卫星互联网在全球覆盖、6G通信、特种通信等方面具有战略价值，正成为全球竞争的“新战场”。近年来，融易新媒体，我国持续的政策支持和技术进步，为国内产业跨越式发展提供基础。参考Starlink的发展历程，预计我国卫星互联网将迎来十年黄金发展期，带动万亿产业规模。

　　卫星互联网｜空间互联新篇章，广阔星海扬帆起航

　　卫星互联网是通过卫星通信技术实现的互联网连接方式，当前发展主要围绕低轨通信卫星。海外卫星互联网近年来发展迅速，其中Starlink已成为全球最大的卫星星座，其商业模式已得到初步验证。由于卫星频率和轨道资源是稀缺战略资源，同时卫星互联网在全球覆盖、6G通信、特种通信等方面具有战略价值，正成为全球竞争的“新战场”。近年来，我国持续的政策支持和技术进步，为国内产业跨越式发展提供基础。参考Starlink的发展历程，预计我国卫星互联网将迎来十年黄金发展期，带动万亿产业规模。

　　▍卫星通信，空天地互联互通新模式。

　　卫星按照应用领域可分为卫星通信、卫星遥感、卫星导航，其中卫星通信是指以卫星为中继的通信手段。通信卫星按轨道划分可分为低轨卫星（LEO）、中轨卫星（MEO）、高轨卫星（GEO）；其中LEO具有低延时、低成本、灵活组网等特点，目前正在成为卫星通信建设的焦点。通信按照带宽可分为宽带通信（Ku/Ka频段为主）和窄带通信（L/S/C频段为主），目前行业正着手开发Q（36-46GHz）、V（46-56GHz）等更高的频段资源以应对日益增加的频率轨道资源需求。卫星通信本身具备覆盖广的特点，近年来正向低时延、宽带化、低成本发展。

　　▍卫星互联网历经三代发展，海外近年发展迅猛。

　　卫星互联网是通过卫星通信技术实现的互联网连接方式，在海外的探索起步较早，一共经历了与地面通信网络竞争（20世纪80年代-2000年）、与地面通信网络补充（2000-2014年）、与地面通信网络融合（2014年至今）三个阶段。当前海外卫星企业正加速打造新卫星星座或升级现有星座，卫星互联网产业进入发展快车道，其中以Oneweb和Starlink具有代表性。根据铱星公司2022年年报，铱星已经在2022年实现872万美元利润；同时根据《华尔街日报》报道，SpaceX总裁Gwynne Shotwell表示，Starlink预计今年（2023年）将开始盈利，其商业模式已得到初步验证。

　　▍战略性凸显，卫星互联网正成为全球竞争“新战场”。

　　根据国际电信联盟（ITU）的《无线电规则》，卫星频率和轨道资源需按“先登先占”的原则协调分配，卫星频段资源呈现稀缺性。卫星互联网在多个领域具有巨大的战略价值，当前全球仍有大量区域无网络覆盖，而卫星互联网是实现网络覆盖的最佳方案；卫星通信技术可以通过5G NTN技术实现与地面通信兼容互补，同时在未来6G多种通信方式互联互通的愿景下将带来更丰富的应用场景；军事方面，Starlink在俄乌冲突的使用证明低轨通信在信息化战争中具有重要战略价值，未来我国军用卫星通信系统将持续受益于军队现代化建设。

　　▍政策与技术加持，中国卫星互联网建设正当时。

　　根据中国航天科技集团有限公司《中国航天科技活动蓝皮书》数据，当前我国通信卫星数量相较美国差距大，通信卫星数量在轨卫星占比远低于美国同期水平，存在巨大的补偿式发展空间。同时受制于美国ITAR为代表的法案限制，独立自主发展卫星互联网产业是必由之路。近年来国家和地方连续发布政策支持我国卫星互联网产业，同时持续的技术突破也为国内产业跨越式发展提供基础。随着2021年中国卫星网络集团有限公司成立，我国卫星互联网事业进入高质量发展阶段。2023年7月9日我国卫星互联网技术试验卫星成功发射，标志着我国已推进低轨卫星互联网的星座建设，卫星互联网产业将迎来快速发展。

　　▍万亿新赛道扬帆起航，核心产业迎发展契机。