生猪价格再度刷新年内新高，本轮“猪周期”还能走多远？

生猪价格（指全国生猪均价，下同）上涨的步伐似乎停不下来。

据通联数据Datayes!引用“百川盈孚”数据，2024年7月17日，生猪价格报19.31元/公斤，较上一日（7月16日）的19.13元/公斤上涨了0.18元/公斤，并创下了今年以来的新高纪录。7月份以来，生猪价格的涨幅已达9.03%。

更进一步的数据显示，生猪价格是在1月12日探底13.77元/公斤后企稳反弹的，其后围绕15.00元/公斤上下震荡，而这一价格区间亦是一众行业龙头如温氏股份（300498.SZ）的成本区间。5月中旬，生猪价格成功向上突破这一区间，并开始走出加速上扬趋势，在6月12日创出年内阶段性高点19.14元/公斤后略作调整，7月份再度快速上升，并在7月17日刷新年内新高。

至此，生猪价格经过连续6个月的走高后，价格上涨了5.54元/公斤，涨幅为40.23%。与此同时，大连商品交易所的生猪期货主连合约年内的最大涨幅亦高达39.81%。期、现联袂走强的背后，新一轮生猪价格上涨周期似乎已然来临。

涨价是把“双刃剑”

随着生猪价格的持续上涨，一众生猪养殖企业迎来了春天。根据申万二级行业分类，融易新媒体消息，A股市场上生猪养殖的上市公司共10家，包括温氏股份、东瑞股份（001201.SZ）等。截至7月15日，上述10家企业均发布了中报预喜公告（5家扭亏为盈、5家大幅减亏），其中，温氏股份第二季度归母净利润预计将达到24.86亿元至27.36亿元。

“生猪价格在今年1月份达到最低点后便开始持续上涨，上市公司第二季度的盈利除了猪价景气向上以外，还和大宗农产品原材料下降带动养殖成本均有显著下降有关。”南方基金权益研究部人士向经济观察网记者表示，目前是猪价高景气的时候，判断能持续到年底。

猪价将近半年的持续上涨固然给相关企业带来了利润，但也开始使得部分消费者吃不消。7月16日晚上9点左右，在深圳市大鹏新区石葵路一家钱大妈门店里，仍然有不少的街坊正排队等待埋单。据店员介绍，他们不卖隔夜肉，所以晚上9点后商品都会半价出售；此前一般都是一些老人选择9点后来捡漏，但自7月份以来选择这个时点来买肉的人明显增多了，而且出现了不少年轻人的身影。

刚刚买了好几盒猪肉走出商店的林先生对记者表示，选择这个时候来购物确实与近期价格涨得太快有关。“不是吃不起高价肉，只是不划算。你看，这个优鲜梅头肉上个月还不到50元/公斤，现在都涨到57.60元/公斤了。按这个趋势下去，猪肉都快要跟牛肉一样的价格了，有点离谱，估计下半年应该不会再涨价了吧？”他反问道。

下半年猪价还能涨吗？

“我们预期，今年下半年的猪价肯定会比去年同期的要好。”7月16日，东瑞股份董秘处的相关工作人员在接受记者采访时表示，为了迎接本轮猪周期的到来，公司已经制定了一系列的规划，在上半年出栏35万头猪的基础上，下半年将把出栏量提高至45万头以上，而2025年的规划更是将达到150万头，比今年翻番。

照耀投资的研究员黄穗向记者指出，要预测未来猪价的走向，就必须要弄清楚生猪养殖行业的供求周期关系，也就是所谓的猪周期。猪周期和其它行业的景气周期一样，都会经历“供不应求、价格上涨——扩大产能、供过于求——价格下跌、产能收缩——供不应求、价格上涨”的循环过程，但不同的是，在猪周期中，能繁母猪存栏量（代表产能）、生猪存栏量（代表库存）、生猪出栏量（代表供应量）之间并不存在固定的比例关系，而且从能繁母猪存栏量到生猪存栏量有着将近11个月的时间间隔（母猪怀胎产崽需5个月左右，崽猪生长至可出栏需6个月左右），而生猪存栏量和生猪出栏量之间则存在二次育肥等变量环节，因此，猪周期的价格传导机制远比其它行业复杂，需要综合能繁母猪存栏量、生猪存栏量和生猪出栏量三个数据来分析，否则将失之偏颇。

据iFinD引用“中国农业农村部”数据，全国能繁母猪存栏量今年前6个月的环比数据分别为-1.80%、-0.60%、-1.24%、-0.10%、0.20%、1.10%。对此，黄穗表示，能繁母猪存栏量环比在5月份和6月份持续转正，意味着生猪养殖行业已经有扩张产能的迹象，对应11个月后的生猪价格会否出现拐点，则需要密切关注未来存栏量和出栏量的变化，现在还不能下结论。

“当然，下半年甚至明年一季度，生猪价格维持上涨趋势仍将是大概率事件。”黄穗强调称。

华金期货投资咨询部的马园园7月16日发布研究报告称，其在7月份参加了大连商品交易所组织的对湖南、河南地区（上述两省是我国主要的生猪流出区域）生猪产业的调研。结合调研情况和官方数据，马园园认为，今年生猪出栏量同比下降基本可以落实，整体市场供给相对偏紧，但值得注意的是，上述地区的规模化猪场大部分都提出了稳定的规模扩张计划。