雷军看好的这家海鲜公司，收入和净利双双下滑

　　近日，宁波海上鲜信息技术股份有限公司(简称“海上鲜”)提交了主板上市申请，拟在港交所上市。

　　此次港股IPO募资，海上鲜拟将资金用于奉化数字渔港项目一期；扩展销售及服务网络，在深圳及成都设立新办事处；寻求收购及投资机会，以增强现有业务及服务；偿还来自一家中国持牌银行的部分借款，该等借款已用于其宁波总部建设及用于营运资金及其他一般企业用途等。

　　但IPO日报发现，公司近年来业绩整体下滑，且经营活动的现金流表现不佳，研发费用却持续下滑……

　　收入和净利润双降

　　招股书显示，海上鲜成立于2015年2月，是一家致力于海洋经济数字化赋能的综合服务企业，为参与者提供海鲜销售业务、海鲜撮合服务、燃油及油品销售业务、海上通信及IT解决方案服务以及供应链管理服务。

　　HSXApp作为海上鲜的核心数字化及在线线下综合服务工具，涵盖海洋数字化服务产业链的多个领域。公司目前通过HSXApp经营海鲜销售业务、燃油及油品销售业务以及供应链管理服务。

　　据CIC报告，作为海洋数字化服务提供商，海上鲜2022年在中国内地的海鲜销售业务收入所占市场份额为0.2%，公司于2022年在中国内地的燃油及油品销售业务在船用燃油市场所占市场份额为0.3%。

　　财报显示，2021年至2023年（下称“报告期”），海上鲜的营收分别为11.98亿元、14.27亿元和9.14亿元，净利润分别为0.45亿元、0.34亿元和0.36亿元。

　　整体来看，近三年内，公司收入和净利润波动明显，整体呈现下降趋势。

　　对此，公司解释称，2023年营收下滑明显，主要源于主要业务海鲜交易数额的减少，2022年封锁措施放开后交易激增，2023年恢复至市场平均水平。

　　从业务种类来看，海鲜销售和燃油销售是海上鲜的两大核心业务，报告期两大业务合计在海上鲜营收中占比均在90%以上。

　　报告期内，公司毛利率分别约为5.51%、5.22%、7.86%；净利率分别为3.76%、2.38%和3.94%。

　　2023年，公司毛利率、净利率有所提升，主要源于燃油及油品销售业务毛利率的提升，公司拓展保税油品业务，存货成本减少。

　　但整体来看，公司的毛利率处于较低水平。

　　IPO日报发现，这与海鲜销售和燃油销售两大核心业务的低毛利率有关。其中，占据一半以上营收的海鲜销售业务毛利率平均仅有2%左右。

　　研发费用持续下滑

　　IPO日报发现，公司收入下滑的同时，销售费用却持续走高。同时，公司对于销售的重视程度还超过了研发。

　　报告期内，公司的销售费用分别约为650万元、970万元及1240万元，分别占相关年度总收入约0.5%、0.7%、1.4%。

　　可以看出，公司的销售费用和销售费用率持续增长，且增速较快，2023年的销售费用率是2021年的近3倍。

　　同一时期内，公司的研发费用分别约为820万元、680万元及520万元，分别占相关年度总收入约0.7%、0.5%及0.6%。公司研发费用持续下滑，2023年的研发费用率也低于2021年。

　　如果公司研发费用持续下滑，是否会影响到公司的竞争力？

　　此外，海上鲜的经营活动的现金流表现不佳。

　　报告期内，海上鲜来自经营活动的现金流约6007万元、-1510.2万元及-2226.9万元，与同年度的净利润差距较大。

　　公司称，这可能会限制其运营灵活性，并对公司的流动性及财务状况产生不利影响。

　　或因如此，公司进行了多轮融资，日常运营资金也主要来源于融资。

　　招股书显示，融易新媒体消息，自2015年成立以来，海上鲜已完成六轮融资，截至最后可行日期，募集资金总额约4.04亿元。

　　经过6轮融资，公司的股东中有不少知名投资机构。

　　截至最新披露，卓尔智联(02098.HK)通过武汉卓尔持股18.21%；雷军等人控制的杭州顺赢持股10.66%；宁波农商持股4.9%；厦门硅谷、北京元德均持股2.81%；成都沛坤，持股2.67%；江苏大河持股1.78%；Shellplc(SHEL.US)通过壳牌资本持股1.78%；成都创新、华夏大地均持股1.31%等。