热点事件曝光: 景津环保毛利率连降三年 关联企业与"老赖"均成大客户

　　中国经济网编者按：7月8日，首发申请获通过的景津环保股份有限公司（以下简称“景津环保”）披露了招股意向书。景津环保拟于上交所上市，公开发行不超过4050万股，计划募集资金4.85亿元，分别为用于压滤机制造技术自动化改造项目、年产200万米高性能过滤材料项目、技术中心创新能力提升项目、年产1000台压滤机项目。景津环保上市保荐机构为银河证券。 

　　根据公开资料，景津环保2015年7月17日挂牌新三板。景津环保在申请挂牌时，股东人数并未超过200人，挂牌后公司进行了一次定向发行并未导致公司股东人数超过200人。此后，通过二级市场不断交易，导致公司股东人数不断增加直至超过200人，截至2019年7月5日，招股说明书签署日，公司股东人数为217名。 

　　股市动态分析在报道中指出，2016年3月，根据证监会披露的公开信息，景津环保开始接受上市辅导，这中间只有短短两个月的间隔。对此，市场人士分析称，这其中或许存在着突击入股的可能，该股一旦成功上市，在限售解禁期过后，股价或将面临较大的抛压。 

　　2019年1月11日，湖州市南浔区应急管理局对景津环保及实控人姜桂廷处以罚款25万元和7.2857万元的行政处罚。 

　　2015年、2016年景津环保营业收入下滑。2014年至2018年，景津环保实现营业收入分别为20.35亿元、15.83亿元、15.44亿元、22.11亿元、29.19亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润分别为1.62亿元、1.43亿元、1.60亿元、2.06亿元、2.44亿元。 

　　景津环保2017年经营活动产生的现金流量净额大幅降至2994.48万元，与当年净利润不匹配。2014年至2018年，景津环保实现经营活动产生的现金流量净额分别为1.45亿元、2.98亿元、3.67亿元、2994.48万元、3.27亿元。 

　　2014年至2018年，景津环保应收账款净额分别为6.86亿元、6.16亿元、5.08亿元、5.30亿元、5.73亿元，占营业收入比例分别为33.74%、38.92%、32.89%、23.95%、19.62%。 

　　报告期内，景津环保应收账款和应收票据合计分别为7.81亿元、7.54亿元、6.06亿元、6.43亿元、6.43亿元。 

　　2014年至2018年，景津环保存货金额分别为4.28亿元、4.12亿元、5.90亿元、9.57亿元、12.41亿元。 

　　2016年、2017年、2018年，景津环保毛利率连续三年下滑。2014年至2018年，景津环保综合毛利率分别为35.56%、38.08%、37.23%、30.70%、30.18%。2014年、2015年、2017年综合毛利率低于行业平均水平。 

　　2015年、2016年、2017年景津环保隔膜压滤机、厢式压滤机、滤布产品价格连跌三年，2018年止跌回升。 

　　2014年至2018年，景津环保隔膜压滤机产品销售单价为36.52万元/台、30.27万元/台、27.27万元/台、26.03万元/台、29.87万元/台；厢式压滤机产品销售单价为12.85万元/台、10.79万元/台、10.09万元/台、9.89万元/台、13.14万元/台；滤布销售单价为116.83元/套、115.65元/套、103.03元/套、99.95元/套、108.09元/套。此外，滤板销售单价为1437.62元/块、1451.42元/块、1371.13元/块、1410.33元/块、1694.37元/块。 

　　2014年至2018年，景津环保负债总额分别为12.37亿元、10.21亿元、8.94亿元、11.60亿元、15.61亿元，资产负债率（合并）分别为53.17%、40.66%、35.13%、39.70%、43.71%。 

　　2014年至2018年，景津环保向关联方销售商品，主要为压滤机整机及配件，销售金额分别为1123.24万元、3918.53万元、2075.68万元、679.28万元、263.04万元。2014年至2016年，景津环保对关联方景县鑫龙环保设备销售有限公司（以下简称“景县鑫龙”）销售毛利率分别为26.97%、29.29%、32.53%，远低于公司压滤机整机毛利率35.00%、38.34%、37.40%。 

　　招股书显示，2015年，景县鑫龙为景津环保第二大客户，景津环保向景县鑫龙的销售金额为3156.13万元。 

　　据金证研报道，2017年上半年，江西攀森贸易有限公司（以下简称“攀森贸易”）是景津环保的第三大客户，攀森贸易所贡献的销售金额为1242.67万元。景津环保与攀森贸易之间的清算款，与招股书披露的2017年上半年攀森贸易贡献的销售额不一致，两者相差211.25万元。2015至2018年，攀森贸易经营状态分别为歇业、停业、歇业、歇业。 

　　中国经济网记者在企查查查询发现，身为景津环保的大客户之一，攀森贸易却多次被列为“老赖”。  

　　2014年至2017年1-6月，报告期内，职工薪酬是景津环保销售费用中的最大支出，分别为1.96亿元、1.36亿元、7228.67万元、4373.63万元，占销售费用比例分别为63.20%、56.11%、36.68%、36.29%。 　　

景津环保2019年7月8日发布的最新招股书披露，公司2016至2018年职工薪酬为7228.67万元、9993.23万元、1.26亿元，销售人员人数为267人、303人、316人。