美联储降息预期持续升温 黄金价格屡创新高

　　龙年春节后，黄金市场“光芒万丈”，金价不断刷新历史新高。目前，国际金价已突破每盎司2200美元，国内金价也是屡创新高，站上500元/克，首饰金价格更是一度逼近670元/克。

　　业内人士表示，市场对美联储货币政策预期转变、全球央行“买买买”、国内消费者购买黄金以及避险需求提升，均是本轮金价上涨的驱动因素。在美联储年内从加息周期转为降息周期较为落实的预期下，后市贵金属价格仍然易涨难跌。

　　贵金属市场大放异彩

　　春节长假过后，国内金价多日连续上涨，期间不断刷新历史新高。

　　外盘方面，Wind数据显示，3月21日，伦敦黄金现货、COMEX黄金期货价格最高分别触及每盎司2222.91美元、2225.3美元，均创下历史最高纪录，较2月14日创下的低点分别上涨12.04%、11.47%。此后稍有回落，截至北京时间3月25日16:22，两者均围绕每盎司2165美元附近运行。

　　国内金价也是屡创新高。

　　期货方面，文华财经数据显示，3月25日，沪金期货主力合约最高触及516.66元/克，再次刷新历史新高，收报513.42元/克。现货方面，国内金店报价水涨船高，单克价格已经从春节前的620元以下最高攀升到近670元，近期则在650元附近徘徊。

　　黄金市场的火热也传导到了相关概念股。Wind数据显示，截至3月25日收盘，A股贵金属指数3月份累计涨幅达17.56%。

　　在黄金价格大涨之际，白银也不甘示弱。Wind数据显示，3月21日，伦敦白银现货价格一度上摸每盎司25.77美元，较2月14日盘中低点累计上涨17.62%，涨幅超过同期黄金市场表现。

　　对于春节过后国际白银价格表现强于黄金行情，一德期货贵金属分析师张晨分析称：“作为与黄金走势方向基本趋同的品种，白银由于其体量相对较小、价格相对便宜以及上个世纪70-80年代期间曾遭投机资本反复炒作，因而波动率遭显著放大。同向波动时银价平均波幅为金价的2-3倍，因此波段累计涨幅超过黄金不足为奇。”

　　“从长期看，伦敦黄金现货价格继续处于2015年12月以来的第三轮大上涨周期。”建信期货分析师何卓乔认为，从中期来看，伦敦黄金现货价格已经正式突破2020年下半年以来的每盎司1600美元-2080美元宽幅震荡区间。

　　多因素共振助推金价上涨

　　对于本轮金价暴涨的原因，多位业内人士认为，最核心的推动因素是美联储的降息预期。

　　在经历了前两年史诗级的加息周期之后，美联储最后一次加息的脚步停止在2023年7月。随着美国通胀数据自高点回落，市场普遍认为美联储的加息周期已经结束。方正证券有色金属行业分析师李鲁靖认为：“美联储本轮加息周期已明确结束，今年有望在合适时间节点开启降息。”

　　“美联储2024年3月会议基调维持中性，但解除了市场对美联储更为‘鹰派’的担忧，市场对于美联储6月开启首次降息的预期进一步稳固。”中信建投期货分析师王彦青向记者表示。

　　一般而言，金价与美元走势呈现“跷跷板”关系，即美元强势时金价下跌；反之，美元弱势时金价上涨。而美联储一旦开启降息周期，美元指数有望持续回落，将利多以美元计价的贵金属。

　　除美联储降息这一大背景外，“央行购金”也在此轮黄金行情中扮演了重要角色。黄金作为全球各国央行的重要储备资产，其购买和销售情况一直是市场关注的焦点。世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年全球央行购买黄金规模达到1037吨，创下历史第二高位，仅比2022年减少45吨。而去年，中国人民银行黄金净购买量达到225吨，是全球购买黄金最多的央行。截至今年1月末，我国外汇储备当中的黄金储备量已经连续15个月增加。

　　有业内人士表示，从美国、德国和法国等国家来看，外汇储备中黄金占比很高，超过60%。以这样的比例来看，我国外汇储备中黄金占比还有很大提升空间。

　　此外，国内消费者也是购买黄金的一大主力。在一系列提振消费政策推动下，全国消费市场持续升温，金银珠宝也成为各商品零售类别中增长幅度较快的品类。中国黄金协会发布数据显示，2023年，全国黄金消费量1089.69吨，同比增长8.78%。其中，黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%。

　　除上述因素外，黄金还通常遭视为一种避险资产，特别是在全球经济不稳定或金融市场动荡时。有业内人士表示，2024年地缘风险亦不可忽视，类似于俄乌冲突、巴以冲突等突发事件都可能给黄金市场带来利多提振。

　　后市料易涨难跌