中国经济时报刊文：为终将到来的新一轮牛市做好准备

　　提振资本市场信心

　　编者按：7月24日召开的中共中央政治局会议提出“活跃资本市场、提振投资者信心”，中国人民银行负责人10月21日表示，进一步推动活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施落实落地，不断激发市场活力。本期《资本市场》聚焦提振资本市场信心。

　　为终将到来的新一轮牛市做好准备

　　联博资深市场策略师黄森玮在接受中国经济时报记者采访时表示，自沪深300指数成立以来，A股经历过5次的主要熊市（包含此轮熊市），熊市大约每2至3年就会发生一次，多数熊市的最大回撤约40%多，与此轮熊市的最大跌幅已接近，此时应思考的是如何为终将到来的新一轮牛市做好准备。

　　2007年10月至2008年11月A股曾出现过逾70%的跌幅，黄森玮认为，此轮重蹈覆辙的概率不高。原因是当时有美国次贷危机引发的全球性金融海啸的影响，进而加重了A股的跌幅。当时美国股市的最大回撤达到57%，美国经济陷入严重衰退。如今，美国经济不但没有衰退，反而还有景气过热导致的通胀问题。况且，即使未来美国经济出现衰退，美联储已将基准利率调升至5.25%—5.50%，代表有足够的降息空间来刺激经济。因此，在短期内没有全球系统性危机的前提下，A股重现2008年大熊市的概率不高。

　　3000点“保卫战”：提振信心是关键

　　10月20日，上证指数再度失守3000点整数关，成为当日“热搜”。A股市场再度吹响“3000点保卫战”的号角，引发各方关注。

　　“经济运行积极向好，但GDP数据公布后的上证指数连续三天下跌，且跌破了3000点整数关。这反映出A股信心问题仍较为严重，市场走势遭‘负反馈’困扰。”复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报采访时说。

　　王尧基表示，每一次“3000点保卫战”都牵动市场神经，多举措提振信心十分关键。与以往不同的是，一方面，当下正处于落实“要活跃资本市场，提振投资者信心”部署的关键时期，政策面有望进一步“呵护”市场。另一方面，随着扩内需、稳增长的政策进一步显效，将给资本市场带来更多积极因素。因而，投资者应理性看待上证指数再次失守3000点，围绕上市公司基本面理性投资、价值投资。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受中国经济时报采访时称，在大盘接近3000点整数关的时候加速探底，部分投资者由于对后市信心不足，出现了恐慌性的抛售。不破不立，跌破3000点之后反而可能使得“市场底”加速出现。很多优质公司的估值已经降至历史低位，价格也跌到了近几年的低位。这时要保持信心与耐心，业绩好的公司下跌后可能会受到资金关注，从而迎来反弹机会。

　　“近期A股弱势，主要因为国内的信心不足及海外风险的压制。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣在接受中国经济时报采访时说，投资者不必纠结于3000点的心里关口，更需要保持底线思维及战略思想。“当前可以不做多，但过分看空不可取。”

　　中国银行研究院研究员平婧向中国经济时报分析认为，A股年初至今维持震荡，目前处于3000点附近。进入四季度，前期各种政策将继续显效、国内需求逐渐恢复、企业主动创新升级，都为上市公司四季度盈利水平的稳步向好奠定了坚实的基础。三季报披露的上市公司的良好业绩，将为A股注入一剂“强心针”，对稳定市场信心、提高投资者积极性都具有重要意义。“随着美联储加息周期接近尾声、中美货币政策周期分化现象缓解，资本外流现象将减少，A股的赚钱效应有望不断提升。”她说。

　　林义相谈提振信心举措：控流、堵漏、开源、严管

　　继中共中央政治局7月24日会议提出“活跃资本市场、提振投资者信心”后，中国人民银行行长潘功胜10月21日表示，进一步推动活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施落实落地，不断激发市场活力。