每日经济新闻：市值37.5亿、汽车业贡献九成收入！机器人界的杠把子江苏北人登陆科创板

作者 | 陈思清

来源 | 野马财经

如果走进一家汽车整车制造厂，参观各个车间，你会发现工业机器人已经成为了主要生产力。无数焊接机器人形成了高度自动化的协作生产线，在固定的生产节奏下，它们击打着车身，冒出炫目的电火花，犹如进入科幻世界……

随着科创板一路高歌猛进，截至12月12日，已有七十多家企业注册成功。近日，总部位于苏州的江苏北人机器人系统股份有限公司（下称“江苏北人”，股票代码688218.SH）也开始它的科创板上市之旅。

12月11日，江苏北人在上交所科创板成功挂牌上市，发行价格为每股17.36元，开盘上涨130.41%，截至收盘涨幅回落至84.74%，股价为32.07元/股，市值达到37.5亿元。

江苏北人是一家工业机器人系统集成商，主要下游应用于汽车的焊接领域。2011年12月，融易新媒体，公司由朱振友、林涛和苏州北人共同出资成立，目前董事长朱振友持股30.4%，为公司实际控制人。

去年营收达4.13亿元

众所周知，工业机器人行业按产业链分为上游、中游、下游和行业应用。上游为核心零部件生产；中游为工业机器人本体生产；下游是工业机器人系统集成；行业应用主要是终端行业对工业机器人的应用。

其中，下游机器人系统集成是工业机器人工程化和大规模应用的关键，尤其是在焊接、装配、铆接和检测等系统集成领域，对技术实力和研发创新能力要求较高，规模以上企业数量相对较少。

而智能焊接正是江苏北人的“金刚钻”。

公司主营业务为提供工业机器人自动化、智能化的系统集成整体解决方案，主要涉及柔性自动化、智能化的工作站和生产线的研发、设计、生产、装配及销售，产品包括焊接用工业机器人系统集成、非焊接用工业机器人系统集成以及工装夹具等。

财务数据显示，2016年-2018年及2019年上半年（下称“报告期间”），公司营业收入分别为1.83亿元、2.51亿元、4.13亿元和2.26亿元，保持高速增长，营收年复合增速高达50.26%。同期，公司归母净利润分别为2429万元、3405万元、4836万元和2930万元，年均复合增速达41.18%。

从业务层面来看，公司的主导产品为焊接用工业机器人系统集成，产品广泛应用于汽车、航空航天、重工等领域。报告期间，该类产品占主营业务收入比重分别为92.25%、86.48%、88.09%和87.86%，是公司最重要的收入来源。

在毛利率方面，报告期间，公司主营业务毛利率分别为26.15%、25.73%，24.9%和25.2%。毛利率总体稳定，维持在25%左右。

汽车行业贡献97.71%收入

野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，从产品应用下游看，公司收入主要来源于汽车行业，占比达97.71%，其次是航空航天，占比为1.27%，重工占比为0.63%。

公司汽车行业客户主要包括赛科利、上海航发、联明股份、浙江万向、宝钢阿赛洛、一汽模具、东风（武汉）实业等大型企业，产品服务于上汽通用、一汽大众、一汽红旗、上汽大众、上海汽车、长安福特、东风雷诺、宇通客车、长安马自达、吉利、北京汽车、特斯拉等汽车厂商。

在做大、做强汽车领域的同时，江苏北人在航空航天、军工、船舶、重工等高端装备制造领域拓展业务，还开拓了包括上海航天、沈阳飞机、沈阳黎明、卡特彼勒、西安昆仑和振华重工等在内的多家大型客户。

招商证券分析认为，公司将主要资源集中在汽车领域，是受限于生产能力限制，并非技术受限。随着募投项目的完成，产能和资金情况改善的情况下，或将进一步拓展航空航天、重工等其他领域。

值得注意的是，由于长期致力于生产和提供汽车底盘零部件柔性自动化焊接生产线、汽车车身零部件柔性自动化焊接生产线等产线的能力，公司目前已在国内工业机器人系统集成及智能装备行业已占据一席之地。公司以汽车零部件焊接生产线为主，在所处细分领域直接竞争较少。

江苏北人认为，公司在汽车零部件工业机器人焊接这一细分领域拥有核心技术，具有竞争优势，处于行业前列。那么，公司的科创成色到底如何呢？

研发投入不断加码

近年来，江苏北人的研发费用逐年增加。

报告期内，公司研发费用分别为874万元、1083万元、1267万元和920万元，占营业收入的比重分别为4.78%、4.32%、3.07%和4.06%。从报告期间研发费用占营业收入的比重情况来看，公司的研发投入处于同行业可比公司的平均水平。