市值蒸发超500亿元后，珠海冠宇拟百亿“豪赌”动力电池

界面新闻记者 | 张艺

上市不到两年业绩“变脸”亏损的珠海冠宇（688772.SH）要大步迈向动力电池领域。

珠海冠宇5月22日晚间公告，公司拟在四川省德阳市投资建设动力电池生产项目，一期总投资额不超过103亿元，达产后产能达25GWh。

重度依赖的消费电池业务正举步维艰，动力电池业务近几年越投越亏，且在这个竞争日趋激烈的领域“议价能力有限”，珠海冠宇短期的盈利能力堪忧。百亿投资无异于一场“豪赌”。

对于这家深陷亏损、市值不到200亿元的企业来说，大手笔投资钱从何而来。公告称“自有或自筹资金”。

“我们只是签了个早期的合作意向，后续会视具体的情况来开展筹资的工作。”珠海冠宇人士对界面新闻表示。

珠海冠宇上市后曾一度冲高至64.60元/股，爬过山顶后便一路深跌超过70%，市值蒸发超过500亿元。值得注意的是，同日公司原始股东又提出减持计划。

珠海冠宇周K线 动力电池业务越投越亏

大手笔投向动力电池领域的珠海冠宇是一家锂电池企业，不过这是一家主营为消费类电池的锂电企业。2022年公司笔记本电脑及平板电脑锂离子电池的市场占有率为31.09%，全球排名第二。

虽然珠海冠宇在动力电池领域有所布局，但这一业务进展缓慢，产能不高且越投越亏。

2022年上半年浙江冠宇年产2.5GWh的动力锂离子电池产线投产，融易新媒体，公司动力类电池总产能达到3GWH/年。

从数据上来看，动力电池业务在2017年至2021年营收占比不超过1%。去年年报显示，动力类电池营收3.97亿元，营收占比达3.62%，毛利率仍为负，-30.84%，连续第四年亏损。

显然这一业务正处于发展初期，尚未实现盈利，全无优势。

珠海冠宇前董秘牛育红曾在投资者交流时表示，动力类业务尚处于起步阶段，“对下游客户的议价能力有限”，随着公司对动力类业务资源投入的持续增加，动力类业务的亏损也相应增加。

尽管越投越亏，珠海冠宇仍“押宝”储能及动力电池业务，规划了不少产能。

4月份的投资者交流时，珠海冠宇新任董秘刘宗坤表示，浙江另有规划建设年产10GWh锂离子动力电池，目前该项目正在建设中。重庆冠宇动力电池有限公司预计总投资40亿元，建设6条高性能新型锂离子电池智能化生产线，形成年产15GWh高性能新型锂离子电池的产能规模，目前还在前期规划中。

此次再添一期投资便过百亿元的年产25GWh的动力电池规划。

公告显示，项目实施主体为珠海冠宇控股子公司浙江冠宇电池有限公司（下称浙江冠宇）。浙江冠宇已于5月22日与德阳高新技术产业开发区管理委员会、德阳投资控股集团有限责任公司签署《投资协议书》。

根据协议，项目拟用地面积1360亩，其中一期占地727亩，二期占地633亩。土地摘牌后，须一年内动工建设，公司表示，力争半年内开工建设，开工后42个月内全部建成投产。其中，一期项目规划建设十条动力及储能电池生产线。

珠海冠宇是否具备多个大项目同时推进的实力？

界面新闻发现，珠海冠宇规划项目众多，预算已超140亿元。

2022年年报显示，公司在建工程预算数高达140.18亿元。其中，2022年增加金额28.14亿元，转固24.88亿元。

到2022年底，珠海冠宇在建工程期末余额18.12亿元，较2021年末的17.61亿元，仅增加了5000万元左右。

再加上此次百亿规模投资，珠海冠宇面临的资金压力可以想象。

珠海冠宇截至今年一季度末，账上货币资金及交易性金融资产合计38.89亿元，本十分充裕，但与当下的需求相比，仍只是零头而已，缺口不小。

本次百亿规模投资从立项，到取得建设用地，再到施工等前置手续均尚未办理。公告也表示，该项目的实施可能存在顺延、变更、中止甚至终止的风险。

存货高企，消费电池业务疲软

珠海冠宇为何“押宝”储能及动力电池业务？

珠海冠宇2021年10月登陆科创板，至今还未满两年时间。不过上市后的业绩表现与上市之前大相径庭。

上市前的三年，珠海冠宇业绩十分亮眼。2018年至2020年，公司实现归母净利润分别为2.22亿元、4.30亿元和8.17亿元，同比增幅分别为190.37%、93.50%和89.87%。

2021年上市首年，珠海冠宇业绩增速便大幅放缓。当年归母净利润9.46亿元，增幅降至15.76%。

2022年珠海冠宇业绩一落千丈。公司营收微增，归母净利润大降超过90%，至9,100.60万元。

到2023年一季度，珠海冠宇已成为亏损企业。其营业收入下降超过20%至23.77亿元，归母净利润为亏损1.40亿元。

珠海冠宇消费类电池营收占比超过90%。去年业绩下滑的主因为原材料涨价、消费电子需求端的萎缩及储能和动力电池前期投入的亏损。

2022年，以钴酸锂为代表的主要原材料价格较上年增长幅度较高。Wind数据显示，安泰科钴酸锂在2022年达到高位57.90万元/吨，较一年前的价格翻倍。