IPO雷达｜渔翁信息冲科创板：14名生产人员撑起过亿营收，多名集成商客户实力存疑(3)

2023-12-01 21:00:02来源：界面新闻

文章导读: ｜张乔遇渔翁信息技术股份有限公司（简称：渔翁信息或公司）已经在上交所科创板IPO审核中停留了九个月，目前公司已经过两轮问询，西部证券为保荐机构。渔翁信息是一家商用密码和解决方案提供商，产品包括基础密码卡、智能密码钥匙、云服务密码机等。 2020年至2023年上半年（报告期），渔翁信息的营业收入分别为5731.83万元、1.07亿元、1.29亿元和6225.62万元；归属于母公司股东的净利润分别为1932.15万元、3925.18万元、5317.94万元和2...

目前商用密码行业主流产品以安全等级二级及以下为主，三级产品数量极少，需要指出的是，同行业公司三未信安、江南天安拥有三级产品，渔翁信息尚无。

渔翁信息表示，公司首款安全等级三级密码卡已完成产品研发并于2023年8月15日通过国家密码管理局商用密码产品检测中心检测。公司其他安全等级三级及以上产品不存在技术门槛。

未重点布局安全等级三级及以上密码产品为公司主动选择的结果，根据现行《信息安全技术—信息系统密码技术应用基本要求》规定，仅国家重要领域、部门中涉及国计民生、国家利益、国家安全、影响社会稳定的核心系统需要使用安全等级三级及以上的密码产品，应用场景较少，市场空间较小。

多名集成商客户成立时间较短

渔翁信息的客户类型分为集成商和最终客户。其中，集成商一般不生产商用密码产品，通过向渔翁信息采购密码产品后直接或与其自产产品、采购的其他信息安全产品配套销售给终端客户。最终客户则指购买并直接使用公司密码产品的客户。最终客户又划分为采购公司零部件用于自身产品生产的客户及直接采购并使用公司的密码产品。

需要指出的是，报告期公司存在将采购公司产品作为零部件用于自身产品生产的下游厂商同时遭划分为集成商客户和最终客户的情形，如吉大正元、信安世纪等。

二轮问询后，渔翁信息对集成商客户和最终客户进行了重新分类，上述吉大正元、信安世纪均遭划分为集成商客户，公司的最终客户主要有山东省教育招生考试院。

注意到，2020年至2022年渔翁信息的产品销售以向集成商销售为主，占比分别为95.35%、99.07%、91.24%。其中，公司向项目集成商销售的产品以密码设备和密码系统为主，向零部件集成商销售的产品以密码模块为主。

值得注意的是，渔翁信息前五大集成商客户之一——北京丰徳启航科技有限公司，2022年向公司采购的云服务密码机、VPN综合安全网关产品占其当年采购同种类型产品的比例为100%。此外，数安云信（宁夏）科技有限公司2022年采购渔翁信息服务器密码机、云服务器密码机、VPN综合安全网关产品占数安云信当年采购同种类型产品的比例也高达100%。

IPO雷达｜渔翁信息冲科创板：14名生产人员撑起过亿营收，多名集成商客户实力存疑