“我对市场的看法是,去年市场系统性的风险已经释放得比较充分,今年无论如何,市场环境还是比去年要好很多。我认为可能到年底市场表现还不错。”6月16日,在一场渠道路演上,睿郡资产合伙人、首席研究官董承非说,未来一段时间可能宏观在股票市场中的重要性会下降,结构性的行情会成为很长一段时间的常态。
董承非在“奔私”前担任兴证全球基金分管权益投资的副总经理,是管理规模超过500亿元的明星基金经理,2022年1月正式从兴证全球基金离职,加盟睿郡资产。
关于持仓,董承非透露,目前配置主要在三个方向:运营商作为底仓;去年中旬配置的火电板块,现在继续持有;去年10月、11月配置的半导体也继续持有。在路演中,董承非重点分享了对半导体板块的看法,他认为,这是一个长周期的投资故事,是中国半导体行业实现从0到1的跨越以后,从1到N的过程。
看好市场结构性行情
谈及今年的股市,董承非表示,市场走到现在的位置,行业和板块的差异和分化非常大。市场没有太多新增资金来源,主要是存量资金的游戏,如果一个板块非常抢眼,这个板块的吸金能力比较强,其他的板块抽血效应就会比较厉害,所以今年市场的分化非常严重。
在董承非看来,这就是今年AI板块受追捧的原因,因为长期看不清,所以短期内资金更容易抱团在较“虚”的行业,更愿意介入0到1发展阶段的行业。“虽然有些指数是负的,但是我觉得,今年市场整体比前两年要好很多。”董承非直言。
市场情绪方面,董承非认为,市场总是习惯于线性思维,但股市的表现与宏观并不是线性关系,“我觉得大家陷入宏观的讨论里面、往下延伸的时候,并没有一个必然的结论。所以讨论宏观因素意义不大。因为股票市场是一个非常复杂的系统,它的决定因素不止一两个。”
董承非指出,投资者更应该关注中观和微观层面,做权益投资最主要的利润来源,实际上来自上市公司微观个体的利润,这是最本质和最持续的收益来源。如果避开宏观,去关注行业中观,可以发现不少机会。
新旧动能切换是董承非最近反复强调的主题,他表示,产业的新旧动能切换是一种市场自发的行为,有时候切换的衔接,未必能够做到无缝衔接;即使在衰落的产业中也会有沙漠之花存在。
“我对市场的看法是,去年市场系统性的风险已经释放得比较充分,今年无论如何,市场环境还是比去年要好很多。我认为可能到年底市场表现还不错。”董承非说,未来一段时间可能宏观在股票市场中的重要性会下降,结构性的行情会成为很长一段时间的常态,“我认为,在新旧动能切换的时候,很难看到大的系统性的行情出现,所以更多关注一些结构性的行情。”
中国半导体产业是长周期的投资故事
2022年5月,董承非“奔私”后发行的首批产品睿郡承非系列产品在渠道热卖,距今已有一年时间。关于持仓,董承非透露,目前配置主要在三个方向:运营商作为底仓;去年中旬配置的火电板块,现在继续持有;去年10月、11月配置的半导体也继续持有。
董承非重点分享了对半导体产业的看法,他认为这是一个长周期的投资故事,是中国半导体行业实现从0到1的跨越以后,从1到N的过程。
董承非指出,目前费城半导体指数涨幅快已接近前期高点,新的应用出来,受益的是高端产品,最早会拉动美国的半导体行业。实际上市场迟早会传递过来,在高端产能占据市场后,整个产业的利用率也在慢慢往上走,国内外景气度是联通的。
此外,现在市场上最火的半导体是看谁在做AI芯片,谁是国际大厂的国内供应商,主要是一种映射的投资,但董承非觉得其没有反映出中国半导体未来的发展路径,因为中国的产品不可能马上应用到最高端的应用上面,这是不现实的。
“中国在一些中低端领域逐步站稳脚跟,在从0到1结束以后,慢慢实现从1到N,按照中国人的迭代速度和响应速度可以做得很好。”董承非说。
董承非认为,中国企业进场后,半导体行业会从暴利行业走向低盈利的过程,因此,从A股公司商业模式的角度,他关注的顺序为耗材、模拟、封装、数字、设备和制造。
来看疫情最新消息。 中疾控:XBB及其亚分支的占比逐渐增加 中国疾控中心6月11日发布全国新型...
2 董承非最新概念:布局性行情成常态 今朝主要设置运营商、火电“我对市场的看法是,去年市场系统性的风险已经释放得比较充分,今年无论如何,市场环境...
3 银河证券:光伏板块估值偏低 建议把握两条主线银河 证券 6月16日 研报 指出,光伏板块估值目前处于历史低点(PE)为13.8倍),尽管面临产能...
4 李稻葵:宏观经济治理工作的思路要从过去防过热变成防过冷“过去10年以来(中国经济)增长速度逐年下滑,每年下滑0.32%,这个态势必须逆转。宏观经济...
5 光伏协会深夜回应!被带走高管已回旅馆中国光伏企业 高管 在德国机场被警方带走一事又有新进展。 据第一财经,记者就此事询问德...
来看疫情最新消息。 中疾控:XBB及其亚分支的占比逐渐增加 中国疾控中心6月11日发布全国新型...
2 董承非最新概念:布局性行情成常态 今朝主要设置运营商、火电“我对市场的看法是,去年市场系统性的风险已经释放得比较充分,今年无论如何,市场环境...
3 银河证券:光伏板块估值偏低 建议把握两条主线银河 证券 6月16日 研报 指出,光伏板块估值目前处于历史低点(PE)为13.8倍),尽管面临产能...
4 李稻葵:宏观经济治理工作的思路要从过去防过热变成防过冷“过去10年以来(中国经济)增长速度逐年下滑,每年下滑0.32%,这个态势必须逆转。宏观经济...
5 光伏协会深夜回应!被带走高管已回旅馆中国光伏企业 高管 在德国机场被警方带走一事又有新进展。 据第一财经,记者就此事询问德...
6 朝鲜向东部海疆发射弹道导弹,今天为大家带来 朝鲜向东部海域发射弹道导弹 相关知识,让我们一起了解一下吧! 根据韩国...
7 大学生称在学校食堂吃米线后一天呕吐7次 市监局回应,今天为大家带来 大学生称在学校食堂吃米线后一天呕吐7次 市监局回应 相关知识,让我们一起...
8 故宫博物院宣布旅行须知克制贸易性拍摄 露营车等禁入,今天为大家带来 故宫博物院发布参观须知禁止商业性拍摄 露营车等禁入 相关知识,让我们一...
9 美联储暗示年内或将再加息2次 上调今年美国经济增速至1%,今天为大家带来 美联储暗示年内或将再加息2次 上调今年美国经济增速至1% 相关知识,让我们...
10 湖北 3亿元消费券来了 家电 汽车促消费政策密集落地,今天为大家带来 湖北 3亿元消费券来了 家电 汽车促消费政策密集落地 相关知识,让我们一起...
备案号:鄂ICP备2022006215号 Copyright © 2002-2022 关于我们 融易新媒体