财说 | 半导体公司三季报全景图：行业净利润下滑30.84%，存货积压是最大风险

停止今朝，A股半导体公司除中芯国际（688981.SH）外都已披露三季报。数据显示，第三季度，A股申万半导体行业整体营收同比增长2.2%，为2018年第二季度以来最差；归母净利润同比下滑30.84%，是有史以来最差季度。

从细分板块看，融易新媒体，半导体设备成为独一一个营收和净利润都同比增长的板块，集成电路封测、分立器件和半导体质料营收虽有增长，但净利润都有差异水平下滑。个中，集成电路制造营收同比下滑1.92%，但净利润尚有9.72%的增长。芯片设计规模成为重灾区，数字芯片设计和模仿芯片设计营收别离同比下滑5.42%和26.67%，归母净利润则别离同比下滑50.16%和85.86%。

数据来历：Wind，界面新闻研究部

第三季度吃亏的半导体公司达22家，而第二季度只有9家。一个显著的特征是，一些曾经公认的半导体白马股也开始呈现吃亏。第三季度吃亏较多的公司有寒武纪（688256.SH）、江波龙（301308.SZ）、晶丰明源（688368.SH）、汇顶科技（603160.SH）、韦尔股份（603501.SH）等，个中汇顶科技和韦尔股份都曾经是A股半导体设计公司的“股王”。

数据来历：Wind，界面新闻研究部

在盈利本领方面，A股半导体公司在第三季度下滑明明，整体毛利率为29.5%，同比和环比别离下降2.4%和3%。分立器件板块毛利率下滑最为猛烈，该板块第三季度毛利率为24%，环比下滑8.7个百分点。毛利率同比下降较多的板块是数字芯片设计和模仿芯片设计，别离下滑4.1个百分点和9.8个百分点；与此相对的是，半导体设备、半导体质料板块的毛利率同比尚有所改进。

LED驱动芯片是毛利率下滑最严重规模，第三季度毛利率环比下滑最多的十家中，晶丰明源、明微电子（688699.SH）、富满微（300671.SZ）、必易微（688045.SH）四家公司均来自这一规模。

数据来历：Wind，界面新闻研究部

尽量行业景气度处于低谷，但大都公司依旧未放松研发用度投入，A股半导体公司第三季度研发用度合计为116.6亿元（剔除中芯国际），同比增长高达30.5%，这也说明大大都半导体公司照旧选择了“恒久主义”，研发用度同比下滑的公司有18家。

存货积存是半导体公司当前最大风险，分立器件、数字芯片设计和模仿芯片设计的存货在2022年第三季度均有较大幅度增长，个中分立器件增长最快，同比和环比别离增长312%和151%，数字芯片设计的存货从第二季度的422.8亿元增加到第三季度的538.4亿元，模仿芯片设计的存货对比上年同期也有翻倍增长。

数据来历：Wind，界面新闻研究部

据统计，多家半导体公司第三季度的存货周转率产生大幅下滑，个中下滑幅度排名前十的公司更是清一色的芯片设计公司，个中思特威（688213.SH）、瑞芯微（603893.SH）、汇顶科技下滑幅度别离到达76.3%、70.1%和65.4%。

数据来历：Wind，界面新闻研究部

在此配景下，半导体公司的存货减值不行制止。第三季度，存货减值损失高出亿元的公司有韦尔股份和江波龙，别离到达-3.3亿元和-1.3亿元。另外，格科微、博通集成、卓胜微、兆易创新、晶晨股份、汇顶科技的存货减值损失也较大，且对比上年同期有较大幅度增长。

数据来历：Wind，界面新闻研究部

与此同时，大部门半导体公司在第三季度仍未增加存货减值筹备，这也给第四季度增加了隐患。