新闻事件调查： 三巽集团借款急升融资成本高企 30宗诉讼缠身港股IPO

　　中国经济网编者按：近日，安徽三巽投资集团有限公司(简称“三巽集团”)递交了招股书，谋求在香港主板上市。 

　　此次赴港上市，三巽集团计划募集资金用于开发现有物业项目的建筑成本，即利辛铂悦府、利辛风华和悦及宁阳铂悦府，以及用于土地收购，通过于安徽省及计划进军的安徽省周边其他城市寻求及收购地块或合适的并购机会，增加土地储备，另外用作一般营运资金用途。 

　　三巽集团前身为安徽三巽投资有限公司，于2004年在安徽成立。天眼查显示，公司成立之初的主营业务涉及各类投资，包含对商贸易、建筑业、现代农业项目开发和教育等领域，2014年才新增了“房地产开发”业务。 

　　三巽集团土地储备的90.6%位于安徽，山东和江苏各占5.3%和4.1%。而从单个城市来看，亳州和滁州分别占土地储备的41.6%和19.7%，两者相加占到总土储逾六成，属于典型的区域性房企。 

　　招股书显示，三巽集团业务体量不大，业绩波动明显。2016年、2017年、2018年、2019年上半年，三巽集团的营业收入分别为5.41亿元、2.63亿元、7.24亿元和5.62亿元，毛利分别为1.01亿元、6880万元、2.07亿元和2.05亿元，期内溢利分别为5599.4万元、亏损387.5万元、4499.2万元及6204.1万元。 

　　三巽集团的借款总额急速增长。截至2016年、2017年、2018年及2019年6月30日，三巽集团未偿还银行贷款及其他借款总额分别约为2.29亿元、5.14亿元、7.09亿元及14.2亿元。 

　　公司借款总额由截至2019年6月30日的14.2亿元进一步增加至截至2019年8月31日的20.04亿元，两个月增加了6亿元，借款总额三年内增长约775%。 

　　值得注意的是，三巽集团曾出现若干违规事件，包括在取得预售许可证前开始预售；违规宣传；建筑工地环境违规；未能于交付物业前完成检查程序等。2019年9月、11月，公司两次被安徽亳州市住房和城乡建设局通报要求整改。 

　　三巽集团在招股书中称，公司目前涉及30宗正在进行的法律诉讼，有关诉讼与延迟交付位于亳州及滁州的物业引起的索偿有关。截至2019年6月30日，公司就相关延迟交付物业可能产生的诉讼作出拨备270万元。另外2018年公司滁州嘉瑞及滁州项目的顶楼漏水，导致公司支付一次性赔款320万元。 

　　2018年三巽集团完成了百亿元销售目标，公司实现销售总额为100.13亿元。三巽集团创始人、董事长钱堃将2019年业绩目标定为300亿元，进入全国房企百强名单，五年内争取实现千亿规模。 

　　不过，根据克而瑞发布的《2019年1-11月中国房地产企业销售TOP100排行榜》、《2019年1-6月中国房地产企业销售TOP100排行榜》，均未发现三巽集团的身影。实际上在房地产市场增速放缓的情况下，三巽集团2019年实现300亿的销售目标，难度颇大。 

　　三巽集团的招股书中，并未披露公司2019年销售额的具体情况，仅表示，按合约销售额计，公司在亿瀚智库的中国典型房企Top 200的排名由2017年的第171名跃升至2018年的第130名。 

　　在融资渠道的全面收紧、融资成本增加的情况下，今年中小型房企掀起一场赴港上市的热潮。除了已经上市的德信中国(02019.HK)、银城国际控股(01902.HK)、中梁控股(02772.HK)、新力控股(02103.HK)外，目前尚在港交所排队等待的房企还有万创国际、海伦堡地产、奥山控股和三巽集团。 

　　但是赴港上市融资并非一片坦途，内地房企在港发行股票经常出现认购不足的情况，三巽集团董事长钱堃曾表示要争取于2019年上市，但上市融资的前景尚难定论。 

　　针对这些疑问，中国经济网试图联系三巽集团，但截至发稿时并未收到回复。 

　　业绩波动明显 报告期内经营净现流均为负 

　　三巽集团实控人为钱堃、安娟夫妇，二人分别持有79.8%、7.6%股权，钱堃的父亲钱冰持有7.6%股权。钱堃为三巽集团董事长，妻子安娟为总裁。 

　　2019年10月17日，三巽集团递交了招股书谋求在香港主板上市。业绩方面，三巽集团过去三年的业绩波动比较明显，公司曾在2017年出现亏损。值得关注的是，三巽集团在招股书中并未披露合约销售额的有关情况。 

　　招股书显示，2016年、2017年、2018年、2019年上半年，三巽集团的营业收入分别为 5.41 亿元、2.63 亿元 、7.24 亿元和5.62亿元，毛利分别为1.01亿元、6880万元、2.07亿元和2.05亿元，毛利率分别为18.7%、26.2%、28.6%、36.4%，波动较大。期内溢利分别为5599.4万元、亏损387.5万元、4499.2万元及6204.1万元。