融易媒体：艾德证券期货：市场进入震荡格局，今日预计低开后走强

5月29日，香港恒生指数今日小幅低开，随后维持震荡走势，盘中一度翻红，午后股指再度回落。截止收盘，恒指跌0.57%，报27235.71点；国企指数跌0.25%，报10390.45点；红筹指数跌0.07%，报4278.35点。

周三香港市场成交830亿，较周二大幅缩量，沪港通资金流向方面，沪股通净流出26.47亿，港股通(沪)净流入23.46亿。深港通资金流向方面，深股通净流出3.52亿，港股通(深)净流入9.23亿，腾讯控股（00700.HK）净买入7.55亿，工商银行（01398.HK）净买入5.21亿；汇丰控股（00005.HK）净卖出2.14亿，中国银行（03988.HK）净卖出2.12亿。

后市看法：5月份国内市场出现股汇双杀的局面，香港市场也跟随下跌，令市场进入超跌阶段，近期人民币进入本轮贬值的低点，并进入震荡格局，这对于香港市场有一定的支撑作用，中概股方面跌速减缓，恒指在27000点附近获得支撑，预计今日恒指将会低开高走。

外盘方面：周二晚间美国三大股指均大幅低开，盘中不断走低，尾盘跌幅缩小，最终道指下跌221点或0.9%，报25126点。标普500指数收跌19点或0.7%，报2783点；纳指回落60点或0.8%，报7547点。美股科技股集体下跌，芯片类股多数逆市上涨。美国人造肉公司Beyond Meat涨超13%，IPO以来累计上涨逾290%。中概股多数下跌，蔚来汽车跌近10%，趣店跌超4%，如涵控股跌超3%，阿里巴巴、百度跌超1%。瑞幸咖啡逆势涨超7%，欢聚时代涨超4%。

重点关注：近期因市场不断调整，避险情绪升温，美债收益率倒挂程度进一步加深，目前3个月期美债收益率已经和1年期、2年期、5年期、10年期国债形成倒挂，3个月和10年期国债收益率差值已经是10年来新低，预示着市场风险越来越大。

国内市场：周三沪深两市有所差异，上证综指报2914.70点，涨0.16%；深证成指报9010.36点，跌0.28%；创业板指报1497.89点，跌0.48%。成交额较前一个交易日小幅萎缩。股指震荡，沪深两市涨跌不一，个股涨多跌少。预计市场依旧处于震荡筑底行情中，股指短线仍有可能回落，但整体风险不大。个股操作上，低位个股仍可继续持有。

个股点评：中国生物制药（01177.HK）

深耕肝病领域，未来增长空间巨大

事件：第一季度公司录得营收62.08亿元，同比增长33.4%，其中新产品销售占公司总收入的约17.7%（约为10.99亿元）；毛利率80.46%，同比增长0.71个百分点；归母净利润8.57亿元，同比增长11.1%。扣除权益投资及金融资产的公允价值损益及新增可识别资产的摊销费用（收购泰德24%而产生）后，归母净利润9.7亿元，同比增长22.4%。

经营业绩：第一季度中国生物制药的肝病用药销售额约17.4亿元，占集团总收入28.1%；心脑血管用药的销售额约7.82亿元，占集团总收入约12.6%；抗肿瘤用药的销售额约12.3亿元，占集团总收入约19.8%；糖尿病用药的销售额约4183万元，占集团总收入约0.7%。

中国生物制药第一季度的研发支出约8.65亿元，占集团总收入约13.9%。报告期内，公司获得临床批件2件、生产批件3件及一致性评价获批2个、申报临床4件、一致性评价申报6个及完成生物等效性申报生产8个。已累计有临床批件、正在进行临床试验、申报生产的在研产品共501件，其中心脑血管用药54件、肝病用药40件、抗肿瘤用药208件、呼吸系统用药25件、糖尿病用药26件及其他类用药148件。

投资前景：国家卫计委数据显示，2015年国内乙型肝炎携带者数量达到9,000万人，其中2,800万人是慢性乙肝患者。2015年国内乙肝患者进行抗病毒治疗率仅10%。随着国家医保对抗病毒药物的覆盖更加全面，国内病毒性肝炎用药市场仍有提升空间。中国生物制药深耕肝病领域多年，已经积累了强大的销售实力和市场基础，未来增长空间巨大。