比特币过山车行情下的投资者生态：机构期盼全身而退 散户抄底恐成接盘侠

　　“即便将投资杠杆降至4倍，也难逃爆仓。”一位比特币投资者赵刚(化名)向记者感慨说。

　　在他看来，5月19日晚比特币跌幅实在太大了——截至5月19日22时左右，比特币一度跌至3万美元附近，跌幅一度超过31%，几乎抹去2021年以来全部涨幅，令他在短短半小时内收到10多个催促补缴保证金的短信。但当他将资金转入加密数字资产账户时，交易所已经完成了强制平仓。

　　与赵刚遭遇类似爆仓经历的投资者为数众多。bybt最新数据显示，在5月19日比特币大跌当晚，融易新媒体，共有约77.57万人遭遇爆仓，爆仓金额超过67亿美元，其中最大一笔爆仓发生在 Huobi-BTC，价值高达6700.01万美元。

　　“不只是散户，不少高杠杆基金也出现爆仓，甚至引发踩踏行情。”一位华尔街对冲基金经理告诉记者。在比特币跌至3万美元附近时，不少华尔街对冲基金交易员一度出现绝望情绪，认为比特币泡沫破裂将拖累金融市场剧烈动荡，纷纷抛售美股大宗商品避险。

　　然而，金融市场永远不乏火中取栗者。在比特币跌至3万美元后，大量散户抄底资金开始入场。

　　赵刚直言，当时自己的朋友圈呈现两种截然不同的景象，一是不少人感叹爆仓来得太快太猛，二是有些散户抱怨交易所“宕机”导致自己没能在最低点买入比特币。

　　“我担心，这波抄底资金回头又成为韭菜。”上述华尔街对冲基金经理直言。尽管5月19日晚抄底自己入场令比特币迅速重返4万美元，但越来越多对冲基金正在选择逢高离场。究其原因，他们意识到监管趋严、马斯克“变脸”、美联储暗示未来可能讨论缩减QE，都令比特币这轮牛市行情即将终结，未来多空资金的绞杀将变得更加惨烈，与其承担更高风险赚取更低回报，不如早早离场。

　　爆仓与抄底：散户“冰火两重天”

　　在多位加密数字资产业内人士看来，5月19日比特币骤然大跌，主要是受到四大因素冲击，一是马斯克“变脸”大幅削弱金融市场看涨加密数字资产的情绪；二是中国互联网金融协会等三协会联合发布的《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》，令市场预感到加密数字资产从严监管大棒来袭；三是摩根大通发布最新报告指出机构投资者开始撤离比特币转投黄金，激发机构争相离场；四是美联储最新货币政策会议纪要暗示未来将讨论缩减QE，令比特币估值大幅下跌。

　　“这些因素叠加到一起，直接导致5月19日晚比特币抛售潮一浪高过一浪。”一位加密数字资产交易所人士回忆说。最初对冲基金抛售潮起，一度令比特币价格下跌约10%。

　　令他惊讶的是，或许是机构抛盘过猛导致比特币交易清算效率下降，加密数字资产交易骤然出现流动性风险，一时间比特币市场只见卖盘，不见买盘。

　　与此同时，比特币衍生品市场也出现奇特景象，即市场看涨期权规模突然大降，看跌期权规模转而大增，两者之间的多空比重一度超过20倍(即看跌期权规模达到看涨期权规模的20多倍)，表明很多机构发现比特币交易市场出现流动性问题，转而加大看跌衍生品持仓对冲价格下跌风险。

　　“其结果是比特币在短短两小时内跌幅一下子超过30%，触发大量恐慌性抛盘与强制平仓止损盘。”这位加密数字资产交易所人士直言。最初是大量逾10倍资金杠杆投资者遭遇集体爆仓，随着比特币跌至3万美元左右，不少3-5倍杠杆投资者也加入爆仓阵营。

　　“当时我们也接到不少投资者投诉，为何不能迅速给账户追加保证金，眼睁睁看着爆仓出现。”他表示。但他们对此也无能为力，因为投资者与对冲基金减仓结算提款需求大增，导致整个系统一度“宕机”。

　　在赵刚看来，不少加密数字交易所因“宕机”暂时终止客户提款提币，无形间加剧了恐慌性抛盘与爆仓风波。

　　“我就是因为交易所宕机而爆仓的。”他表示，自己在收到追缴保证金的短信后，紧急转来一笔钱想划入加密数字资产账户，但由于交易所“宕机”导致交易处理效率骤降，等到资金入账时，强制平仓已经完成。

　　更令他难受的是，若资金能早15-20分钟入账维系比特币头寸，他绝不会像现在“血本无归”——在比特币触及3万美元后，散户抄底资金骤然入场令比特币价格迅速回升约1万美元。

　　“当时也想过用这笔钱抄底，但又担心比特币价格继续大跌，最终错失了减轻亏损的机会。”赵刚懊恼说。