最新资讯爆料：首批企业上市会释放出哪些信息？市场关切的热点该如何回应？

今年3月份，上交所科创板电子化审核系统上线并开始接收发行人申报；一个月之前的陆家嘴论坛上，科创板正式开板；7月22日，也就是下周一，首批25家在科创板注册生效的上市企业就要正式在上交所集中上市了。

四个月的时间，到底是什么样的企业会成为交易标的？首批企业上市会释放出哪些信息？市场关切的热点该如何回应？

7月19日晚，《央视财经评论》节目，融易新媒体，特别邀请中国证券监督管理委员会副主席方星海、上海证券交易所副总经理阙波，权威解答！

科创板企业平均静态市盈率52倍高不高？

方星海：投资科创板不能完全看市盈率，要看增长

中国证券监督管理委员会副主席方星海：这次我们发行的价格定价过程完全是一个市场化的过程，科创板企业通常一开始时候盈利比较少，但是它增长的速度比较快。所以，光看所谓静态市盈率52倍，其实还是不够的，要看增长率折算进去以后的市盈率，这样算下来恐怕就是另外一个概念。所以，投资科创板不能完全看市盈率，要看增长。

阙波：科创板定价充分反映市场判断

上海证券交易所副总经理阙波：科创板企业估值问题在全世界来讲都是一个有挑战的问题。因为科技企业研发周期长，迭代也比较快，跟成熟企业不太一样，成熟企业往往有市盈率，对科创企业来讲还有其他的估值方法。

从静态估值来看，首批25家绝大多数的商业模式比较成熟，增长潜力比较大，如果按照2018年业绩来讲，看上去市盈率比较高，但是如果看2019年业绩，增长率还是非常快的。按照这些来比，实际上，它跟可比的公司相比，估值并不是特别高，所以，这次合理定价也反映了市场化的目的。

方星海：对科创板要有耐心相信会出现华为、谷歌一样的优秀企业

中国证券监督管理委员会副主席方星海：我们要求保荐人、承销商去判断，他们保荐这些企业要符合科创板的定位要求，也就是说都是各个领域的创新型企业，有一定的竞争能力。

这25家企业，好像看上去还没有华为这样有名的企业，我们需要一定的耐心，或许在25家企业当中，会成长出一批，今后像华为、谷歌这样的企业。

科创板上市企业超募有圈钱嫌疑？

方星海：最终要看企业能否把投资者的钱用好

中国证券监督管理委员会副主席方星海：市场化定价，投资者愿意给出一个比较高的价格，愿意把这些钱给这个企业去用，那是投资者做过分析以后得出的结论，我觉得不存在超募这个概念。

企业能不能把钱用好，是我们要关切的，如果用不好可能就是超募，如果用好也不是超募，最终还是看这些上市科创板企业是不是真正能够把投资者的钱用好，产生收益来回报投资者。

科创板开市会不会从主板“抽血”？

阙波：科创板容量有限不用担心对主板有溢出效应

上海证券交易所副总经理阙波：从交易所来讲，通过一些历史数据，做一些分析，我们也比较了2004年中小板，还有2009年创业板上市的情形。

通过几个维度来看，新的板块上市一周和上市一个月对其他板块的影响，我们发现无论是从日均成交金额来看，还是从涨幅来看，影响都不大。

相反，无论是中小板还是创业板，当时推出的时候，它对主板，包括对其他板块都有带动的作用。

我们也在做测算，因为现在科创板就25家，容量有限，如果是按照80%、90%的换手率来算，当天大概不到300亿的成交量，跟现在沪深两个市场的几千亿的交易量来比也是很小的。

咱们国家实际上是不缺资金的，场外资金还是非常多的，所以，大家也不用担心科创板对主板、对其他板块有溢出的效应。

涨跌不限风险怎么防？

阙波：投资者要熟悉规则理性参与

上海证券交易所副总经理阙波：我们前5天没有涨跌幅的安排，这个也是借鉴国内外的资本市场的实践考虑的。

一般一个新股上市以后，前5天往往股价波动性非常大，也是买卖双方充分博弈的结果。5天以后，价格就归于平衡。我们前5天不设涨跌幅，希望市场充分博弈，快速地形成均衡价格，提高定价效率。

从这个角度来讲，投资者热情很高，但是，要有待于市场判断，因为这次科创板我们设了一个投资者适当性的门槛，要求50万、2年以上投资经验，所以，定价配售60%、70%都是网下的机构投资者，我相信这些投资者相对来讲比较理性，参与交易也会发挥他们的主导作用。

方星海：信息披露是注册制下防范风险的核心内容

中国证券监督管理委员会副主席方星海：科创板实行注册制，注册制下，信息披露是一个核心的内容。