东吴基金刘元海：A股有望迎来科技股时代 以算力为抓手选标的

　　“未来三至五年，A股或将迎来科技股时代！”东吴基金权益投资总部负责人刘元海这样认为。

　　18年证券从业经验，10年投资管理经验，刘元海更愿意把自己定位为一位成长股选手。观察刘元海的历史持仓，其能力圈并不局限于某个赛道，投资足迹遍布科技、消费、医药、新能源等板块，“我寻找成长股的主逻辑就是立足于时代背景，如果我判断现阶段这些方向可能有前景，我就会重点关注”。

　　站在当前时点，刘元海认为，无论中短期还是中长期，很多科技领域的细分方向可能都处在基本面上行的趋势之中。同时，当前股价也处在相对历史底部，值得重点关注。

　　科技股时代有望来临

　　证券时报记者：你的能力圈比较广，现阶段你坚定看好科技方向，主要是出于怎样的考虑？

　　刘元海：当前，我看好科技行业至少三到五年，甚至更久。很多科技行业的细分方向，无论中短期还是中长期，可能都处在基本面上行的趋势中，而当前的股价又处在历史相对底部的位置，值得重点关注。

　　具体来看，科技产业的长期向好主要有两大推手，人工智能和数字中国。从全球的角度来看，眼下我们面对的可能是五到十年才出现一次的大级别行情，人工智能技术的飞跃正在促使人类走过移动互联网时代，进入新一轮创新周期；从国内的角度看，数字中国建设有望成为中国未来中长期的经济增长动力。两者叠加，意味着科技股未来可能会有比较大的机会。

　　证券时报记者：能否展开讲讲人工智能和数字中国的机会分别来自哪里？

　　刘元海：人工智能方面，回顾最近两轮A股科技股的大行情，最近一轮是在智能手机普及的背景下，催生了移动互联网浪潮，也带动了一些质地较好的公司在资本市场的表现。再往前看90年代，当个人电脑进入千家万户，海外的科技股也是出现了一波比较大的行情。可以说，科技股在资本市场的大行情大概率都是靠着革命性技术推动的。所以，对于这波人工智能可能带来的资本市场投资机会，我个人是比较有信心的。

　　数字中国方面，今年2月底，数字中国建设的总体布局规划发布，这个政策规划的高度非常高，其中一个提法，就是要把数字中国的建设作为新时代中国经济增长的重要引擎。这意味着，从宏观上，要以数据要素来提高经济生产效率。

　　科技板块以算力为抓手

　　证券时报记者：科技板块涉及的概念很多，你会从哪方面切入，作为投资的主要抓手？

　　刘元海：算力是我未来两三年相对看好的一个细分领域。一方面，随着人工智能的推进，各大互联网厂商以及很多其他行业的企业都看到了这一块的前景，大家都会加大研发力度，对算力的需求可能是指数级提升的。另一方面，算力不仅仅受益于人工智能，也受益于数字中国的发展，比如一些数据基础设施的投资等等。

　　如果再把算力的产业链细分，其实又涵盖了科技行业的很多细分领域。最上游是芯片，服务器芯片或者人工智能芯片，这其中可能也包括小芯片封装技术的投资机会；之后再到服务器，PCB板(印制电路板)公司也有望受益；再之后到模块，因为海量的数据对传输的要求很高，可能也会带动光通信模块的需求。值得注意的是，算力产业链上很多公司也做海外市场，部分公司的海外收入占比甚至更高，在这波浪潮中受益可能较大。

　　证券时报记者：除了算力，还有哪些细分领域的机会也值得关注？

　　刘元海：AI应用也值得关注。比如，人工智能技术在办公软件上的应用，就可以大幅提高办公效率。此外，还有金融方向比如金融数据库，视觉方向比如安防等等，人工智能一旦发展起来，可能带动的领域其实很多。坦白说，这些企业中到底有多少能真正跑出来，实现技术上的跨越，目前仍是未知数。但如果从中短期来看，受益于市场热点，相关企业想要在资本市场上实现估值提升还是有望做到的，本质还是因为投资者认可这个产业趋势已经开启了。

　　优选白马成长股

　　证券时报记者：在确定投资的大方向后，你怎么筛选个股？