时报会客厅｜长江证券曹海花：2024年锂电行业将有积极变化，产业出海机遇与挑战并存(2)

对于上游而言，更多核心因子主要就是碳酸锂的价格。目前看的话，碳酸锂的价格已经在10万左右水平，其实碳酸锂的整个子板块相关的标的对于碳酸锂的价格弹性是比较敏感的。碳酸锂相关的股票的机会以及整个的板块的弹性，也是非常重要、可以去关注的方向。

对于下游而言，整车这块的话，如果整个产业回到一个价格比较平稳的、原材料价格下行压力比较大的通道里面的话，相应地这些整车的价值或者价格就能够有更好的成本支撑，那么它们放量也会比较明显。

证券时报记者：目前新能源汽车的出口也带动了产业链出海的整体机会，您觉得对于2024年海外市场来说，是机遇更大还是风险更大？

曹海花：通常我们聊到这个问题的时候，都会聊到“机遇挑战并存”这样一个理念，对于锂电产业也非常适用。

对于锂电而言的话，其实现在最关注的主要是美国IRA法案提出的FEOC相应细则。去年12月份的时候美国就提出了细则，从细则的角度来讲，我们看下来是比预期的影响要更好。国内的公司能够通过在海外设立子公司并降低持股比例以及技术合作和授权等方式，规避FEOC法案的影响。

整体上来讲，大家逐步把法案理顺之后，国内（企业海外）的产能在2025年的时候，就能够在美国恢复相应的供应，这方面的风险就会降低。

欧洲大家也比较关注，后续来讲，欧洲可能会通过碳足迹等方式进行一些约束。而中国企业已经开始在产业上利用绿电，已经做了充足的准备。然后中国的其他产业，比如说新能源里面的光伏，在这块的应对上也有比较多的经验。

所以我们觉得，其实在应对像欧美这种贸易的壁垒或者是它给我们设置的一些障碍上来讲，应该说中国企业都能够充分地去找到解决方案。参考光伏产业链，我们能发现有壁垒其实并不是一个坏的事情。在国内，大家可能竞争上没有太多的约束，盈利能力会比较差。但是如果在海外，必须是有国际化能力的企业才能去做海外的供应，那么反而是有利于头部企业，反而会拉开整个产业的成本的差距，这也是企业的机会所在。

证券时报记者：从技术的层面来看，2024年锂电行业有哪些值得关注的行业技术变革？会带来哪些投资机会？

曹海花：对于锂电而言，其实技术的进步是多方面的。在2023年，我们会关注到像快充、复合铜箔、4680电池等新技术，这些技术也还是在循序渐进、逐步突破的过程中。

像快充，搭载800V的快充车型大批量上市，宁德时代在发布神行超充电池后也快速与7—8家整车厂达成合作，快充产品推广节奏明显提速，我们预计2023年快充渗透率在2%，2024年有望达到12%的水平，相关材料、零部件有望受益。

对于复合铜箔而言，2023年进度较快的复合铜箔企业已经完成产品测试认证，2024年有望进入规模化量产、成本下降和价格谈判阶段。

像4680这块，我们可以看到，2023年特斯拉其实在产品良率上还是会有一些瓶颈，在2024年将会有进一步的突破和应用。

那么在2024年，除了这三个相应的技术方向会持续进步以外，我们也会关注固态电池，最近也是有不错的进展，像国内的蔚来应用了卫蓝的半固态电池，丰田也发布了固态电池的规划。

同时我们也会关注到硅碳负极，未来几年硅碳应用有望加速，一是消费电池出于提高带电量、倍率性能的考虑会加速应用硅碳；二是4680量产后有望带动圆柱渗透率提升，有助于硅碳方案导入；三是在硅碳技术进步、膨胀控制、成本下降的情况下，方形硅碳应用也有望进一步提速，进而打开硅碳放量的空间。