融易新闻头条： 海昌新材应收账款猛增周转率降 两版招股书数据打架

　　中国经济网编者按：4月2日，扬州海昌新材股份有限公司(以下简称“海昌新材”)首发上会。海昌新材拟于深交所创业板上市，计划公开发行股份数量不超过2000万股，保荐机构为华创证券。海昌新材本次拟募集资金2.43亿元，分别用于扬州海昌新材股份有限公司新建4000吨高等级粉末冶金零部件项目、扬州海昌新材股份有限公司粉末冶金新材料应用研发中心技术改造项目。

　　2016年至2019年1-6月，海昌新材实现营业收入分别为1.14亿元、1.45亿元、1.68亿元、8826.90万元，实现归属于母公司股东的净利润分别为3459.73万元、3778.18万元、4604.63万元、2890.50万元，公司经营活动产生的现金流量净额分别为3729.94万元、3320.53万元、3642.70万元、3559.09万元。海昌新材2017年、2018年经营活动现金流量净额低于同期净利润。

　　2016年至2019年6月30日，海昌新材应收账款账面余额分别为3716.63万元、5081.56万元、6003.74万元、5900.06万元，占主营业务收入比例分别为32.63%、35.02%、35.80%、66.86%。

　　2017年、2018年，公司应收账款增幅高于主营业务收入增幅。报告期内，应收账款同比增幅分别为36.72%、18.15%、-1.73%，主营业务收入同比增幅分别为27.38%、15.57%、5.24%（年化）。

　　报告期内，公司应收账款周转率下降，分别为3.35次、3.30次、3.03次、1.48次，低于同行业上市公司应收账款周转率平均值3.56次、3.46次、3.25次、1.53次。

　　2016年至2019年6月30日，海昌新材存货金额分别为1572.67万元、1921.95万元、2621.64万元、3751.09万元。其中，库存商品占存货的比例分别为38.06%、40.93%、37.30%、27.98%。

　　海昌新材2018年毛利率下滑。2016年至2019年1-6月，海昌新材综合毛利率分别为44.36%、46.51%、42.29%、42.01%，高于同行业可比公司平均水平。同行业可比公司综合毛利率平均值分别为46.20%、44.85%、41.73%、39.45%。

　　2016年至2019年6月30日，海昌新材负债总额分别为3032.74万元、3321.20万元、3849.81万元、4433.36万元，资产负债率分别为14.99%、14.07%、13.75%、14.09%。

　　海昌新材收入主要来自其前五大客户。2016年至2019年1-6月，公司向前五大客户（按合并口径统计）的销售额占当期营业收入的比例分别为85.11%、88.86%、87.72%、84.05%。

　　2016年至2018年，海昌新材研发费用率下滑。报告期内，公司研发费用分别为599.70万元、672.55万元、749.71万元、451.96万元，占营业收入比例分别为5.26%、4.63%、4.47%、5.12%。

　　公司前后发布的两版招股书中丙烷和液氨的部分消耗量、平均单价数据对不上。2019年5月9日报送招股书显示， 2017年度、2018年度，丙烷的消耗量为32.15吨、43.35吨，平均单价分别为6317.87元/吨、4594.47元/吨。2018年，液氨消耗量为139.08吨，平均单价为2938.55元/吨。

　　2019年10月23日报送招股书显示， 2017年度、2018年度，丙烷的消耗量为73.30吨、90.85吨，平均单价分别为6311.38元/吨、6346.66元/吨。2018年，液氨消耗量为124吨，平均单价为3295.91元/吨。

　　招股书显示，海昌新材报告期内董监高变动频繁。2017年2月21日，董胜辞去董事补选张君为董事；2018年6月26日，徐晓玉辞去董事补选周广华为董事；2018年10月31日，张君辞去董事补选许卫红为董事。2017年5月24日，黄雁宇辞去监事会主席及监事，增补翟高华为监事；2017年2月6日，董胜辞去总经理聘任周光荣为总经理；2017年4月29日，融易新媒体，龙斌辞去副总经理……

　　据投资时报报道，海昌新材收购全资子公司，未展开经营却直接注销。2015年5月，海昌有限收购美特粉末100%股权，姜晓琴代范云奇与海昌有限签署《股权交割证明》。招股说明书披露，报告期内美特粉末未开展实际经营，仅通过向海昌新材出租土地和厂房取得租金收入。2017年7月，美特粉末刊登注销公告。一个月后，海昌新材召开股东大会，决定将美特粉末拥有的土地使用权、房屋所有权无偿划转至公司。2017年12月，美特粉末完成注销。

　　中国经济网记者向海昌新材证券事务部发去采访提纲，截至发稿未收到回复。

　　粉末冶金制品生产企业拟创业板上市

　　海昌新材是一家专注于粉末冶金制品的研发、生产和销售的高新技术企业，主要向电动工具、汽车、办公设备、家电等领域的客户批量生产销售定制化的粉末冶金零部件，目前可生产包括齿轮、轴承、结构件、齿轮箱、链轮、转子、偏心凸轮、摆臂等1500余种粉末冶金零部件。