基金“专业买手”也郁闷了？年内超九成FOF亏钱

　　财联社10月27日讯(记者黎旅嘉)素来遭誉为A股市场的“专业买手”的公募FOF基金经理，三季报中各有怎样的操作？所买入的基金产品是否又能对普通投资者有所启发和借鉴？

　　Wind数据显示，截至三季度末，遭包括FOF在内重仓数量最多的3只基金是海富通中证短融ETF、工银创新动力、华泰柏瑞沪深300ETF，分别遭39只、34只和32只基金重仓。

　　数据来源：Wind

　　不过，Wind数据也显示，有数据显示的共有829只FOF产品(各类份额分开计算)，761只产品年内收益为负，其中174只产品净值跌幅在10%以上。究竟来看，年内股弱于债，FOF业绩也呈现相同趋势。

　　而为了应对三季度A股市场的震荡下跌，FOF产品的持仓也是“各出奇招”。比如，一些FOF继续加大对包括股票ETF在内的权益类资产的配置。不过，面对诸多不一定性因素，公募FOF基金经理三季报中提及最多的就是“适度均衡”、“多元化、多策略”等字眼。

　　多元化配置思路

　　今年三季度，部分FOF产品重点配置了以股票ETF产品等为主的权益类资产。

　　截至9月30日，中银证券慧泽进取3个月持有的前十大重仓基金包含6只股票ETF、3只主动权益基金。其中，公允价值占基金资产净值比例排名前5的基金中，有4只股票ETF。

　　其前十大重仓基金分别为：旅游ETF、建材ETF、华夏中证全指房地产ETF、华宝中证医疗ETF、中泰玉衡价值优选灵活配置混合A、信澳健康中国灵活配置混合A、富国消费主题混合A、消费ETF、富国全球债券(QDII)、电子ETF。

　　中金金选财富6个月持有期混合(FOF)的重仓基金更全数为权益类产品，分别为：永赢港股通品质生活慧选、博时军工主题股票C、华夏新兴消费混合C、嘉实新能源新材料C、电池ETF、锂电池ETF、华宝中证银行ETF，占基金总资产的比例接近九成。

　　图片来源：中金金选财富6个月持有期混合型(FOF)2023年第3季度报告

　　而主动管理型权益类产品中遭包括FOF在内重仓数量最多的3只则分别是：工银创新动力、富国研究精选、易方达供给改革，分别遭34只、30只和27只基金重仓。

　　不过，持有基金数量前十的基金中也有5只债券类产品分别为：海富通中证短融ETF、交银裕隆纯债A、富国信用债A、富国稳健增强AB、易方达稳健收益B。

　　事实上，2023年三季度A股市场继续震荡下行，三季度债券市场则波动加剧。面对诸多不一定性因素，公募FOF基金经理三季报中提及最多的就是“适度均衡”、“多元化、多策略”等字眼。

　　以近三年业绩不俗的中欧预见养老2025一年持有(FOF)为例，邓达在三季报中表示，投资目标主要有三个：一是力争在审慎研究基础上更多元化的配置；二是力争较好的中长期超额收益；三是保持组合资产的流动性。我们认为 FOF 投资的主要难点，也是我们持续研究的方向，主要包括三个方面：第一，不同资产类别的风险收益特征及其驱动力；第二，不同子基金投资策略的收益来源及有效性；第三， 同一策略可投子基金的储备，以及不断改进的组合管理方法等。报告期内，本产品延续“稳中求进、分散多元”的投资风格。

　　三季度组合对权益类资产的操作不多，局部配置略有微调；固定收益部分，债券收益率在 8月下旬出现明显上行，融易新媒体消息，反映了些许经济改善的预期，当下我们依然维持二级债基和短久期债基的配置策略，等待长久期债券更好的配置窗口。

　　此外，平安养老2025一年持有FOF的三季报显示，其“当季的仓位继续增加，并保持在接近中枢的水平，风格上比较稳健，上下游以及TMT相关领域均有小幅增配；固收方面，组合配置以中长期纯债基金为主，短债基金为辅，所选标的均为利率债或高等级信用债策略，固收部分对组合有一定贡献。”

　　三季度表现欠佳

　　FOF是基金中的基金，和传统的公募基金不同的是，FOF以一揽子基金作为投资标的。证监会规定，FOF资产中80%及以上应该用来投资基金，因此，FOF又有“专业买手”之称。不过，开年以来，从规模、业绩、最大回撤等层面来看，部分“专家”表现并不“专业”。

　　Wind数据显示，有数据显示的共有829只FOF产品(各类份额分开计算)，761只产品年内收益为负，其中174只产品净值跌幅在10%以上。究竟来看，年内股弱于债，FOF业绩也呈现相同趋势。股票型FOF平均收益率为-12.73%、混合偏股型为-10.23%、平衡混合型为-5.38%、目标日期型为-7.65%。含债量高的FOF收益显著强于权益类FOF，其中偏债混合为-2.35%、债券型FOF为0.76%。