银河证券6月16日研报指出,光伏板块估值目前处于历史低点(PE)为13.8倍),尽管面临产能过剩带来的行业竞争加剧挑战,但同时也能看到技术迭代、全球需求高增带来的发展潜力及蕴藏机遇。建议把握两条主线:一是盈利水平边际改善空间大、具备抵御周期波动能力、竞争壁垒强大、享受海外市场红利的一体化企业或辅材龙头,推荐隆基绿能、晶澳科技、福斯特、禾迈股份、派能科技等;二是引领行业技术变革的头部企业,N电池大幕拉开,颗粒硅+CCZ潜力大,建议关注协鑫科技、通威股份、东方日升、金刚光伏、天合光能、中来股份、爱康科技、天通股份等。
全文如下【银河电新周然】行业点评丨指数大涨,多重利好支撑持续上行
核心观点
事件:23年6月15日,光伏、储能板块迎来大涨,太阳能指数(CI005286)日涨幅6.4%,在全部中信三级指数中排名第5。其中光储板块涨幅前三分别为中信博(17%)、通灵股份(14%)、禾迈股份(12%)。
德国光伏展捷报频传。2023年6月14日,被誉为“技术、市场风向标”的Intersolar Europe展会在德国慕尼黑召开。隆基绿能、爱旭股份等中国龙头企业高调亮相,取得显著成绩。隆基绿能于展会宣布经欧洲太阳能测试机构EST权威认证,公司已在商业级绒面CZ硅片上实现了晶硅-钙钛矿叠层电池33.5%的转换效率,融易新媒体,接近33.7%的世界纪录。爱旭股份凭借自主研发的ABC组件从10家入围企业中脱颖而出,获得创新太阳能技术大奖,同时在展会首日即与德国Memodo集团正式达成1.3GW的深度合作。该展览再次验证中国光伏企业在全球产业链具备绝对竞争优势。
欧洲能源紧张或重现,光储需求值得期待。近期挪威Ormen Lange和Aasta Hansteen天然气田宣布停产维护至7月中旬,荷兰政府计划关闭欧洲最大的格罗宁根气田,下半年欧洲能源供给或再进入紧张局面。反映在价格层面,欧洲天然气价格自2022年8月的最高点342欧元/MWh下跌至2023年6月2日24欧元/MWh,近两周迎来直线拉升。目前荷兰TTF天然气期货价格已涨至44.85欧元/MWh,两周上涨幅度近87%。复盘2022年储能板块走势,我们认为今年欧洲能源价格上涨将有效刺激光储市场需求的增长,从而带动出海企业业绩增长。
组件价格下跌充分释放装机容量。据PV infolink数据,最新多晶硅致密料现货价格已降至78元/kg,价格已逼近硅料成本线,PERC/TOPCon/HJT组件产品均价已降至1.47/1.6/1.75元/W,单面182 PERC组件年初至今已下降20%。受此刺激,国内装机成绩表现亮眼。国家能源局公布1-4月国内光伏新增装机达到48.31GW,同比+186%,4月单月新增为14.65GW,同比+299.2%。随着产业链价格逐步回归并企稳,国内外项目加速启动,装机有望迎来快速爆发。
投资建议
光伏板块估值目前处于历史低点(PE(TTM)为13.8倍 ),尽管面临产能过剩带来的行业竞争加剧挑战,但同时也能看到技术迭代、全球需求高增带来的发展潜力及蕴藏机遇。建议把握两条主线:一是盈利水平边际改善空间大、具备抵御周期波动能力、竞争壁垒强大、享受海外市场红利的一体化企业或辅材龙头,推荐隆基绿能(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、福斯特(603806.SH)、禾迈股份(688032.SH)、派能科技(688063.SH)等;二是引领行业技术变革的头部企业,N电池大幕拉开,颗粒硅+CCZ潜力大,建议关注协鑫科技(3800.HK)、通威股份(600438.SH)、东方日升(300118.SZ)、金刚光伏(300943.SZ)、天合光能(688599.SH)、中来股份(300393.SZ)、爱康科技(002610.SZ)、天通股份(600330.SH)等。
风险提示
“双碳”目标推进不及预期;产业政策变化带来的风险;装机不达预期;行业竞争加剧导致产品盈利下滑超预期的风险。
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