首批恒生科技ETF扎堆发行，机会在哪里？

经济观察报 记者 李沁  在当前这个公募市场发行偏冷的节点上，一场以恒生科技指数ETF为主题的战争正在打响。

近日，首批拿到恒生科技ETF产品发行批文的基金公司，争先抢发产品。其中，大成基金于5月11日进行了首发，博时基金、华夏基金、华安基金、易方达基金于12日发售，嘉实基金则于14日进行公开发售。

这些新基金的投资方向——港股科技板块，正格外地吸引着投资者的目光。

恒生科技指数一经推出，就被投资界认为是香港市场中仅次于恒生指数和恒生国企指数的第三大旗舰指数。业内人士认为，恒生科技指数的推出是为了满足市场对港股科技主题的投资需求及关注，其有效顺应了港股市场的结构变化和经济发展趋势。而恒生科技ETF产品的顺利落地益处颇多，不仅有助于投资者低成本持有港股科技板块龙头企业、分享中国科技发展、创新驱动和产业升级的红利，同时能够吸引更多的被动资金追踪和配置恒生科技指数，与中概股回归热潮一道继续改变港股生态等。

当然，后来者汹涌。随着后续多家基金公司的加入，融易新媒体，混战之势不可阻挡。有基金经理认为“赢者通吃”，一定会有某些产品脱颖而出占据大部分市场份额，而败者则很难有居上的机会。

“第三大旗舰指数”

恒生科技指数是从香港交易所主板上市的大中华公司股票中挑选30只与科技主题高度相关的公司，选取样本空间内分类为工业、非必须性消费品、医疗保健业、金融业和资讯科技业，且主题与科技高度相关，创新能力满足一定要求的上市公司。

在博时基金经理万琼看来，恒生科技指数主要选择互联网、金融科技、电子商务、数码等行业，其最大的板块是互联网板块。互联网板块涵盖范围较广，包括互联网医疗、互联网教育、云计算、直播等当前最热的赛道，也包括搜索、电商和游戏等发展相对比较成熟的领域。第二块主要是硬件板块，这其中不仅包含目前我国奋起直追的芯片板块，也包括中国企业建立起一定优势的电子、通信产业链以及智能家居板块。

为何恒生科技ETF会成为市场焦点？

2021年来，汽车之家、百度、B站相继在香港进行二次上市，此前，阿里巴巴、快手、美团、京东、小米和网易6家科技互联网公司的上市融资超百亿港元，在2018年以来上市的十余家新公司中融资额占比超50%。此外，2020年南下资金呈现爆发式增长，全年净流入人民币5967亿元，同比增长169%。2020年初至2020年12月28日港股通总净流入6532亿元港币，其中恒生科技指数公司净流入5,669亿元港币，占比超过85%，相比同年年初增加264%，成为南下资金的主要增配流入方向。

2020年7月27日，恒生指数公司正式推出恒生科技指数。在大量科技公司赴港上市、恒生指数与恒生国企指数科技企业数量占比偏低的背景下，恒生科技指数能够满足市场对港股科技主题的投资需求及关注，有效顺应了港股市场的结构变化和经济发展趋势，被业内视作香港市场“第三大旗舰指数”。

华夏基金认为，伴随阿里巴巴、网易、京东等中国互联网巨头回归，资金对港股市场保持积极乐观，而恒生科技指数恰逢其时推出，其作为不可多得的优质资产，是南下资金首选投资标的。同时，2019起部分电商和互联网行业公司迎来利润拐点，全球半导体销售迎来同步复苏的共振，指数成分股利润拐点到来提振投资者情绪，吸引资金南下。此外，以美团、京东、阿里巴巴为代表的电子商务平台，新东方在线、平安好医生、阿里健康、金山软件等为代表的在线教育、医疗、办公平台，以及以腾讯、心动公司、阅文集团等为代表的“宅经济”概念股受益疫情催化无接触经济蓬勃发展，自年初疫情蔓延以来备受投资者关注。

华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟表示，目前可能是趁低吸纳港股相关科技股票的时机。他表示，国内对大型科技企业和新经济板块的强监管仍在继续、不确定性仍未消除，为相关科技公司股价表现带来压力。而高基数效应、通胀压力、供应链扰动、大宗商品上涨等因素导致中国科技股的盈利增长正在放缓。这些不确定性会在短期内进一步压制估值上扬。此外，对债券收益率、未来通胀趋势、经济复苏形态与节奏以及人口红利、消费修复和居民收入增长等宏观因素的判断，使部分资金开始从成长股切换到价值股、周期股和旧经济板块，从新兴市场股票切换到发达市场股票，叠加某些基金大额持仓调整的传导作用，也对港股科技板块的情绪、估值和资金面带来调整压力。

机遇与风险

随着首批恒生科技ETF的落地，新一轮竞争的赛道已然开启。