财说 | 与大客户对簿公堂，业绩大幅下滑，长光华芯不再风光

光芯片是今年A股当之无愧的火爆赛道。然而，作为A股“光芯片第一股”长光华芯（688048.SH），在上市后已经出现连续四个季度营收同比大幅下滑。

业绩下滑背后，是客户对于这家有华为哈勃等多家产业资本投资的公司依赖度下降。

光芯片群雄四起

长光华芯主营产品为半导体激光芯片，也是A股唯一一家以大功率半导体激光芯片为主营业务的公司。

根据长光华芯半年报，2023年上半年公司营收为1.42亿元，同比下滑43.23%，亏损1063.74万元，相比上年同期由盈转亏。而公司第二季度单季表现更是糟糕，营收同比下滑幅度达到62.59%。

公司对此的解释是，“受整体宏观经济影响，市场信心不足，激光器下游需求低迷影响，以及公司调整价格策略”。

长光华芯下游主要为光纤激光器行业，光纤激光器可广泛应用于切割、焊接、打标等场景中。

从海关数据看，下游激光器行业整体表现不佳，4月、5月和6月的进口金额分别下滑8.73%、12.57%和20.07%，出口金额则是现升后降，4月同比上升34.74%，但5月和6月分别下滑7.15%和11.03%。

激光器行业景气度下降固然是事实，但相对竞争力下降才是公司真正的隐患。

根据国内激光器龙头锐科激光（300747.SZ）的半年报，公司2023年上半年营收和净利润分别同比增长15.77%和412.26%，其中第二季度单季度增长还有所加快，营收和净利润分别同比增长18.84%和6834.19%。也就是说，行业龙头在逆势增长的，长光华芯的业绩并没有紧跟下游龙头的节奏。

长光华芯招股书显示，其主要客户包括锐科激光、创鑫激光、飞博激光等国内激光器厂商。目前在国内光纤激光器领域，锐科激光在规模上绝对领先，根据创鑫激光在2019年披露的招股说明书，其营收水平大约是同期锐科激光的一半。

数据来源：公司通告，界面新闻研究部

事实上，长光华芯在锐科激光的供应商地位并不稳固。

2015年，锐科激光的控股股东中国航天三江集团有限公司，通过其控股子公司武汉光谷航天三江激光产业技术研究院有限公司，发起设立了武汉锐晶激光芯片技术有限公司（以下简称“锐晶激光”），该公司同样瞄准了高功率激光芯片这一赛道。

数据来源：天眼查，界面新闻研究部

相比长光华芯，锐科激光与锐晶激光关系更加亲密，两者的实控人均为中国航天三江集团有限公司，

2021年，锐科激光分别向锐晶激光和长光华芯采购物料6163.14万元和10823.61万元，2022年上半年锐科激光分别向锐晶激光和长光华芯采购物料2717.96万元和4717.88万元，到此时长光华芯依然占据“一供”位置。

形势自2022年下半年开始逆转，锐科激光2022年全年分别向锐晶激光和长光华芯采购物料7840.63万元和7156.47万元，也就是说锐科激光在2022年下半年显著加大了对锐晶激光的采购量。

2023年上半年，锐科激光向锐晶激光采购物料达到2857.81万元，但未披露向长光华芯的采购金额。

    向锐晶激光采购额（万元）   向长光华芯采购额（万元）  
2021年   6163.14   10823.61  
2022年上半年   2717.96   4717.88  
2022年   7840.63   7156.47  
2023年上半年   2857.81   未披露  

而创鑫激光这边也有“备胎”。2023年1月，创鑫激光参与深圳市柠檬光子科技有限公司（以下简称“柠檬光子”）B2轮融资，据新闻报道，柠檬光子的产品也包括高功率激光芯片。

与大客户对簿公堂

长光华芯的重要客户中，有的另寻“备胎”，也有的直接撕破脸对簿公堂。

在长光华芯2023年6月底的2.05亿元应收账款中，账龄一年以上的共计7034.8万元，占比为34.2%，而2022年同期，这一比例仅为9%。

其中，A2客户是公司应收账款的主要拖欠方。根据长光华芯在7月28日发布的关于提起诉讼的通告，遭告（A2客户）与原告（长光华芯）于2020年5月15日签订了一份关于“超高效率高功率准连续半导体激光巴条研制”的合同书，合同总金额为 6000 万，融易新媒体消息，约定由原告向遭告交付一批激光巴条。合同约定遭告分四次付款，分别于2020年4月、2020年8月、2020年10月及2020年12月依次支付原告1800万、1800万、1800万、600万。合同签署后，原告已按照合同书约定完成交付任务并通过验收。遭告于2020年6月18日向原告付款1800万，剩余4200万的应付款拖欠至今。原告多次向遭告催收无果，故诉至法院。

A2客户在长光华芯上市前长期位列前五大客户，在2019年、2020年和2021年上半年，分别位列公司当期第二、第五和第二大客户。