中信证券：四重路径共推进 建议关注电力基建、调节性资源和电力IT等领域的投资机会

　　中信证券表示，2024年6月4日，国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，针对网源协调发展、调节能力提升、电网资源配置、新能源利用率目标优化等亟待完善的重点方向，提出做好消纳工作的举措。我们认为，电力现货市场将是适宜新能源发电特性的关键解，可通过衔接“可预测”“送出去”“存下来”“消耗掉”四重路径，共促新能源消纳。我们建议关注电力基建、调节性资源和电力IT等领域的投资机会。

　　碳中和｜四重路径共推进，风光消纳或得解

　　2024年6月4日，国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，针对网源协调发展、调节能力提升、电网资源配置、新能源利用率目标优化等亟待完善的重点方向，提出做好消纳工作的举措。我们认为，电力现货市场将是适宜新能源发电特性的关键解，可通过衔接“可预测”“送出去”“存下来”“消耗掉”四重路径，融易新媒体消息，共促新能源消纳。我们建议关注电力基建、调节性资源和电力IT等领域的投资机会。

　　▍政策：

　　2024年6月4日，国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》（以下简称《通知》），针对网源协调发展、调节能力提升、电网资源配置、新能源利用率目标优化等亟待完善的重点方向，提出做好消纳工作的举措。对规划建设新型能源体系、构建新型电力系统、推动实现“双碳”目标具有重要意义。《通知》提出科学统筹落实分地区的新能源利用率目标，并继国务院《2024—2025年节能降碳行动方案》后再度明确“部分资源条件较好的地区可适当放宽，原则上不低于90%”。此举意味着2018年以来的弃风弃光率红线或由5%逐步放宽至10%，为新能源发电机组进一步释放装机空间，同时也对新能源消纳体系建设提出更高要求。

　　▍新能源之于电力市场，并非一块能够轻易吃到的“可口蛋糕”，以现货交易为改革重点的电力市场交易机制可发挥平台作用链接各方市场主体，共促新能源消纳。

　　《通知》提出“加快建设与新能源特性相适应的电力市场机制”。此前中长期市场建设已相对成熟，而现货市场方兴未艾，处于各省级市场转为正式运行的关键时期。现货市场在日度、小时或分钟层面组织交易，在价格上呈现更高的交易频率，进而在量上能够近乎实时地补充调节电能供需，与新能源波动性和不稳定性高的特征更加匹配。现货市场的本质功能是发现价格，其作为平台系统，能够有效引导电力系统建立适宜新能源发电特性的市场机制，链接形成“测、送、储、需”四条路径：

　　“可预测”，提升发电功率预测精准度。新能源发电的波动性和间歇性特征导致了新能源发电量与用电量的不匹配，而电力系统中“发电—输电—用电”在一瞬间完成，需要保持发电出力（功率）和用电负荷（功率）的实时平衡。因此作为电力的传输方，电网需要根据下游的用电需求提前作出发电规划，并根据实时的电力平衡情况作出实时电力调控，由此产生了对新能源发电功率预测的需求。《通知》明确提出“发电企业要大力提升新能源友好并网性能，探索应用长时间尺度功率预测、构网型新能源、各类新型储能等新技术，提升新能源功率预测精度和主动支撑能力”。究竟路径上，我们认为一方面可增强政策倒逼作用。此前2022-2023年间六大区域能源监管局已针对所在区域的《电力辅助服务管理实施细则》和《电力并网运行管理实施细则》（又称“两个细则”）进行新一轮修订，在预测准确率、合格率等维度进行修订强化，且未达标时将按照发电装机容量进行更严苛考核惩罚；另一方面增强技术突破，促进省级/区域级新能源场站基础信息和历史数据共享，以及自然、时空大数据的整合盘活和商业化运用。

　　“送出去”，增强富余可再生能源跨区调送。通过省间或区域间现货市场能够更有效地应对日内的可再生能源机组发力波动。这一路径对于跨省输送电通道建设的依赖度较高，进而提升了特高压输电线路及智能电网建设的必要性。2021年11月国家电网发布《省间电力现货交易规则（试行）》，推动利用市场化机制开展省间电力余缺互济，促进新能源大范围消纳。根据中电联数据，2022年，我国实现省间外送交易电量为8999.8亿千瓦时，电力直接交易量为1266.7亿千瓦时，占市场化交易电量的17%，较2021年提升近4个百分点。2022年全年，省间现货市场清洁能源累计成交电量133.1亿千瓦时，减少风电、光伏弃电47.7亿千瓦时，有效地应对了弃风弃光问题，推动可再生能源消纳提升。此次《通知》着重强调“加快推进新能源配套电网项目建设”，并公布了2024年已开工项目37项（含新建输电通道长度10686.2千米和主变容量7440万千伏安）以及新投产项目33项（含新建输电通道长度2474.3千米和主变容量4670千伏安）。