4月租赁债市：规模逾381亿元 金融债利率走高发行规模大减

2019年4月，租赁债市整体规模逾381.09亿元，发行总额环比下降20.75%，同比增长47.07%，其中租赁ABS发行规模逾246.09亿元，租赁公司债95亿元，租赁金融债40亿元。除租赁公司债以外，租赁金融债和租赁ABS的发行规模同比均大幅下降。

本月金融债利率走高，发行规模大幅下降，上月发行规模为150亿元，本月仅有40亿元，远不及去年4月70亿元的规模。

本月共有6家租赁公司发行9笔公司债，发行总规模达95亿元，环比大涨265.38%。

01丨租赁ABS规模同比上升超106%，远东国际租赁发行规模超50亿元

据Wind统计，2019年4月，租赁ABS发行规模有所减少，共发行16笔，总金额逾246.09亿元，总规模环比下降19.29%，同比上升106.60%，增幅较大。

表：2019年4月租赁ABS发行情况

资料来源：零壹租赁智库，Wind。

从发行规模来看，16笔租赁ABS包含8笔交易商协会ABN和8笔证监会主管ABS，发行总额分别逾126.45亿元与119.64亿元，租赁ABN发行规模环比增长13.64%，租赁ABS发行规模环比增长6.16%，同比下降36.65%。

本月远东国际租赁共发行3笔，总规模达到51.56亿元，为总体规模最大，同时，债券“远东四期2019-4”规模达31.04亿，为单笔规模最大；汇益租赁发行4.58亿元ABS，为单笔规模最小。

从发行利率来看，本月加权平均发行利率有所下降，本月租赁ABS加权平均利率为4.50%，环比下降7.60%，同比下降22.04%。根据计算，青城租赁发行的次优先级ABS利率达7.20%，为本月最高；先锋租赁发行的优先级ABS利率为3.33%，为本月最低。

租赁ABS定价差异化明显，最高与最低利率之间相差3.87个百分点。

02丨公司债发行规模环比涨超265%，平安国际租赁连发三笔公司债

本月共有6家租赁公司发行9笔公司债，发行总规模达95亿元，环比大涨265.38%，同比上升35.71%，发行大涨或与成本走低相关。

表：2019年4月公司债发行情况

数据来源：零壹租赁智库，Wind。

从发行规模来看，平安国际租赁发行总规模37亿元，为本月发行之冠，占本月发行总额的38.95%。其中，债券“19安租01”计划发行20亿元，实际只发行了12亿元，远不达预期。华润租赁计划发行4亿元，实际发行8亿元，超预期一倍。

从发行利率来看，本月公司债加权平均发行利率为4.81%，环比下降11.24%，同比下降23.13%。本月发行利率最高的公司债来自大唐租赁，为5.38%；发行利率最低的公司债来自平安国际租赁，为4.30%。

从评级来看，除首汽租赁和中国康富租赁国际租赁发行的债券无评级外，本月发行债券评级均在AA+级以上，发行主体评级均在AA以上，主体信用较好。

发行期限方面，租赁公司债均偏向中期债券，9笔公司债皆是3年或5年的中期债券，其中主流3年期品种共有6笔。

03丨金融债利率走高，发行规模下降

本月，租赁金融债共发行3笔，发行总额达40亿元，发行规模同比下降73.33%，环比下降42.86%，发行大减或与成本走高相关。

表：2019年4月金融债发行情况数据来源：零壹租赁智库，Wind。

从发行规模来看，渝农商金租发行规模达20亿元，为本月发行之冠，占本月发行总额的50%。

从发行利率来看，本月租赁金融债发行利率较上月有所上升，加权平均利率为3.83%，环比上升3.63%，同比下降22.97%。其中债券“19江苏租赁债02”票面利率为4.12%，为本月最高；债券“19江苏租赁债01”票面利率为3.70%，为本月最低。

从评级来看，本月发行债券评级均为AAA级，发行主体评级均为AAA级，信用质量优秀。

发行期限方面，租赁公司债均偏向中期债券，皆是3年或5年的中期债券。