国投瑞银基金殷瑞飞：在热门赛道里保持冷静 坚持收益与风险的平衡

　　连年来，量化投资蔚然成风，涌现出了一大批量化投资基金司理，国投瑞银基金司理殷瑞飞即是个中的一员。即将打点专精特新这一热门主题基金，融易新媒体，他将如何决定？

　　殷瑞飞在接管中国证券报记者专访时暗示，对付投资，他追求通过量化的理性实现收益和风险的均衡。

　　学统计身世的量化投资者

　　学统计身世的殷瑞飞毅然选择了量化投资阶梯。他认为，统计和金融投资的关联性很大，金融是一个有着大量数据的行业，投资则需要从不确定性中寻找确定性时机。统计正好提供了一个东西，通过对金融市场上的大量数据举办整理、阐明、建模，掘客更具确定性的市场纪律，提高投资胜率。

　　与主观投资对比，殷瑞飞认为，量化投资在投资广度上更有优势，可以借助统计东西处理惩罚海量数据，降服基金司理精神有限、难以包围大量投资标的的问题。

　　另外，量化投资受人的主观情绪影响较为有限，量化计策一旦成型，根基不会因情绪滋扰而改变。而在主观投资中，小我私家情绪对投资决定的不良影响是很难规避的。不外，量化投资也有其劣势，面临突发的市场情况变革，往往难以做出实时精确的回响。

　　不外，没有一种投资方式是完美的。将量化投资与人工过问相团结正成为部门基金司理的新选择。殷瑞飞暗示，针对量化投资存在的不敷，团队也在一连不绝地对量化体系举办迭代和完善，在须要时候，思量基于市场情况变革举办适度的人工过问。

　　三大模子构建量化体系

　　殷瑞飞先容，他的量化投资框架主要由三个模子组成，别离是收益模子、风险模子和生意业务模子。收益模子与风险模子驱动选股决定，举办投资组合的构建与优化；生意业务模子抉择日常的交易生意业务时点和节拍，低落生意业务本钱。

　　在收益模子上，殷瑞飞主要选取了三大类因子：根基面类、一致预期类、生意业务类。根基面类涵盖生长、盈利、估值三大因子，每一个因子下面都有多个二级因子。殷瑞飞说，通过根基面类因子，他但愿做到的是从长坡厚雪赛道里寻找到那些投资性价比高的个股。一致预期类因子是从种种研究陈诉中提取出阐明师们对预期净利润增速变换、预期PE等指标的判定后，加工致合而成，若阐明师们普遍看好某些标的，则相应的因子得分越高。生意业务因子则是阐明市场的生意业务行为，通过量价数据、换手率、颠簸率、特异度等指标，找出那些非理性投资行为带来的潜在投资时机。

　　风险模子上，殷瑞飞主要通过市值、贝塔、颠簸率、动量等种种通用风险指标，以及切合详细行业特点的专用风险指标，监测并控制投资组合的风险敞口。进而在此基本上，团结收益模子，筛选个股，构建风险调解后的最优投资组合。

　　生意业务模子主要是处事于投资组合的日常生意业务，参考种种资产的市场生意业务活泼度、市场攻击本钱等数据预测生意业务本钱，优化生意业务计策。殷瑞飞先容道，他主要基于UBS(瑞银团体)的算法生意业务平台举办量化生意业务，根基回收的是自动化生意业务模式。触发生意业务的条件则是多因子综合得分，得分提高，买入，反之则触发卖出。

　　追求平稳的生意业务与稳健的收益

　　殷瑞飞认为，基于根基面的量化投资其实和主观投资并没有太大区别，都是从恒久视角举办投资，量化投资甚至纳入了更长时期的市场数据举办阐明。并且量化投资在通过模子选定个股后，往往不会再等闲调仓换股，必然水平上可以或许起到市场不变器的浸染。而别的一类以量化私募为主体的高频生意业务计策也为市场提供了更多的活动性。

　　“稳健”好像是殷瑞飞心田的信念。在谈及投资方针时，他直言，相较于高回报，他更但愿可以或许实现投资与收益的均衡。

　　面临即将打点的专精特新主题产物，殷瑞飞暗示，他将遵循平稳量化生意业务和稳健收益的原则，聚焦“专精特新”主题相关上市公司，分手投资于机器设备、电子信息、生物制药、新能源等细分规模，基于量化模子优选投资标的，力图实现基金资产的一连稳健增值。