最新网络事件： 凯迪电器毛利率连降赊销猛涨 专利侵权诉讼或绊脚IPO

　　中国经济网编者按：常州市凯迪电器股份有限公司（以下简称“凯迪电器”）于4月9日首发申请上会，公司此次拟登陆上交所主板，拟公开发行股份不超过1250万股，保荐机构为中信建投证券。凯迪电器此次拟募集资金15.01亿元，其中，12.67亿元用于线性驱动系统生产基地及研发中心建设项目，5385.96万元用于办公家具智能推杆项目，1.80亿元用于补充流动资金。 

　　2015年至2019年1-6月，凯迪电器营业收入分别为3.97亿元、5.65亿元、8.33亿元、11.39亿元、5.72亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.93亿元、5.66亿元、7.55亿元、10.75亿元、5.50亿元。 

　　2015年至2019年1-6月，凯迪电器归属于母公司所有者的净利润分别为8548.90万元、1.63亿元、1.47亿元、2.61亿元、1.03亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为7539.22万元、1.26亿元、1.09亿元、2.87亿元、5005.37万元。 

　　2015年至2019年1-6月，凯迪电器资产总计分别为4.12亿元、5.64亿元、8.44亿元、11.57亿元、12.54亿元；负债总计分别为1.83亿元、1.97亿元、2.93亿元、6.54亿元、6.46亿元。 

　　2015年至2019年1-6月，凯迪电器应收账款账面余额分别为9715.95万元、1.31亿元、2.05亿元、2.54亿元、2.46亿元；2016年至2019年1-6月应收账款账面余额占营业收入比例分别为23.25%、24.60%、22.29%、43.02%。 

　　2015年至2019年1-6月，凯迪电器应收账款账面价值分别为9193.78万元、1.24亿元、1.94亿元、2.38亿元、2.27亿元；占营业收入比例分别为23.15%、21.98%、23.28%、20.90%、39.72%。 

　　凯迪电器应收账款周转率大幅低于同行。2015年至2019年1-6月，凯迪电器应收账款周转率分别为4.39次、4.94次、4.96次、4.96次、4.58次；行业均值分别为17.36次、17.71次、16.24次、15.56次、13.63次。 

　　2016年至2019年1-6月，凯迪电器信用期外应收账款余额分别为1000.48万元、1922.11万元、2627.94万元、2633.95万元；占比分别为7.62%、9.38%、10.35%、10.72%。 

　　2015年至2019年1-6月，凯迪电器存货账面余额分别为5572.17万元、7124.23万元、1.26亿元、1.44亿元、1.64亿元；存货账面价值分别为5119.66万元、6856.73万元、1.24亿元、1.40亿元、1.59亿元；占流动资产比例分别为16.25%、15.41%、18.66%、16.48%、17.13%。 

　　2015年至2019年1-6月，凯迪电器存货周转率分别为4.34次、4.81次、5.08次、5.10次、4.58次；行业均值分别为4.41次、4.02次、4.07次、3.60次、3.30次。 

　　凯迪电器综合毛利率自2017年起逐年下降，且低于行业均值。2015年至2019年1-6月，凯迪电器综合毛利率分别为40.31%、45.90%、39.87%、39.45%、38.20%；行业均值分别为46.95%、50.19%、44.62%、44.26%、44.61%。 

　　凯迪电器智能家居驱动系统、医疗康护驱动系统、电动尾门驱动系统产能利用率均现下降。 

　　2015年至2019年1-6月，凯迪电器智能家居驱动系统产能利用率分别为113.10%、112.44%、106.64%、121.11%、106.55%；智慧办公驱动系统产能利用率分别为101.84%、128.09%、130.35%、95.67%、112.94%；医疗康护驱动系统产能利用率分别为140.36%、133.16%、116.38%、94.88%、92.89%；2016年至2019年1-6月，电动尾门驱动系统产能利用率分别为 118.77%、130.99%、58.43%、98.87%。 

　　招股书显示，凯迪电器2015年至2018年存在多项关联交易，2015年至2018年，凯迪电器向关联方经常性采购及接受劳务金额合计分别为3239.08万元、3112.64万元、3959.53万元、1429.12万元。 

　　此外，凯迪电器2015年至2018年频繁拆出资金给关联方，其中，凯迪电器实控人之一周荣清的外甥女张丽曾因个人经商资金周转需要向公司借款3.96万元，2016年1月1日结清。 

　　招股书显示，凯迪电器2015年9月至2018年12月共进行过五次股利分配，合计现金分红3.93亿元。 

　　凯迪电器曾于2018年7月因违反《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》、《突发环境事件应急管理办法》规定收到常州市环境保护局的《行政处罚决定书》（常环行罚[2018]23 号），处罚事由为“未设置规范的危险废物贮存场所”、“未按要求进行危险废物申报登记”、“危险废物包装袋上未贴危险废物识别标志”、“未编制突发环境事件应急预案并备案”等，合计罚款11万元。 

　　此外，招股书披露，凯迪电器存在四项正在进行中的专利诉讼事项，其中三项是与境外企业之间的专利权纠纷。凯迪电器还存在两项已完结的与境外企业的专利权纠纷事项。 

　　凯迪电器跨国专利权纠纷事项引起监管层关注。证监会反馈意见显示，凯迪电器招股说明书披露，2017年12月29日，原告LINAK A/S向德国杜塞尔多夫法院提起专利侵权诉讼，将发行人、欧洲凯迪和Olli Lemola（欧洲凯迪工作人员）三方作为共同被告，主张被告在德国销售、运输一种电子升降设备，侵犯其专利权。证监会要求凯迪电器补充披露：上述诉讼的最新进展情况，是否满足预计负债的确认条件，上述诉讼的主张金额及对发行人生产经营及财务状况的影响等问题。