最新重大新闻： 慧择保险募资缩水1亿美元上市 渠道烧钱流量转化待考

　　中国经济网北京2月12日讯 （记者 马欣） 美国东部时间2月6日，慧择投资控股有限公司（以下简称“慧择保险”）更新招股书，该公司计划于2月12日在美国纳斯达克上市，股票代码为“HUIZ”。

　　此次IPO主要联席承销商为花旗和中金公司。与之前几个版本的招股文件相比，慧择保险的IPO承销商名单发生了较大变化。此前作为联席主承销商的摩根士丹利已经退出，同时新增华盛资本证券为联席副承销商，与老虎证券一同担任联席副主承销商。承销商总计享有69.75万股ADS的超额配售权。

　　最新招股书显示，慧择保险拟发行465万美国存托凭证（ADS），每股存托凭证代表20股普通股，发行价在9.4-11.4美元之间，以此发行区间计算，IPO规模为4371万美元至5301万美元。而这一募资金额较此前招股书中公布的数额大幅缩水。

　　2019年9月4日，慧择保险向美国证券交易委员会递交招股申请，拟募资不超过1.5亿美元。也就是说，慧择保险实际募资金额较其预期或缩水三分之二。

　　2017年、2018年和2019年1-9月，慧择保险营业收入分别为2.63亿元、5.09亿元和7.35亿元，净利润分别为-9704.5万元、292.8万元、2251.3万元。根据非美通用会计准则(Non-GAAP)衡量，2017年、2018年和2019年慧择保险前九个月净利润分别为-9623.4万元、3014.4万元和1.04亿元。

　　慧择保险通过销售各合作险企的产品所产生的经纪人佣金成为该公司营收的主要来源。从其营业收入构成来看，其所销售的保险公司的保险产品更多为间接销售，其渠道分发模式较为明显，其收入成本主要为渠道成本。

　　2017年、2018年和2019年1-9月，慧择保险间接营销获得的保险收入分别为1.82亿元、3.82亿元和5.58亿元，分别占当期总营收的68.97%、75.08%和75.89%；营运成本分别为1.45亿元、2.86亿元和4.23亿元，营运成本占间接营销的保险收入的比例分别为79.8%、74.8%、和75.9%。

　　值得一提的是，慧择保险也与用户流量渠道合作，将后者流量进行转化，相应支付大量渠道服务费和广告费。在此类分销渠道中，并非所有都符合监管要求。

　　有媒体报道称，业内人士认为，一方面，存在监管勒令禁止通过不合规第三方平台进行引流的可能性；另一方面，由于引流渠道种类繁多，更易滋生不合规行为，导致纠纷。

　　对上述问题，中国经济网记者采访了慧择保险相关工作人员，对方表示公司目前仍处静默期，相关内容以官方披露为准。

　　2018年扭亏为盈 

　　慧择保险创立于2006年，是经原保监会（现银保监会）批准的、最早一批获得保险网销资格的互联网保险服务平台，总部位于中国深圳，在成都设有技术研发中心，在合肥设有后援服务中心。

　　招股说明书显示，慧择保险创始人兼CEO马存军通过Huidz Holding Limited直接持有公司16.1%的股份，焦点科技通过Crov Global Holding Limited持有19.7%的股份，而持有公司5.9%股份的Bodyguard Holding Limited则为慧择的员工激励平台。

　　2017年和2018年，慧择保险营业收入分别为2.63亿元、5.09亿元；2017年，慧择保险亏损9704.5万元，2018年扭亏为盈，净利为292.8万元。2019年1-9月，慧择保险的总营业收入为7.35亿元，同比增长122.7%，净利润分别为2251.3万元，同比增长215.97%。

　　根据非美通用会计准则(Non-GAAP)衡量，2017年、2018年和2019年前九个月净利润分别为-9623.4万元、3014.4万元和1.04亿元。

　　慧择保险通过与众多保险公司合作，截至2019年9月30日为用户提供1000多款保险产品，涵盖健康险、人寿险、意外险、旅游险、企业险等多种险种。

　　渠道成本占间接营销经纪收入逾七成  

　　据中国经济网记者了解，2017、2018年及2019年1-9月，慧择保险总保费(GWP)分别为6.17亿元、9.41亿元及13.72亿元。

　　慧择保险通过销售各合作险企的产品所产生的经纪人佣金成为该公司营收的主要来源，2017、2018年及2019年1-9月，慧择保险经纪业务收入分别为2.52亿元、5.04亿元和7.29亿元，占同期营业收入的比例分别为95.53%、98.96%和99.11%。

　　从慧择保险的营业收入构成来看，其所销售的保险公司的保险更多为间接销售，其渠道分发模式较为明显。

　　招股书显示，2017年、2018年和2019年1-9月，慧择保险间接营销获得的保险收入分别为1.82亿元、3.82亿元和5.58亿元，分别占当期总营收的68.97%、75.08%和75.89%。这意味着，慧择保险所获取的佣金收入还要进一步分给其下游分销平台。