华控基金张扬：做硬科技创新投资的引领者

导读：

4月11日，由清华大学经管学院主办、清华大学全球私募股权研究院承办、华控基金支持的“2024硬科技投资峰会——硬科技、智能造、创未来”在清华大学成功举办。

华控基金董事长张扬受邀出席，并发表《硬科技的创投之路》主题演讲。

新旧动能转换关键期，提振信心推动中国经济发展进入新阶段

中国的制造业历经40年的高速发展，成为了全球最大、体系最完备的制造业体系。但是2022年开始，中国GDP增速大幅减缓，资本市场一路下行，企业盈利能力下降，居民消费需求不振。 　　华控基金通过对中国经济成长动力的总结，发现旧动能包括全球化红利、人口红利、基建红利以及改革红利，正随着外商投资的撤离、技术引进难度的加大、出生率的断崖式下跌等因素的影响而进一步失效。实际上，过去几年中国一直都在推行新思路和新办法，推动中国进入新的发展周期和阶段。比如针对外商投资的撤离，中国推出了国际国内双循环的政策，通过加快国内需求，大幅提升中国制造的比例；在技术引进方面尤其是芯片领域，中国提出了制造业升级和自主可控的思路；在出口领域，积极打造一带一路，通过跨境电商的形式来推动国际市场的开拓；面对出生率的下跌、人口红利的消失，加大了人工智能和机器人产业的发展增加劳动力；在基础设施建设上，加大新基建领域比如数据中国的建设；同时对教育、医疗和住房释放积极信号来提振消费信心。

可以看见，新动能正在积极弥补旧动能的下跌，有效地推动中国经济恢复到新的增长状态。

新质生产力是未来成长性的代表，决定了投资策略和经济发展方向

未来十年，经济增长率如果继续保持5%的增长速度，那么2035年GDP将产生110万亿的空缺。这110万亿从何而来，将会由什么构成？这些构成也将会成为硬科技投资所关注的重要领域，因为新质生产力代表着未来，代表着成长。基于对大方向的判断，华控基金看到了未来的投资机会，构成了投资策略的重要部分。第一个重要机会是能源革命。中国是全世界能源对外依存度最高的国家，有72%的石油和46%的天然气需依赖进口，因此必须建立起自主可控的能源供给体系以应对地缘政治和能源安全的挑战。基于中国多风多光多煤、少气少油少核的资源禀赋，应加大内部供给的力度。未来，中国的能源结构将发生巨大变化，西部的风光资源可以通过储能技术的发展实现西电东送、西气东输；可控核聚变将会成为新的一次能源，氢能会成为二次能源，社会生活生产将完整走向电气化。华控判断，能源革命在2035年将创造超过20万亿的产值。第二个投资机会，华控基金认为是智能时代。随着“互联网+”向“智能+”的完整演进，未来人类将步入两极分化的状态，即一部分国家会步入智能化，而另一部分国家会原地踏步。在智能时代，华控判断，智能经济通过包括AI硬件、基础软件、算法模型、量子信息技术以及自动驾驶等技术的发展，在2035年创造超过50万亿元的产值 。第三个重要的投资机会是硅基时代。随着基因编辑技术、脑机技术、元宇宙、人机交互技术、人形机器人技术等尖端科技的发展，将革命性地改变生命的形式，大幅推动人类社会由碳基向硅基的转变。未来，脑机产品植入、人造器官的人机结合生物体将不再稀奇。硅基生命通过人机交互、合成生物学、细胞与基因治疗、XR支持软件、虚拟现实技术的发展，将创造超过7万亿的产值。第四个重要投资机会，便是太空时代的来临。空间技术和星际开拓为人类文明的发展提供了无限的资源和空间，比如商业航天、卫星互联网、星际探索、6G等领域，会带来20万亿级的市场。

将以上四大投资机会的市场空间整合在一起，到2035年，将有可能创造百万亿量级的产值规模，有望成为经济发展的重要新引擎。

硬科技投资区别于模式创新，需海量尖端技术沉淀累积

硬科技投资与过去十年非常火热的模式创新、互联网创新、消费领域创新不同，硬科技投资具备以下几个特性：